可赎回债券

可赎回债券的价格

可赎回债券(callable bonds) ：发行人有权赎回的债券。

为什么发行可赎回债券？
通常有赎回保护期（call protection period)，有相对较高的收益率补偿赎回风险（call risk）。

赎回价格（call price）：大于到期偿还值。差额称作赎回溢价（call premium)

 

如果偿还值不变，由溢价公式可知：
按溢价发行，即 g-i > 0，偿还期 n 越短，债券价格越低
按折价发行，即 g-i < 0，偿还期 n 越长，债券价格越低