Financial Reporting and Analysis 11
R25：Financial Reporting Quality
1、Conceptual Overview：概念概览
1.1 The Quality of Financial Reports：财务报告质量
财务报告的总体质量结合了财务报告质量和收益两项指标。 1、财务报告质量： - 财务报告符合公认会计原则 - 信息是相关的，中立的，完整的，没有错误的，决策有用的。 - 报表忠实地反映了活动的经济现实和财务状况 2、收入质量： - 可持续收益 - 收益为投资者提供了充足的回报
注意 通常，报告质量差与收益质量差同时发生；例如，积极的会计选择是为了掩盖糟糕的业绩。高质量的收益也可能报告质量差。 1、因为公司内部制度不健全 2、报告是基于保守的会计选择，以使当前的表现看起来更糟。其动机可能是 - 避免不必要的监管关注 - “隐藏储备” → 把好的先留起来，未来的结果将更具吸引力
1、GAAP，决策有用、可持续和充分的回报 高质量的财务报告符合司法管辖区的公认会计原则（GAAP）。（国际会计准则，美国公认准则） 决策有用信息体现了相关性和公允陈述的基本特征。 提供高投资回报的可持续收益有助于提高公司及其证券的估值。 2、GAAP，决策有用，不可持续，低收益质量 收益可能不可持续，因为收益来自非经常性活动，或者因为收益虽然可以复制，但不会产生足够的投资回报来维持公司。 例如，丰田汽车公司（2014年第一季度）
3、在公认会计原则范围内但有失公允的选择 有失公允的选择结果阻碍了投资者正确评估公司过去业绩和预测未来业绩的能力。 选择被视为“激进”或“保守”。保守或激进会对用户评估一家公司的能力产生不利影响。 另一种有失公允是对收益波动性的轻描淡写，即所谓的收益“平滑”。 不仅在报告金额的背景下，而且在信息呈现方式的背景下，都可以做出有失公允的选择。
4、在公认会计原则范围内，但“利润操控” 利润操控和有失公允的选择之间的区别是微妙的，主要是意图问题。 通过采取实际行动，例如将研发费用推迟到下一个报告期，可以“管理”收益。 或者，收益可以通过会计选择进行“管理”，如更改会计估计，比如厂房预估使用期限从10年延长至20年。
5、不符合会计准则 6、财务造假
1.2 Aggressive vs. Conservative Accounting：激进型会计处理和保守型会计处理
保守型会计处理： 倾向于减少公司当期报告的收益和财务状况，会导致企业当期的 NI，Asset 更低 - 较短的估计可折旧资产寿命 - 给资产估计一个更低的残值 - 前几年采用加速折旧法 - 较早确认减值损失 - 计提更多的坏账准备 - 递延所得税的备抵账户更大 激进型会计处理： 倾向于增加公司当期报告的收益和财务状况，会导致企业当期的 NI，Asset 更高 - 较长的估计可折旧资产寿命 - 给资产估计一个更高的残值 - 前几年采用直线折旧法 - 推迟确认减值损失 - 计提更低的坏账准备 - 递延所得税的备抵账户更小
一个常见的假设是，财务报告通常向上倾斜，但情况并非总是如此。某些会计准则可能特别要求对交易或事件进行保守处理。 - 研究费用，研究费用费用化 - 诉讼损失，不是官司打输了才记录，而是产生费用就记录 此外，管理者在应用标准时可能会选择保守的方法。
实证研究中保守主义的四个潜在好处：
在信息不对称的情况下，保守主义可以保护信息较少的缔约方。
保守主义降低了诉讼的可能性，进而降低了诉讼成本。
保守的规则可以保护监管者和政客的利益，可以减少他们犯高估某公司盈利或资产的错误。
公司可以通过选择保守的会计政策来降低其纳税额的现值。
任何会计准则的应用，无论准则本身是否中立，通常都需要大量的判断。 - “洗大澡”：公司可能会估计当前时期的“巨额”损失，以便在未来时期表现会更好。 - “收益的饼干罐”：公司为了在未来一个季度业绩达不到预期时报告而隐瞒的收入。
2、Assessing Financial Reporting Quality：评价财务报告的质量
2.1 Conditions：低质量财务报告出现的前提条件
三个条件同时具备的时候，低质量的财务报告才可能出现
动机： 经理人有满足或超越市场预期的动机，以提高股价。职业考量和激励性薪酬可能会激励会计选择。 在业绩不佳的时期，经理可能会加速或夸大收入和/或延迟或少报费用。 在业绩强劲的时期，经理可能会延迟收入确认或加快费用确认，以增加超过下一时期目标的可能性。 避免违反债务契约可以激励管理者夸大收益。
机会（制度上的漏洞）：
内部控制不力
董事会监管无效
为不同选择提供空间的会计准则
选择不恰当所需承担的后果很小
合理化：
