证券市场主体-证券发行人

证券发行人

一、证券市场融资活动的概念、方式、特征

概念

• 证券市场融资是资金盈余单位和赤字单之前已有价证券为媒介实现资金融通的金融活动

有价证券的分类

• 按证券发行的主体不同

  • 政府证券
  • 政府机构证券
  • 公司证券

• 按募集方式不同

  • 公募证券
  • 私募证券

特征

• 证券融资是一种直接融资
• 证券融资是一种强市场性的金融活动
• 证券融资是在有各种中介机构组成证券中介服务体系的支持下完成的
• 证券融资是一种长期融资

二、证券发行人的概念和分类

证券发行人是指筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体

发行人推销证券的方法

• 自销
• 承销

证券发行人的分类

• 企业
• 政府
• 金融机构

三、 政府和政府机构直接融资的方式及特征

方式

• 1.财政资本金投入而获得的股权收益
• 2.由财政投入一些城市基础设施项目而带动外资和资本的投入
• 3.获得中央转贷的由中央政府发行的国内外政府债券
• 4.向世界银行、亚洲开发银行等国际和地区金融机构贷款
• 5.获得中央转贷的由中央政府向外国政府的贷款
• 6.外国政府援助赠款

特点

• 收益稳定
• 流通性强
• 免税待遇
• 安全性高

四、企业（公司）直接融资的方式及特征

4.1股票融资的优缺点

• 优点

  • 1.筹资风险较小
  • 2.股票融资可以提高企业的知名度，为企业带来良好的声誉
  • 3.股票融资所筹资金具有永久性，无到期日不需归还
  • 4.没有固定的利息负担
  • 5.有利于帮助企业建立规范的现代化企业制度

• 缺点

  • 1.资金成本较高
  • 2.股票融资上市时间跨度长，竞争激烈，无法满足企业紧迫的融资需求
  • 3.容易分散控制权
  • 4.新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的净收益，从而肯引起股价的下跌

4.2债权融资的优缺点

• 优点

  • 1.债券融资具有比避税作用
  • 2.债权融资具有财务杠杆的作用
  • 3.债权融资具有资本结构化作用

• 缺点

  • 1.债权融资具有担保风险和财务风险

五、金融机构直接融资的特点

金融机构发行的债券可以影响货币供给量，从而引起去货币化的作用

金融机构直接融资（债券）还具有以下特点

• 1.发行金融债券利于提高金融机构资产管理能力，化解金融风险
• 2.发行金融债券有利扩宽直接融资渠道，优化金融资产结构
• 3.发行金融债券有利于丰富市场信息层次，增加投资产品种类

六、我国上市公司首次融资与再融资的途径

6.1我国上市公司首次融资途径

• 上市公司首次融资主要是指首次公开发行股票（IPO）

6.2上市公司再融资的发行方式

我国上市公司再融资的方式主要包括配股、公开增发、非公开发行（在市场中又常被称为“定向增发”或定增）、可转换公司债券（一般简称为“转债”）、优先股、公司债券、企业资产证券化（一般简称为“ABS”）等

• 1.以融资性质来分类

  • 股权融资

    • 配股
    • 公开增发
    • 定向增发

  • 债权融资

    • 公司债券

  • 混合融资

    • 可转换公司债券
    • 优先股

  • 结构融资

    • 企业优先股

• 2.已发行方式的不同分类

  • 公募

    • 配股
    • 公开增发
    • 可转换公司债券
    • 公开发行优先股
    • 大公募公司债、小公募公司债

  • 私募

    • 非公开发行（定增）
    • 非公开发行优先股
    • 企业资产证券化