期货期权的自对冲

目录

• 例子：农民卖玉米的“自对冲”
  • 背景：
  • 第一步：买入“看跌期权”
  • 第二步：3个月后，玉米价格变化
    • 情况1：玉米价格下跌到每吨1800元
    • 情况2：玉米价格上涨到每吨2200元
  • 总结：自对冲的作用
• 这就是“期货期权的自对冲”！

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例子：农民卖玉米的“自对冲”

背景：

• 你是一个农民，种了玉米，3个月后可以收获100吨玉米。
• 你担心3个月后玉米价格会下跌，导致你卖玉米赚的钱变少。
• 现在的玉米价格是每吨2000元，但你希望至少能卖到每吨1900元，保住成本。

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第一步：买入“看跌期权”

• 你去期货市场买了一份“看跌期权”，约定3个月后可以以每吨1900元的价格卖出玉米期货合约。
• 这份期权的价格是每吨50元（期权费），总共花费5000元（50元 × 100吨）。

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第二步：3个月后，玉米价格变化

3个月后，玉米价格可能有两种情况：

情况1：玉米价格下跌到每吨1800元

• 如果你没有买期权，你只能以1800元的价格卖玉米，每吨亏100元（1900元成本价 - 1800元市场价）。
• 但你买了“看跌期权”，可以行权，以1900元的价格卖出玉米期货合约。
  • 你卖玉米的收入：1900元 × 100吨 = 19万元。
  • 减去期权费5000元，实际收入是18.5万元。
• 这样，你避免了价格下跌的损失，保住了成本。

情况2：玉米价格上涨到每吨2200元

• 如果你没有买期权，你可以直接以2200元的价格卖玉米，赚更多钱。
• 但你买了“看跌期权”，可以选择不行权，直接在市场上以2200元的价格卖玉米。
  • 你卖玉米的收入：2200元 × 100吨 = 22万元。
  • 减去期权费5000元，实际收入是21.5万元。
• 虽然你花了5000元期权费，但价格上涨的收益仍然属于你。

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总结：自对冲的作用

• 价格下跌时：你通过行权，以1900元的价格卖出玉米，避免了损失。
• 价格上涨时：你放弃行权，直接在市场上以更高价格卖玉米，赚取更多利润。

通过“买入看跌期权”，你就像买了一份“保险”：

• 价格下跌时，保险帮你避免损失。
• 价格上涨时，你只损失了“保险费”（期权费），但赚到了价格上涨的收益。

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这就是“期货期权的自对冲”！

• 你用期权和期货的组合操作，锁定了最低卖出价格（1900元），同时保留了价格上涨时的收益机会。
• 这种操作适合那些想规避价格波动风险，但又不想错过价格上涨机会的人。