比摩尔线程还难抢，国产射频芯片龙头上市大涨189%

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随着全球5G网络的快速部署和物联网应用的爆发式增长，射频前端芯片市场需求持续扩大。根据Yole数据，全球射频前端市场规模由2020年的192亿美元增至2024年的255亿美元，年均复合增长率达7.3%；预计2030年全球射频前端市场规模有望达308亿美元，2024年至2030年复合增长率约为3.2%。

在国际贸易摩擦不断的背景下，国内射频前端行业有望迎来关键发展期。

12月16日，北京昂瑞微电子技术股份有限公司（股票简称“昂瑞微”，股票代码“688790.SH”）正式在上海证券交易所科创板挂牌上市，保荐机构为中信建投证券。昂瑞微发行价格为83.06元/股，在科创板中处于较高水平，但开盘价居然来到240元/股，大涨189%，总市值一度高达238.9亿元。

根据昂瑞微公布的招股说明书及上市公告书，公司本次公开发行股份数量为2488.2922万股。其中1205.7671万股于2025年12月16日起正式上市交易，根据媒体报道，昂瑞微网上发行最终中签率仅约为0.0345%，比12月5日刚刚上市的摩尔线程更难"抢"。

此次上市，昂瑞微吸引了多家具有产业背景的知名投资机构参与战略配售，包括中国保险投资基金、银华基金、联想、北汽、广和通、保隆科技等。这些机构的参与，不仅为昂瑞微提供了充足的资金支持，也进一步提升了公司的市场影响力和品牌知名度。

昂瑞微前十大股东（来源：昂瑞微招股书）

射频前端芯片领域的领军者

昂瑞微成立于2012年，是一家深耕射频前端和无线通信领域的复合型芯片设计公司，同时也是国家级专精特新“小巨人”企业。公司创始人兼实控人钱永学先生硕士毕业于中科院微电子研究所，拥有20余年微波射频相关研发及产业经验。

昂瑞微董事长兼总经理钱永学（图源：昂瑞微公众号）

公司主营业务涵盖射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售，产品广泛应用于智能手机、物联网、卫星通信、智能汽车等多个领域。截至6月30日，该公司及其子公司合法拥有125项专利权，包括59项境内发明专利，65项境内使用新型专利和1项境外发明专利。

在射频前端领域，昂瑞微具备基于多种工艺的芯片设计能力，覆盖GaAs/CMOS/SiGe工艺功率放大器、CMOS工艺控制器、SOI工艺开关及LNA等射频前端芯片产品。公司已量产出货L-PAMiD、L-PAMiF、DiFEM/L-DiFEM、L-FEM、MMMB PA等模组，覆盖5G/4G/3G/2G、NB-IoT等通信标准下多种网络制式通信。

射频前端芯片产品布局情况

尤为突出的是，昂瑞微在高门槛、高技术难度的5G射频前端模组领域取得了重大突破。公司5G L-PAMiD产品率先实现对主流手机品牌客户旗舰机型大规模量产出货，成功解决了5G射频前端模组的技术瓶颈问题，标志着公司在5G射频前端模组能力方面已处于行业先进水平。

多点开花，构建多元增长曲线

昂瑞微的技术突破不仅体现在5G射频前端模组上，还在卫星通信、车联网等新赛道上实现了多点开花。

在卫星通信领域，昂瑞微自2017年起就开始相关技术积累，目前已形成覆盖手机、车载及手持终端等多类设备的卫星通信解决方案。公司自主研发的卫星通信PA（功率放大器）已在多款旗舰手机中实现规模应用，为卫星通信市场的快速发展提供了有力支持。

在车联网领域，昂瑞微同样取得了显著进展。公司已完成车规级射频芯片的AEC-Q100认证，并进入多家头部汽车品牌的量产供应链，可适配车载5G通信、蓝牙车机互联等场景。此外，公司还与自研的电源管理芯片形成系统级协同，进一步提升了产品的市场竞争力。

除了射频前端芯片外，昂瑞微在射频SoC芯片领域也表现出色。公司专注于研发高性能、低功耗的射频SoC芯片产品，主要产品包括低功耗蓝牙类SoC芯片和2.4GHz私有协议类SoC芯片。这些产品凭借高性能、低功耗、高集成度、高性价比的特点，已导入阿里、拼多多、小米、联想、比亚迪等知名工业、医疗、物联网客户，覆盖无线键鼠、智能家居、健康医疗、智慧物流等多元物联网应用场景。

昂瑞微近年来的前五大客户

未来展望

根据华金证券研报，国内射频前端厂商的国内市占率合计约20%，在5G高集成度模组等高端市场的占有率甚至不足10%，国产替代空间广阔。而在技术壁垒较高的5G射频前端模组领域，昂瑞微实现了技术突破，成功打破国际厂商垄断。

公司2022~2024年分别实现营业收入9.23亿元、16.95亿元、21.01亿元，2023年至2024年同比增速依次为83.62%、23.98%；实现归母净利润-2.90亿元、-4.50亿元、-0.65亿元，2023年至2024年同比增速依次为-55.28%、85.62%。

毛利率方面，2022年至2025年上半年，昂瑞微的综合毛利率为17.06%、20.08%、20.22%、22.62%，呈逐年上涨趋势，其中，射频前端芯片的整体毛利率较低，射频SoC芯片毛利率相对较高。

站在科创板上市的新起点，昂瑞微董事长钱永学对公司未来发展提出了更高要求：“要务实低调，专注于技术与产品，坚持长期主义。只有这样，当风口来临时，才能真正接得住、跟得上。”

昂瑞微此次IPO募集资金约20亿元，主要用于三大方向：5G射频前端芯片及模组研发和产业化升级项目、射频SoC研发及产业化升级项目、总部基地及研发中心建设项目。这些募投项目的实施，将进一步提升公司的技术实力和市场竞争力，为公司未来的发展奠定坚实基础。

面向未来，昂瑞微将以“打造射频、模拟领域世界级芯片公司”为战略目标，持续深化核心技术，完善产品矩阵，进一步拓展智能汽车、卫星通信、智慧工业等高成长赛道。同时，公司还将积极把握AI与蓝牙技术融合带来的新机遇，推出带端侧AI功能的产品切入差异化市场，稳步推进从国产核心供应商向全球市场参与者的跨越。

 

 

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参考文献

比摩尔线程还难抢，国产射频芯片龙头上市大涨189%