彼得林奇教你理财笔记

1、 泡沫大意：用荒谬的价格去买一个极不可能盈利的机会，股价迟早会暴跌。

2、储蓄和投资的首要目标是抵御通货膨胀，你的钱如逆水行舟，不进则退。投资回报率只有超过3%才算保本。

3、一般十年期国债收益率超过3.3%-3.5%，纯债基金收益才会不错。

4、AH溢价指数超过130投资港股的内地企业收益才会不错。

5、估值的变化是有极限的，只会在一个范围内波动，不具备复利增长性。指数基金真正具有复利增长能力的是盈利的长期增长。

6、经济发展速度越快，上市公司的盈利增长速度也越快。是投资指数基金获利的核心所在。买指数就是买国运。

7、通常在一轮牛熊市里（7年左右），估值变化带来的收益占比比较高，但在两三轮里，一定是盈利增长带来的收益高。

选择时， 盈利增长 > 估值

8、估值和盈利增长速度的关系：PEG指标

PEG = 市盈率/长期盈利增长速度

例如，一只股票市盈率15倍，长期盈利增长率 15%，那么PEG=1。

通常PEG范围在 1 - 2 之间。如果PEG小于1，表示市盈率小于长期盈利增长速度，有利于获取更高收益。

 

博格公式适用条件：

1）长期盈利增长速度大幅高于10%

2）PEG反映了市盈率和长期盈利增长速度之间的关系。如果市盈率长期保持很高的数值，需要谨慎，因为很少有品种能长期保持较高盈利增长速度。

3）结合估值历史看。如果市盈率处于历史低位，那么该品种大概率处于低估区域，可以考虑买入。

4）如果市盈率处于高位，或者PEG大于2，那么该品种大概率处于高估区域，此时需要谨慎。

 

9、如果一个品种盈利不稳定、估值变化大，最好用盈利止盈法。比如证券。

如果一个品种 盈利增长比较稳定 ，那适合低估时买入，长期持有，耐心等高估。

 10 价值股特征

1）企业在行业内经过激烈竞争后成为该行业领导者

2）行业发展进入平缓期，或者只进行存量调整。寡头的产品或服务市占率比较高。比如市占率达到40%甚至60%。

3）他们的净利润率曲线向上。企业经过激烈的竞争之后，领导者不断采取科学技术手段，使生产效率大幅提升。

4）企业的财务报表有丰富的自由现金流。

5）企业派发较为优厚的红利。企业是否分红应当结合其所处历史阶段来考察，如果企业进入相对成熟期，应当加大分红比例才是好公司。

6）长期净资产收益率。如5年以上，净资产收益率保持在15%以上，

7）市场普遍看法是企业已经相对成熟，那么市场先生会给于较低的市盈率。

长期持有价值股取得稳定收益是可以预期的，但不要幻想在短期内取得爆发性收益。

11 成长股特征

1）企业总体处于行业增量阶段。在行业的集中度不高。多处于新兴行业或与国家经济发展具体历史阶段相契合。

2）企业的增长速度较快，比如收入与净利润增速在30%以上，或者虽然收入增长很快，但净利润增长动能未全部释放。

3）市值相对较小，但行业未来发展空间相对较大

4）较少分红或者不分红，自由现金流相对紧张

5）该类企业处于快速增长时期，市盈率一般不低。

以上价值、成长划分仅仅粗线条经验总结，在弱周期的消费类、医药类企业上更加有效。

12 选择投资标的的方法

1）长期净资产收益率保持在15%以上。

 

 13 不论是战争、体育竞技、商业竞争，人类对所有不确定时间或环境的活动，长期致胜的基本法则均为“不败”。应用于投资实践，主要为两种方式

1）在认知优势领域，低估或合理估值买入并长期持有垄断成长公司，获得源于认知优势的超额收益。

2）在非认知优势领域，基于安全边际，在显著低估时买入优秀成长公司，在实现“双击”后卖出，获得源于市场悲观与机制缺陷的超额收益。

14 一家公司的管理层不注重甚至侵害中小股东的利益，不论他自身资产或利润如何增长，它的价值可能都是0。缺少了股东回报，一家公司就完全没有投资价值。

15 思考一家公司，可以从以下几个方面思考：商业模式、公司治理、企业发展和社会发展之间的关系。

16 对于公司财报要思考一下产品销售会经过哪些环节，同步会产生哪些费用，然后观察他们和营业收入之间的关系。

 17 宽基指数回到低估后，大多数波动都在10%以内，极端情况可能达到20%，到时候差不多就出现5星级了。

行业指数回到低估后，大多数波动都在15%以内，极端情况可能达到20% - 30%。

 

 

参考资料：

1）彼得林奇教你理财

2）非完全进化体雪球博文