管理层为其所做的违规事情找理由，尝试证明其合理化。
2.2 Mechanisms：防范机制
1、市场监管机构 市场监管机构在鼓励高质量财务报告方面发挥着核心作用。 监管制度的典型特征包括： 注册要求 披露要求 审计要求 管理评论 责任声明 备案的监管审查 加强型机制
2、审计机制 审计意见为财务报表使用者提供了一定程度的保证，即该信息符合相关会计准则，并公允反映了公司信息。 此外，SEC要求对公司内部控制的有效性发表意见。 审计意见的局限性： 审计意见基于对公司准备的信息的审查。 审计是以抽样为基础的。 审计通常不是为了发现欺诈，而是看是否符合会计准则。 被审计公司支付审计费用。
3、私人合同 私人合同，如贷款协议或投资合同，可以作为约束财务报告质量的机制。 贷款协议通常包含贷款契约，这些契约创建了专门定制的财务报告要求 投资合同可以包含一些条款，允许投资者在发生某些金融指标触发时选择收回全部或部分投资 投资者和贷款人被激励监控财务报告并确保其高质量。
3、Detection of Financial Reporting Quality Issues：财务报告质量问题的检测
3.1 Presentation Choices：展现选择
不符合会计准则的财务报告：
非公认会计原则财务报告不符合公认会计原则，如美国会计准则和国际会计准则。管理层可选择构建非公认会计原则财务指标，以帮助投资者更好地了解公司的业绩。
科技公司
面临大规模重组费用的公司
参与企业合并的公司
不符合会计准则的盈利指标：
息税折旧摊销前利润被广泛视为消除噪音的报告信号。
公司可报告其自身版本的息税折旧摊销前利润（调整后息税折旧摊销前利润），以排除会计准则要求的项目或包括会计准则不允许的项目。
非公认会计原则财务报告越来越普遍，给分析师带来了挑战
降低财务报表之间的可比性
术语上的差异
在某些情况下，管理层可能试图以转移对符合标准的财务信息的注意力的方式提出非GAAP措施
如果一家公司在美国证券交易委员会的备案文件中使用了非公认会计原则的财务衡量标准，则需要以同等的显著性显示最直接可比的公认会计原则衡量标准，并提供非公认会计原则衡量标准与等效公认会计原则衡量标准之间的调整规则。
3.2 Accounting Choices and Estimates：会计选择和估计
管理者在选择公司会计政策和制定估计方面具有相当大的灵活性，这为有失公允的会计记录提供了机会 收入确认： - 该公司是否在进行“渠道填鸭”？这是一种通过不寻常的折扣诱使顾客购买更多商品，或者进行短期内价格上涨的威胁。 - 公司是否从事“交易持有”交易？这是指客户购买商品，但要求将商品留在卖方处，直到以后。
存货成本方法： - 公司是否使用成本计算方法，根据其环境产生公平的报告结果？ - 后进先出清算是否发生？ 长期资产： - 估计的寿命有意义吗？ - 可折旧年限是否发生了变化？ 递延所得税资产估计： - 递延所得税资产备抵账户估值是否合理？ 商誉： - 公司必须每年评估商誉余额的减值 相关联交易方： - 是否与管理层控制下的非上市公司进行了广泛的交易？
3.3 Warning Signs：警示标志
管理层为实现预期结果所做的选择留下了痕迹。投资者或分析师应采取以下措施寻找警告信号。 收入方面： - 考虑这些政策是否会使更早的确认收入更容易。 - 以物易物的交易是否存在。 - 退货程序包含的估算，退货多少成。 - 如果一家公司的收入增长明显超过其竞争对手，分析师需要了解其表现优异的原因。 - 将应收账款与几年的收入进行比较，如果应收账款占比过高，钱可能收不回来，或者可能就是利润操控的结果。
存货方面： - 将库存增长与竞争对手和行业基准进行比较 - 计算存货周转率 - 根据美国会计原则报告的公司可以使用后进先出存货成本流假设 资本化政策方面： - 如果该公司是唯一一家将某些成本资本化的公司，而其他行业参与者将其进行费用化，则会发出危险信号
现金流和净利润直接的关系方面： - 构建运营产生的现金除以净收入的时间序列。如果该比率一直低于1.0或一再下降，则该公司的应计账户可能存在问题。 - 经营活动产生的现金可以通过经营选择（如延长应付账款）以及潜在的分类选择来增加。
其他潜在警示标志： - 折旧方法和使用年限是否公允 - 第四季度的惊喜 - 是否存在关联方交易 - 是否存在营业外收入或一次性销售收入 - 是否有把重复出现的费用分类为“不重复出现”，从而使得可以重复出现的利润变高 - 毛利润 / 营业利润率与竞争对手或行业不符 - 在满足增长预测方面记录完美的年轻公司，日后随着竞争者增多表现会下降 - 管理层采用了最低限度的披露方法 - 管理层执迷于报告盈利指标
Summary：
浙公网安备 33010602011771号