金融衍生工具-金融衍生工具概述
金融衍生工具-金融衍生工具概述
一、金融衍生的概念以及特征
1.1金融衍生工具的概念
- 合同
- 又被称为金融衍生产品
- 建立在基础产品或基础变量之上
- 其价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动的派生金融产品
1.2金融衍生工具的基本特征
- 联动性
- 跨期性
- 杠杆性
- 高风险性
二、金融衍生品的分类
2.1按产品形态分类
- 独立衍生工具
- 本身即为独立存在的金融合约，例如期权合约、期货合约或者互换交易
- 嵌入式衍生工具
- 嵌入到非衍生合约（简称“主合约”）中的衍生工具
2.2按交易场所分类
- 交易所交易
- 场外交易市场（OTC）
2.3按照基础工具种类分类
- 股权类产品的衍生工具
- 货币衍生工具
- 利率衍生工具
- 信用衍生工具
- 其他衍生工具
2.4按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类
- 金融远期合约
- 交易双方在场外市场通过协商，按约定价格（称为远期价格）在约定的未来日期（交割日）买卖某种标的的金融资产（或金融变量）的合约
- 主要有：
- 远期利率协议
- 远期外汇合约
- 远期股票合约
- 金融期货
- 交易双方在集中的交易场所以公开竞价的方式进行标准化金融期货合约的交易
- 主要有
- 货币期货
- 利率期货
- 股票指数期货
- 股票期货
- 金融期权
- 保险合同
- 在约定日期内（或约定日期）享有按事先确定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约，包括现货期权和期货期权两大类
- 除交易所的标准化期权、权证之外，还存在大量的场外交易的期权，这些新型期权通常被称为奇异型期权
- 金融互换
- 一系列远期交易的组合
- 可分为
- 货币互换
- 利率互换
- 股权互换
- 信用违约互换
- 结构化金融衍生工具
- 建筑模块工具
- 通过互相结合或者与基础金融工具相结合
三、金融衍生工具的发展动因、发展现状和发展趋势
3.1金融衍生工具的发展动因
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金融衍生工具产生的最基本原因是避险
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20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展
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金融机构的利润驱动的金融衍生工具产生迅速发展达到又一重要原因
3.2金融衍生工具的现状和发展趋势
- 金融衍生工具极强的派生能力和高度杠杆性使其迅速发展速度十分惊人
- 金融衍生工具以场外交易为主、
- 利率衍生品无论再在场内还是场外，均是名义金额最大的衍生品种类，其中，场外交易的利率互换占所有衍生品名义金额的半数以上，是最大的 单个衍生品种类
- 按产品形态比较，远期和互换这两类具有对称性收益的衍生产品比收益不对称的期权类产品大得多，但是，在交易所市场上则正好相反
- 近年来，场外利率类衍生品名义金额下降较多，场外衍生品整体下降趋势，场内衍生品却大幅增长
四、金融衍生工具市场的特点与功能
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特点
- 杠杆性
- 风险性
- 虚拟性
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功能
- 价格发现
- 套期保值
- 投机获利
五、我国衍生工具市场的发展状况
5.1交易所市场
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1992年06月01日 全国外汇调剂中心（中国外汇交易中心）推出人民币外汇期货
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1992年12月28日 上海证券交易所推出了面向证券公司的国债期货交易
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1993年03月10日 海南证券交易中心推出了股票指数期货交易
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1995年02月23日 “327”国债风波
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1995年05月17日 中国证监会发布终止了国债期货交易
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2006年09月09日 中国金融期货交易所成立
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2010年04月16日 中金所正式上市交易沪深300指数期货
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2013年09月06日 国债期货正式在中金所挂牌上市
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2014年12月24日 宝钢集团发行可交换公司债券
5.2银行间衍生工具市场
- 1994年04月18日 中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心成立
- 2005年04月50日 发布《信贷资产证券化试点管理办法》
- 2005年06月15日 推出债券远期交易
- 2005年08月15日 开展银行间远期外汇交易
- 2006年02月09日 开始人民币利率掉期交易
- 2006年04月24日 推出外汇掉期业务
- 2007年04月06日 推出利率互换交易
- 2011年04月01日 正式启动人民币对外汇期权交易
5.3银行柜台衍生工具市场
- 中国银保监会的规定
- 目前主要涉及
- 远期结售汇
- 外汇远期与掉期
- 利率衍生品交易
- 商业银行在个人理财产品和业务的经营活动中，也较多涉及了嵌入式金融衍生品的交易
5.4证券公司机构间衍生工具市场
- 机构间市场又被称为机构间私募产品报价与服务系统，简称“报价系统”
- 中国证监会批准设立
5.5证券公司柜台衍生工具市场
- 根据中国证监会的规定，获得场外期权、互换业务资格的证券公司，可以在证券公司柜台开展相关衍生品业务
浙公网安备 33010602011771号