全天候策略（1）

 

前言

今天介绍全天候策略，跨周期王者。资产配置中，著名的有美林时钟，其将宏观经济划分为四个阶段，并针对每个阶段提出了对应的资产配置和行业选择建议，帮助投资者根据经济周期动态调整策略。

 

在复苏阶段，企业盈利改善，货币政策宽松，风险偏好上升，股票弹性最大。

在过热阶段，通胀高企，商品（如原油、黄金、工业金属）抗通胀属性凸显；股票盈利增速放缓。

在滞胀阶段，经济停滞导致股票、债券表现低迷，现金可规避风险，等待政策或周期转向。

在衰退阶段，经济低迷时，央行降息推动债券价格上涨；股票盈利下滑，风险较高。

基于此，桥水基金创始人瑞・达里奥提出了著名的全天候策略，即无论在哪个阶段，策略都可以保证正收益（或者说相对不错的收益）。

核心就是对于股票，商品，货币，债券四个品种均衡配置，一定时间重新分配。

回测

下面我就选择四个品种进行回测。

Python
names = {'黄金':'518880','纳指':'513100','国债':'511010','银华日利':'511880'}

 

总收益率: 1.8
年化收益率: 0.089
年化波动率: 0.062
夏普比率: 1.4
最大回撤: 0.09
Calmar比率: 0.99
权重采用等权重的方式，基准选择了黄金，调仓周期为一个月（20天）调仓一次。可以看到虽然整体走势和黄金一致，但是稳定性却好了不少。正如投资大师格雷厄姆（Benjamin Graham）所说“资产配置是投资市场唯一的免费午餐”。

至于品种权重的调整本质就是风险与收益的平衡。

如果你觉得收益太低，我们可以进一步调整权重为：

黄金: 30.00%
纳指: 50.00%
国债: 10.00%
银华日利: 10.00%

 

组合收益为：

年化收益率: 0.13
年化波动率: 0.11
夏普比率: 1.2
最大回撤: 0.17
Calmar比率: 0.8

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