Ethical and Professional Standards 10

R59: Introduction to the Global Investment Performance Standards(GIPS)：全球投资业绩披露标准（GIPS）的介绍

Ⅰ、Why Were the GIPS Created, Who Can Claim Compliance & Who Benefits from Compliance：GIPS的介绍

为什么要创建GIPS？

误导性做法

    代表性账户：选择一个表现最佳的投资组合，代表公司在特定任务中的总体投资结果

    幸存者偏差：呈现“平均”业绩历史，不包括业绩差到足以导致公司终止的投资组合

    不同的展示时间段：在选定的时间段内呈现业绩，在该时间段内，委托产生了优异的回报或超出了其基准，从而难以或不可能与其他公司的业绩进行比较

GIPS标准是一套由从业者驱动的道德原则，为投资公司在计算和向潜在客户展示其历史投资结果时建立了一套标准化的、全行业的方法。

GIPS标准的目标：

    促进投资者利益，培养投资者信心

    确保数据准确一致

    在全球范围内获得对计算和呈现性能的单一标准的认可

    促进投资公司之间公平的全球竞争

    在全球范围内促进行业自律

谁可以要求遵守GIPS？

任何实际管理资产的公司都可以选择遵守GIPS标准。

    除非投资顾问实际管理其声称合规的资产，否则他们不能提出遵守合规要求。

    软件公司（以及提供软件的供应商）一般不管理资产，不能提出遵守GIPS，软件公司可以帮助公司实现对GIPS标准的合规。

    如果资产所有者与公司竞争业务（管理资产时，例如养老金机构），他们可能会以同样的方式遵守GIPS标准。

合规性是全公司范围内的过程，无法只在单一产品或组合的组合上实现。

一家公司只有两种选择：

    完全遵守GIPS标准的全部要求，并通过使用GIPS合规声明来声明合规性

    不遵守本标准的所有要求，也不声称遵守或参考本标准

遵守GIPS标准是自愿的。

谁从合规中受益？

GIPS标准有利于资产管理人及其潜在客户、资产所有者及其监督机构。

    公司向潜在客户保证，他们报告的“历史记录”既完整又公平。

    投资者对符合GlPS标准的公司业绩报告的完整性有更高的信心，并且可以更容易地比较不同投资管理公司的业绩报告。

    资产所有者向其监管机构提供业绩信息，使其能够做出投资决策，并评估其监管下基金的业绩。

Ⅱ、Composites：组合的组合（将类似的投资组合放一起展示，防止挑好的展示）

组合的组合是根据类似的投资授权、目标或策略管理的一个或多个投资组合的集合。

组合的组合必须包括根据相同的投资授权、目标或策略管理的所有真实、付费、可全权做主的投资组合。

应根据预先制定的标准（即事前基础）而不是事后确定组合的组合中包含的投资组合。

    这就阻止了公司在综合投资中只包括表现最好的投资组合

合规性声明要求公司管理的所有付费全权做主账户至少包含在一个组合的组合账户中。

Ⅲ、Fundamentals of Compliance：关于遵守的知识

公司的定义：

是企业广泛遵守的基础，并创造明确的边界，从而确定总公司资产。

公司应采用最广泛、最有意义的公司定义。该定义的范围应包括以同一品牌名称运营的所有地理（国家、地区等）的办事处，而不考虑单个投资管理公司的实际名称。（是按业务来界定的）

公司对自由裁量权的定义：

建立判断组合的组合中必须包含哪些投资组合的标准，并基于公司实施其投资策略的能力。

如果记录在案的客户施加的限制干扰了预期战略的实施，以至于该投资组合不再代表该战略，公司可以确定该投资组合是非全权做主的。非全权做主的投资组合不得包含在公司的组合的组合中。

Ⅳ、Verification：验证

一旦公司声称符合标准，他们可以自愿雇佣独立的第三方进行验证，以增加对公司合规声明的信心。

    第三方验证为公司的合规性声明带来了额外的可信度

    验证必须由独立的第三方进行

    一家公司不能进行自己的验证

验证是指独立验证公司（验证者）根据GIPS标准要求的验证程序，在全公司范围内对公司进行验证的过程。

    验证是针对整个公司进行的，而不是针对特定的组合的组合

    验证无法确保任何特定的组合的组合展示的准确性

Summary：