云锵投资 2024 年 9 月简报

季报摘要

  • 行情:双重底结束,牛市启动;未来:长线看多;
  • 期权策略:研发成功。节后正式上线,是未来的主要现金流策略;
  • 微盘策略:非主流策略,三月连涨,未来长持;
  • 本季度量化基金策略业绩:15.89%,优,全国排名:1858/11684;平均 Beta:1.00;
  • 本季度量化股票策略业绩:36.17%,优,全国排名:29/11684;平均 Beta:2.02;

(优良中差,表明全国排名四位分)

行情回顾与展望

9月末,行情触底回升。美联储开始降息,不到一周中央实质利好的政策频出,一发洲际导弹点燃了市场的热情。行情非常火热,我个人也是第一次见到股指期货全面涨停,有钱都买不到。

未来展望:长期牛市启动;短期涨跌则是5 5开。节后大概率还有一段涨幅,才会进入回调。

云锵投资的所有投资品种,在之前的季报中也说了,国内的资产处于性价比较高的阶段,所以之前几乎都是满仓、较高杠杆。虽然之前下跌不少,但是最近净值也回升较快。我们未来会继续在长线上进行择时,短期则不做太多操作。因为策略本身是长线策略,不赚短线价差的钱。

期权卖方策略组合

这个季度,最重要的成就就是一直想研发的期权卖方多策略组合,已经初步成型,目前已经上线的有两个子策略,节后会集成最后的一个策略,并上线 1.0 版本。这三个策略对资金是分时复用,所以多策略会对整个帐户带来1+1+1 远大于 3 的效果(复利效果)。

其内部的核心策略,还是以中性为主,与行情无关。这也是我今年初最希望拥有的策略。毕竟云锵投资中,股票多头策略已经比较多了,但是,一个职业投资者要想在市场中长期生存,必须有能长期产生稳定“现金流”的策略。所以从2月份开始,我就在很多个方向去尝试开发中性策略。目前,这个策略的回测结果(年化140+%,回撤15%)、手工实盘结果(半年50%,回撤6-8%),都是非常惊艳的,接下来就要看10月份开始的量化实盘。未来收益还可以再提升,由于是日内策略,所以每天收市时,可以将资金全部转入商品期权夜盘,继续运行夜间的期权策略,这样有望实现3+1>4的效果。

另外,缺点是策略的容量比较有限,最多也就两三千万。(不过,这正是我年初就一直在寻找的策略特质:小而美。)

最重要的是,未来我对此策略的长期期望没有太高,只需要达到年化15%,回撤10%以内即可。

微盘策略投资

在本季度中,微盘策略,连涨3个月,与大盘相关性不高;但是在整体大行情来时,由于其“非主流”的特质,所以其涨幅只能说一般,9月涨幅24.45%;

这个策略内部逻辑较硬,所以未来我们不会改变本策略的持仓占比,还会继续长期持有。

各帐户本季度业绩

本季度,未做大幅调仓。各策略比例保持不变。

1.云锵团队基金投资帐户

本帐户目前的组合投资方案,详见《2023年6月报 - 云锵多策略投资组合重要升级》。

本季度策略仓位保持 100%,持续高仓位动作。由于基金帐户无杠杆可操作,所以未来会择机在高点减仓、或调整到低回撤资产。

本月及历史的仓位、收益:

这个业绩,在所有股票类基金中,居然名列前茅。可想而知,这次很多基金,都踏空了行情……

2.云锵量化股票投资帐户 V7.0

本季末,YQ7.0 股票多头持有的标的数是:56只。

各策略月度历史仓位及收益:

股票帐户基本已经将杠杆加满,随着本季股指下行,Beta 最高时达到 2.1。月末时,行情转暖后,Beta 下降到 1.7。

3.云锵股指期货投资策略

详细的策略介绍:见:《云锵投资 - 股指期货多头策略》,以及《中金 | 期指基差策略的“一二三”》。

目前,股指期货本身涨跌与指数行情一致,用于调整整体资产组合的 Beta,所以其本身的绝对业绩并不重要。

策略原理:指数本身跌得越多,可在底部通过将股票转换为高杠杆的股指期货,在不增加资金的前提下实现了加仓(加仓数据未体现在表中)。此时,也就放弃了股票组合的 Alpha,而去追逐指数的 Beta。并股指回升时,股指期货的仓位也会下降,在指数中高位时会不再持有期货。

期货月度历史业绩如下:

月均 Beta:7;月末 Beta:2.93。

9月初,Beta 太高时,启动了 技术减仓方案,实现:下跌不爆仓,上涨跟着走!

致股东

股票多头的投资,是以 5-7 年为一个盈利周期的。所以,风物长宜放眼量

云锵量化投资,目标是做出稳定且高的超额收益。但是,毕竟股票、基金投资,随市场波动大,时涨时跌。所以其应该是家庭资产配置中的前锋,但是却是一生的投资,所以股东需要以更长远的视角来看待它。

另外,对于量化投资而言,每一个拥有正确的核心逻辑、经过较长时间的实盘验证、保证一致性的投资策略,都有其不适应市场的“难熬期”。只有熬过这段时间,才能迎来它真正的超额收益。所以,底层逻辑正确的策略,在其低迷时,投资人不应轻易地切换、调整、放弃策略;相反,我们可能更应该在此时加仓。

最后,建议股东在资产配置时,能同时持有多个高 Alpha 但是波动性低相关的策略。这样,整体资产,能获取所有策略的 Alpha, 同时还降低了整体资产的波动性,这样会带来更高的年化收益及夏普比率。

posted @ 2024-10-06 00:42  BloodyAngel  阅读(13)  评论(0编辑  收藏  举报