复盘广药 2026 半年报：传统底盘稳固，创新蓄力成长

医药国企的迭代升级，往往伴随着管理层优化、业务重构与战略革新的同步推进。近一年多时间，广药集团完成管理层全新更替，同步推进内部治理优化、研发提质增效、国际化布局拓展，多项战略举措落地见效，全面开启老牌医药国企高质量升级的全新发展阶段。

人事架构的优化升级，是广药集团全面革新、稳步发展的重要基础。近期，广药集团完成核心管理层平稳交接，李小军出任广药集团党委书记、董事长，集团与上市公司白云山实现专业化分治管理，陈杰辉接任白云山董事长，袁诚担任总经理。全新的治理架构实现集团顶层战略统筹、上市公司专业化经营的分工模式，权责清晰、高效协同。同时，企业持续夯实人才梯队建设，积极引入具备跨国药企从业背景的高端科研、商务拓展人才，补齐创新研发领域人才短板，为企业创新转型、长远发展筑牢人才根基。

2026年8月，白云山发布半年度报告，客观呈现了企业稳健经营、稳步转型的发展态势。报告期内，公司实现营业收入420.91亿元，同比微增0.61%；经营体量持续稳固，整体经营基本面保持平稳。分业务板块来看，医药商业板块保持稳健增长，持续为企业营收提供稳定支撑；现代中药、化药科技、天然饮品等核心板块保持常态化运营，安宫牛黄丸、阿莫西林系列、头孢克肟系列等核心主力产品市场认可度稳定，稳居细分市场主力地位，构筑起企业坚实的经营基本盘。

在业务端，广药把数字化、AI 制药作为转型的重要抓手，财报也体现出研发端的资源倾斜。2026 年上半年，白云山研发费用 3.43 亿元，同比提升 20.36%，研发投入力度有所加大。目前在研项目超过 160 项，其中 1 类创新药 11 项，多个项目分别处于 Ⅰ 期、Ⅱ 期临床以及上市申请阶段，同时搭建超百项 BD 管线库，通过外部合作扩充研发储备。2026 年 2 月，广药揭牌设立两家专业化平台公司，广药数科重点布局 AI 医药研发、医药行业数字化解决方案；产业运营平台负责内部资源整合与国企改革落地，从组织架构层面为数字化转型铺路。同年 5 月，广药集团联合华为、望石智慧签署 AI 制药生态合作协议，将 AI 技术应用到靶点挖掘、分子筛选、临床研究等医药研发环节，希望以此缩短新药研发周期，降低研发成本。8 月底，广药集团又与中山大学共建生命健康联合研究院，围绕肿瘤技术转化、创新药物、AI 药物研发等六大方向开展联合攻关，推动高校科研成果向产业端落地转化，强化产学研协同能力。

国际化是广药另一重点推进方向。2026 年 8 月，广药集团在新加坡举办全球招商大会，落地王老吉 WALOVI 新加坡国际总部，该总部承担海外品牌运营、供应链协调、跨境业务统筹等职能，同时和南洋理工大学、当地生物医药企业、贸易机构签署多项合作协议，覆盖供应链、产学研、股权投资等多个领域，标志着其海外业务从零散的经销商合作，转向搭建本地化运营体系。旗下天心制药生产的注射用头孢唑林钠取得澳门成药登记证书，实现制剂产品在澳门地区的合规上市，成为制剂出海的又一个实际进展。

企业在深耕主业、开拓新赛道的同时，持续聚焦内部经营提质、资源整合优化，不断完善现代化企业经营体系，夯实长效发展根基。依托成熟的产业运营模式和丰富的行业资源，企业持续梳理优化业务体系，聚焦核心优势领域发力，稳步推进各业务板块协同高质量发展。

从全年经营数据来看，白云山2025年实现营业收入776.56亿元，归母净利润29.83亿元，营收利润稳步增长，产业规模持续扩大。结合2026年半年报数据可以看出，企业正处于传统主业提质、创新业务蓄力的关键阶段。传统中药、大健康核心主业发展成熟、根基稳固，持续为企业发展提供稳定现金流和市场支撑；创新药、数字化医药等新兴赛道持续加码投入，布局长远产业机遇，为企业未来增长储备全新动能。

对于广药集团而言，当前正处于战略升级、新旧动能接续转换的黄金窗口期。全新管理层团队就位后，企业精准锚定发展方向，持续推进AI制药、产学研协同创新、国际化布局等核心战略，不断加大研发创新投入，优化产业资源配置。企业依托成熟的传统主业优势，持续赋能创新赛道发展，通过新旧业务协同发力，稳步推动企业从传统医药企业向创新型、现代化、国际化医药健康企业转型升级。

医药行业正处于创新变革、转型升级的关键周期，老牌国企凭借深厚的产业积淀、完善的产业体系和持续的创新投入，具备强劲的发展韧性和升级潜力。广药集团持续立足主业、深耕创新、拓展海外市场，稳步推进各项战略落地，持续夯实核心竞争力。未来，随着研发成果逐步落地、国际化布局持续完善、内部治理不断优化，企业有望实现高质量、可持续的稳步发展。