金融市场体系-金融市场概述

金融市场概述

一、金融市场对概念、分类、重要性、功能

1.1、金融市场概念

1. 金融市场概念

• 金融市场是指以金融资产为交易对象，以金融资产的供给方和需求方为交易主题形成的交易机制及其关系的总和

2. 金融市场含义

• 1：金融市场是进行金融资产交易的场所
• 2：金融市场反映了金融资产的供给者与需求者之间的供求关系，揭示了资金的归集与传递过程
• 3：金融市场包含金融资产交易过程中所产生的各种运行机制，其中最主要的是价格

3. 证券市场

• 3.1 证券市场是股票、债券、投资基金等有价值证券发行和交易的场所

  • 1：根据所服务和覆盖的上市公司类型，证券市场可分为全球性市场、全国性市场、区域性市场等类型
  • 2：更具上市公司的规模，监管要求等差异可分为主板市场、二板市场（创业板或高新企业版）、科创版市场和新三板市场
  • 3：根据市场的集中程度 ，证券市场可分为集中交易市场（交易所市场）和场外市场

• 3.2 证券的基本功能

  • 筹资-投资功能
  • 资本定价功能
  • 资本配置功能

• 3.3 证券的基本特征

  • 证券市场是价值直接交换的场所
  • 证券市场是财产权利直接交换的场所
  • 证券市场是风险直接交换的场所

1.2、金融市场分类

1. 按金融资产到期期限划分

• 1.1货币市场

  • 货币市场又称“短期金融市场”“短期资金市场”，是指融资期限在一年及一年一下的金融市场

    • 1.1.1 同业拆借市场

      • 同行拆借市场对进入市场的主体有严格限制，必须是金融机构 或指定的某类金融机构才能允许进场交易
      • 融资期限较短，拆借资金的期限多为一日或几日，最长不超过一年
      • 交易手段先进，手续便捷，成交讯捷
      • 交易的无担保性
      • 市场的拆借利率有供求双方协定，随行就市
      • 免交存款准备金

    • 1.1.2 票据市场

    • 1.1.3 回购协议市场

      • 回购协议市场指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场

      • 在银行见债券市场上回购也为可以分为

        • 质押式回购业务
        • 买断式回购业务

    • 1.1.4 货币市场基金

    • 1.1.5 大额可转让定期存单市场

      • 不记名
      • 金额较大
      • 利率有固定，也有浮动，一般比同期限的定期存款的利率高
      • 不能提前支取，但是可以在二级市场上流通转让

    • 1.1.6 短期政府债券市场

    • 1.1.7 银行承兑汇票市场

• 1.2 资本市场

  • 1.2.1 资本市场亦称“长期金融市场”“长期资本市场”，是指期限在一年以上的各种资金借贷和证券交易的场所

    • 股票市场
    • 债券市场
    • 基金市场
    • *中长期信贷

  • 1.2.2 改革开放以来中国的资本市场发展

    • 新中国资本市场的萌生（1978-1992）
    • 全国性资本市场的形成和初步发展（1993-1998）
    • 资本市场的进一步规范的发展（1999年至今）

• 1.3 *其他市场

  • 1.3.1 外汇市场

    • 外汇市场是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券的市场。为避免波动政府要对外汇市场进行干预

  • 1.3.2 金融衍生产品市场

    • 金融衍生产品是指以杠杆或信用交易为特征，在传统（基础）金融产品（货币、债券、股票等）的基础上派生出来的金融工具，如期货、期权、互换及远期等
    • 我国商品期货成交量已经连续多年位居世界第一，上海期货交易所成为全球第一大黑色金属期货市场和第二大有色金属期货市场

  • 1.3.3保险市场

    • 保险市场是指保险商品交换关系的总的，或是保险商品供给与需求关系的总和。它既可以是固定的交易场所，也可以是所有实现保险商品让渡关系的总和

  • 1.3.4黄金市场

    • 黄金市场是指专门经营黄金买卖的金融市场，目前世界上最主要的黄金市场在伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥、中国香港等地

2. 按交易对象是否为新发行划分

• 2.1 发行市场

  • 发行市场也称一级市场、初级市场，是新证券发行的市场

• 2.2 流通市场

  • 流通市场也称为二级市场、次级市场，是已经发行、处在流通中的证券的买卖市场。二级市场的交易可以在场内市场完成，也可以在场外市场完成

3. 根据交易中介划分

• 3.1 直接金融市场

  • 资金需求者直接向资金供给者融通资金的市场

• 3.2 间接金融市场

  • 以银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场

4. 按地域范围划分

• 4.1 国际金融市场

  • 国际金融市场是指从事各种国际金融业务活动的场所。此种活动包括居民与非居民之间或非居民与非居民之间。它大多没有固定的交易场所，属于无形场所

• 4.2 国内金融市场

  • 国内金融市场是指金融交易范围仅限于一国之内的市场。它仅限于有居民身份的法人和自然人参加，经营活动一般只涉及本国货币，即包括全国性的金融市场，也包括区域性的金融市场

