[转]简单易懂的基金入门帖_4

第八篇 近期封闭基金

目前对封闭基金的投资主要是两个选择，一是近期就到期的小盘封闭基金，这类封基目前的
折价率都在10％以下，投资价值则来源于“封转开”。因为在第一篇解释过封闭式基金是规
模不变，只能将份额转卖给别人，所以二级市场会出现折价交易的情况。可是因为所有的封
闭基金都事先约定了封闭期，比如基金普华，封闭期是到07年5月28日。而从我们国家目前
的情况来看，管理层的意见是“自然到期、平稳转型”，所以基本近期到期的小盘封基都会
转型成开放式基金。为了能让大家充分了解对它们进行投资的收益和风险所在，现简单介绍
一下封转开的流程，我们以基金景业为例：

1．06年11月10日基金公司宣布06年12月11日进行投票表决该基金的封转开事宜，同时宣布
基金景业从11月16日开始停牌；

2．12月11日持有人大会召开，全票通过封转开方案后，向证监会提交报告；

3．12月29日证监会做出同意的批复，基金公司公告07年1月5日景业重新复牌交易，（通常
证监会15个工作日以内会批复）；

4．1月10日基金公司公告，从1月16日起，基金景业退市，正式更名大成积极成长并转开
放；因为属于新开放基金，17日开始会在银行等网点进行集中认购，注意：集中认购期间，
老持有人不能进行交易。

5．1月23日，基金公司宣布提前结束集中认购；（目前基金非常热销，通常都会提前结束认
购）；

6．1月29日，对老持有人（就是之前买了基金景业）进行份额转换，当天基金景业的净值是
1.7024元；注意：这是对老持有人最重要的一天：你原有的基金份额乘以1.7024后，就是你
持有的新基金的份额了。

7.从2月16日起，可以自由赎回所持有的基金份额。

从以上这个过程，我们可以看到封基转开之后，原来的老持有人是可以按照基金的实际净值
兑现自己手中的份额了，自然也就不会有折价的现象存在了。所以对于这类马上到期的封
基，现有的折价率正是我们的盈利空间。知道了盈利的地方，那么风险呢？肯定也是存在
的。还是以基金景业为例：比如我在11月15日从股票市场以1.35元的价格买入1000份，此时
它的净值是1.50元，它的折价是0.15元，如果3个月后到期净值不变，我的利润就是0.15元/
份，收益率0.15/1.35=11%，3个月11％应该比银行存款或者国债都高吧：）如果到最终成功
封转开这段时间内，股市上涨，封基的净值水涨船高，我的收益当然增加；如果股市下跌，
封基的净值肯定也难以避免的下跌，一旦封基的净值低于我现在的买价1.35元，那么亏损就
产生了。不过相比开放式基金，封闭基金至少还多一个折价的空间。那我们可以说封闭式基
金一定比开放式基金好吗？不一定！因为这类封基存在流动性问题。第一，在等待封转开这
段时间内，如果股市下跌，即使封闭基金的净值没有跌破你的买价，比如净值跌倒1.40元，
那么它在二级市场的价格必然也会相应下跌甚至下跌更多，比如跌倒1.2元；如果这个时候
你必须用钱，那么也只能按1.20元的价格亏本卖出，即使你明知道到期后可以值1.40元/
份；第二，从买入封基到最终转开放这个期间，因为要进行封转开的投票表决等事宜，所以
基本上会有将近2个月的时间，该封闭基金是会停牌的，不能上市进行交易。在这段时间内
你既不能按净值赎回也不能转卖他人，如果你突然需要用钱，我真的不知道该怎么帮你了；

所以如果投资这类要到期的封闭基金，你首先要说服自己两件事情：

第一，           到你的基金转开放的时候，股票不会出现大幅下跌，中间出现回调没关
系，关键是转开放后期，对你的基金进行等价转换的时候，净值一定要越高越好；比如上文
中提过的基金景业，是以1月29日的净值进行转换，如果那天的净值是2元，那么你每持有1
份老基金就可以转换成2份新的开放基金，如果那天净值是1.5元，你就只能得到1.5份新基
金了；

第二，           从购买到转开放这段时间内，你不会出现非要用这笔钱不可的情况，这
样才能从容不迫的找到好价钱卖出获利或者持有到期按净值兑现，实现我们的收益目标。

也许有朋友问，如果转换成新基金之后出现股市下跌呢？我说，没关系。因为其实这个时候
你已经实现了按基金净值兑现的目标，比如基金景业，29日净值是1.7024元，你如果持有
1000份，就转换成1702.4份，虽然1月31日下跌了很多，可是到明天2月16日，可以赎回的时
候，你可以选择继续持有，这个时候你的待遇和那些在银行按1元/份申购到大成积极成长基
金的新持有人已经没有区别了。只要将来你赎回的时候，基金净值高于1.00元，你参予的封
转开投资就是成功的，事实上大成积极成长截至昨天净值是1.028元，你如果11月15日1.35
元买入1000份，到2月16日这3个月收益包括其间分红0.40元/份，计400元，再加上最后卖
出：1000*1.7024*1.028-1350＝400元，合计800元。收益率800/1350=59%  

目前市场上要到期的封闭基金主要有以下这些：

名称
交易代码
到期日期

安瑞 停牌
500013
2007-4-28

裕元 停牌
500016
2007-5-31

金鼎 停牌
500021
2007-5-31

普润将停牌
500019
2007-5-8

普华将停牌
184711
2007-5-28

兴科
184708
2007-5-30

金元
500010
2007-5-27

通宝
184738  
2007-5-30

汉博
500035
2007-5-29

同德
500039
2007-11-30

裕华
184696
2007-7-31

景阳
500007
2007-12-31

景博
184695
2007-6-30

隆元
184710
2007-12-29

安久
184709
2007-8-30

兴安
184718
2007-12-29


蓝色的安瑞、裕元、金鼎已经进入停牌阶段，等待3月初的投票表决结果，如果顺利通过表
决，那么会在3月中下旬进入第四步骤，想参予的朋友还有最后一次机会；

基金普润和普华都是年后的27日停牌，进入第一步，不过时间会缩短，应该是3月15日开会
表决。

金元、汉博、通宝、兴科则属于随时会宣布进入第一步的行列，大家可以注意基金公司的公
告；

最后提醒大家在投资的时候一定要注意它们的现价和净值，折价的空间肯定是越高越好，注
意自己的风险承受能力。

转自：http://bbs.finance.sina.com.cn/?h=/g_forum/00/3E/04/view.php%3Ffid%3D330530%26tbid%3D2083&g=10&n=1