中国“量化交易”里程碑式事件 —— “量化交易”是否应该规范化 —— 打响了我国量化交易规范化的第一枪

量化交易在我国的发展有几个阶段，第一个阶段是我国开展量化交易是否可行——我国的金融市场运行量化交易是否有足够的盈利；第二个阶段，我国开展量化交易是否合法化；第三个阶段，我国开展量化交易是否应该规范化。

现在我国的量化交易市场发展到了第三个阶段，也就是“规范化”量化交易市场的阶段。

2023年9月1日，证监会指导沪深交易所制定发布了《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》和《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》，建立起针对量化交易的专门报告制度和相应监管安排，于2023年10月9日正式实施。

2024年，2月20日晚间，上交所、深交所官网分别发布《上交所量化交易报告制度平稳落地》。

程序化交易投资者则主要包括交易所会员客户；从事自营、做市交易或者资产管理等业务的会员；基金管理公司、保险机构等其他使用交易所交易单元进行交易的机构（以下统称“使用交易单元的其他机构”）。

根据相关制度要求，程序化交易实施报告管理制度，未经报告的投资者不得进行程序化交易，对存量程序化交易则要在去年12月29日之前完成。

根据沪深交易所发布的程序化交易投资者信息报告表的模板，具体上报内容包含了账户基本信息、账户资金信息、交易信息、交易软件信息等大类。

其中，账户资金信息和交易信息两栏要求填写账户资金规模、资金来源、来源占比，加了杠杆的资金还需要填写杠杆资金来源和杠杆率。

交易信息则包括了交易品种、是否属于量化交易等内容，还包括交易指令执行方式及概述、账户最高申报速率、单日最高申报笔数等。

事实上，相关制度安排还对高频交易等进行了重点关注，比如，如明确程序化交易投资者最高申报速率达到每秒300笔以上或者单日最高申报笔数达到20000笔以上的，交易所可以视情况采取调整异常交易认定标准、增加程序化交易报告内容等措施。

随着宁波灵均量化投资公司被罚事件的发生，也说明了我国对进一步规范化“量化交易”市场的力度加强。金融市场不是无法之地，任何的金融交易都必须合法合规，必须受到监管。为了追求利益回报而无视对整体金融市场稳定运行造成的影响，宁波灵均公司被罚可以说是我国打响量化交易规范化的第一枪。

量化交易可以带来快速的资金流动，同时也可以给金融从业者带来高额的甚至天价的回报额，但是量化交易最大的缺点也是十分明显的，量化交易可以放大金融市场的波动，并且对金融市场的稳定性造成巨大的影响，尤其是金融市场受外部影响的时候，量化交易是会对金融市场造成巨大破坏的，因此量化交易的规范化是必须要被执行和观测的。

如果再来一次亚洲金融风暴，如果再来一次“索罗斯”沽空中国金融市场，那么这些量化交易会不会助纣为虐呢，所以我认为对量化交易的规范化还是有很长远的路要走的。如果有量化投资公司恶意沽空我国的金融市场，我们应该保留对其进行快速切割的权利的，并且我们还应该进一步细化规范准则，避免给不法分子留有空间，以实现在法律层面、在规则层面上实现对金融稳定性的保证。

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