【物业管理行业并购重组】新大正收购嘉信立恒案例分析

新大正作为独立第三方物业公司，因主业增长乏力，于2025年9月启动对嘉信立恒75.15%股权的收购，旨在切入高增长的IFM（综合设施管理）赛道，实现战略转型。交易采用发行股份及支付现金各半的方式，在缓解自身现金流压力的同时，为标的方股东（以中信资本为代表）提供了退出路径。若整合成功，新大正营收规模将显著扩大，并获得地域与业务的协同。但并购亦伴随高风险：新大正商誉高企、经营现金流为负，且标的估值尚未确定，整合成效存疑。案例反映了当前物业行业通过并购寻求第二增长曲线的普遍逻辑，以及“上市公司平台+未上市资产”的资本运作模式。