5. 按有无固定场所划分

• 5.1 有形金融市场

  • 有形金融市场是只有固定场所和操作设施，集中进行交易的金融市场

• 5.2 无形金融市场

  • 无形金融市场实在证券交易场所外进行金融资产交易的总称。它本身没有集中固定的交易场所，是通过现代化电线工具和网络实现交易的

6. 按交割期限划分

• 6.1 金融现货市场

  • 金融现货市场是指交易协议达成后即办理交割的市场。在金融现货市场上，大部分交易以固定方式进行，一般在交易后1~5个营业日内付款交割

• 6.2 金融期货市场

  • 金融期货市场是专门进行金融期货交易的市场，即投融活动成交后，按合约规定，在指定日期付款交割的市场

• 6.3 金融期权市场

  • 金融期权市场是指交易金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易场所

7. 根据交易对象的交割方式划分

• 7.1 即期交易市场

  • 即期交易市场是指约定在交易完成若干个工作日内办理资产交割的金融市场

• 7.2 远期交易市场

  • 远期交易市场事指进行远期合约交易的市场，交易双方按约定条件在未来某一日期交割金融资产的金融市场

8. 根据交易对象是否依赖其他金融工具划分

• 8.1 原生金融市场

  • 原生金融市场是指交易原生金融工具的市场。如股票市场，基金市场，债券市场等

• 8.2 衍生金融市场

  • 衍生金融市场是指交易衍生金融工具的市场。如期权市场、期货市场、远期市场、互换市场等

9. 根据价格形成机制划分

• 9.1 竞价市场

  • 竞价市场又称为公开市场，是指金融资产交易价格通过多家买方和卖方公开竞价形成的市场

• 9.2议价市场

  • 议价市场是指金融资产交易价格通过买卖双方协商形成的市场

10. 其他分类方法

• 10.1 层次结构

  • 按这种顺序关系划分，证券市场的构成可分为发行市场和交易市场

• 10.2 品种结构

  • 品种结构是根据有价证券的品种形成的结构关系

• 10.3交易场所结构

  • 按交易活动是否在固定场所进行，证券市场分为有形市场和无形市场

1.3、金融市场重要性

• 资本积累

• 资源配置

  • 资源配置（效率）
  • 财富再分配（价格）
  • 风险再分配（工具）

• 调节宏观经济

• 反映经济

  • 国民经济的“晴雨表”

1.4、金融市场功能

• 资金融通（首要功能）
• 价格发现
• 体统流动性——交易
• 分散和转移风险
• 降低金融交易的搜寻成本和信息成本

二、直接融资与间接融资的概念、特点、分类

2.1、直接融资

1. 概念

• 直接融资亦称“直接金融”是指拥有暂时闲置资金的单位（包括企业、机构和个人）与资金短缺、需要补充资金的单位，相互之间直接进行协议，或者在金融市场上前者购买后者发发行的有价证券，将货币资金提供给所需要补充资金的单位使用，从而完成资金融通的过程

2. 特点

• 直接融资的特点是，拥有暂时限制资金的的单位和需要资金的单位直接进行资金融通，不经过中介环节。直接融资双方要受融资时间、期限和金额的限制，由于投资这对于融资者的信用状况难以做深入的了解，又缺乏信用中介的缓冲故风险性相对间接融资要大些

  • 直接性
  • 分散性
  • 信誉的差异较大
  • 部分不可逆
  • 相对较强的自主性

3. 分类

• 商业信用
• 国家信用
• 消费信用
• 民间个人信用

4. 方式

• 股票市场融资
• 债券市场融资
• 风险投资融资
• 商业信用融资
• 民间借贷

2.2、间接融资

1. 概念

• 间接融资是直接融资的对称，亦称“间接金融”，是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再有这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程

2. 特点

• 间接性
• 相对集中性
• 信誉的差异性较小
• 全部具有可逆性
• 融资的主动权掌握在金融中介手中

3. 分类

• 银行信用
• 消费信用
• 租赁融资

2.3区别

1. 直接融资

• 优势

  • 有助于由于信息不对称所引起的逆向选择和道德风险问题

• 劣势

  • 1：直接融资的双方在资金数量、期限、利率等方面受到较多限制
  • 2：投资者承担风险较大
  • 3：信息成本和合约成本较高

2. 间接融资

• 优势

  • 1：金融机构可以广泛的筹集社会各方面闲散资金，积少成多
  • 2：有利于通过分散化来降低金融风险
  • 3：有利于降低信息成本和合约成本

• 劣势

  • 由于金融机构的存在，隔断了投资者与筹集者，投机者不了解投资对象，筹资者使用资金时缺少压力和约束

三、直接融资对金融市场的影响

3.1、有利影响

• 1：资金供求双方联系紧密，有利于资金快速合理配置和使用效益的提高
• 2：筹资的使用成本较低而投资可能受益较大

3.2、不利影响

• 1：直接融资双方在资金数量、期限、利率等方面受到的限制多
• 2：直接融资使用的金融工具对象能力低
• 3：直接融资对于投资者而言风险较大