从大湾区到东南亚：广药白云山半年报里的国际化“加速度”

（平台提示：本文可能是商业推广软文）

8月21日，广药集团旗下上市平台白云山发布2026年半年度报告。在医药制造业承压前行的上半年，公司实现营业收入420.91亿元，同比增长0.61%；利润总额26.02亿元，扣非归母净利润19.39亿元，基本面保持稳健。与财报同步披露的2026年度中期分红方案，叠加已落地的2025年度利润分配，展现了公司在保障业务投入与提升股东回报之间寻求平衡的长期主义发展路径。

双轨分红：以制度性安排传递经营信心

本次中期分红方案拟向全体股东每10股派发现金红利3元，合计规模约4.88亿元。此前，公司已完成2025年度利润分配约13.82亿元，占当年归母净利润的46.32%。

长期稳定的回报机制是公司经营实力的直接体现。自成立以来，白云山已累计实施现金分红34次。2013年完成重大资产重组至今，累计现金分红达15次，总额接近110亿元，占同期累计归母净利润的比例约为32%。自2024年起，公司进一步优化分红机制，建立起“年度+中期”并行的双轨分红模式，显著提升了股东回报的频次与可预期性。在行业面临多重挑战的背景下，营收保持正增长，为持续回报股东提供了坚实基础。

四业协同：多元板块筑牢业绩基本盘

公司业务覆盖现代中药、化药科技、天然饮品、医药商业四大领域，通过产品迭代、渠道拓展与模式创新，各板块形成协同效应，构建起多点支撑的盈利结构。

中药与化药板块，公司落地“好品计划”，推行“一品一策”差异化营销策略。报告期内，安宫牛黄丸、阿莫西林系列、头孢克肟系列、小儿七星茶、昆仙胶囊等产品销售收入实现较快增长。在生殖健康领域，公司深化产品矩阵布局，核心品种市场规模同比提升。目前，公司拥有近2000个品种规格，其中独家品种140个、在产独家品种近90个，331个品种纳入省级医保目录，143个品种纳入国家基本药物目录。报告期内，24个产品中选国家组织第1-8批接续集采，19个品规新进入2026年版国家基本药物目录。

天然饮品板块，核心品牌王老吉持续深耕国内市场，深化由校园、工业园、乐园、汗点组成的“三园一点”渠道网络。品牌营销端联动《奔跑吧》《歌手2026》等热门综艺，签约张凌赫、孟子义等知名艺人及国际体育IP哈兰德，打造标志性营销事件。新品端持续扩充品类，推出气泡植物饮料、植物蛋白饮等产品，原有果汁产品完成升级；2026年8月再推电解质饮料、复合果蔬汁两款新品并更新包装，全品类生态布局进入加速阶段。海外市场同步推进产品配方调整，通过参与国际展会提升自有品牌WALOVI的认知度。

医药商业板块主营业务收入同比增长6.03%，同时积极布局核药等新兴业务。旗下广州医药股份有限公司成为全国首家核药进口分销经销配送商，上半年顺利完成全国首批镥177Lu奥索度曲肽注射液的临床配送，业务规模突破千万元，并推动该品种以临床急需进口品类纳入“港澳药械通”目录；另有子公司取得黑龙江省《放射性药品经营许可证》。产业并购方面，公司完成对南京医药11.04%股份、浙江医工100%股权的收购，拓展华东区域布局；旗下白云山何济公通过股权收购与增资合计3.3亿元，并购北京法玛星医药科技有限公司，布局外用药透皮贴剂领域。

线下场景拓展同步推进，公司品牌馆在广州白云国际机场T3航站楼开业，融合文化展示、互动体验与健康消费功能。

研投提速：数智融合驱动创新转型

报告期内，公司研发费用同比增长20.36%，资源重点投向恶性肿瘤、慢病管理、大呼吸、免疫系统、男科用药五大领域。目前公司在研项目超过160项，其中1类创新药11项，2项处于I期临床阶段，4项处于II期临床阶段，1项处于上市许可申请阶段，并同步建立超百项BD管线库。

科研平台建设方面，公司拥有各级科研平台超90家，其中7家为国家级科研平台，覆盖中医药、化学药、生物药、高端营养、合成生物等多个方向。研发成果陆续落地，冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）获批上市；中成药相关生殖临床研究成果在国际知名学术期刊《Nature》旗下子刊发表。

为提升研发效率，公司与广州数字科技集团合资设立广药数科公司，推动人工智能、大数据等技术与医药健康产业融合。由该数科公司联合华为及生态伙伴申报的“新药创制AI智能体”项目，入选工信部人工智能高价值场景应用案例集，为国内制药行业唯一入选项目。生产端的数智化转型同步推进，多家骨干生产企业获评广东省先进级智能工厂。

根据母公司广药集团披露，“十五五”期间计划投入200亿元用于科技研发，300亿元用于产业投资与并购，并已引进创新药资深专家刘建博士等数十位具备全球视野和产业经验的研发人才，为后续项目储备与成果转化提供支撑。

湾区出海：国际化从布局迈向收获

上半年，中国香港、中国澳门及海外主营业务收入同比增长48.33%，国际化战略成效逐步显现。公司以港澳地区为支点，逐步拓展东南亚、中亚等国际市场。

澳门市场的产品注册持续取得突破。2025年初，白云山光华制药的无糖型小柴胡颗粒取得澳门中成药注册证书；2026年以来，羧甲司坦口服溶液、头孢氨苄胶囊、注射用头孢唑林钠先后获得澳门成药登记资质，覆盖口服制剂与注射剂等多个品类。母公司广药集团的大湾区产业布局，为产品出海提供了体系化支撑。2019年，广药集团在澳门设立国际公司作为国际化业务门户；2021年在澳门青洲工业园建成制药工厂，取得多项当地药品相关资质。面向“十五五”，广药集团计划投资15亿元在横琴粤澳深度合作区建设国际智造中心，完善医药国际化产业配套。

多区域市场同步拓展。白云山天心制药的注射用头孢西丁钠在菲律宾市场保持稳定销售，2026年6月与乌兹别克斯坦本土药企签署合作备忘录，开展药品注册、渠道搭建与本地化运营。饮品板块也在多国推进产品配方更新，参与越南等国际展会，逐步提升海外品牌影响力。

广药集团2025年位列《财富》世界500强第459位，以现代化、数字化、科技化和国际化为战略方向，构建“4+4+X”产业体系。集团旗下拥有13家中华老字号品牌，其中11家历史超过百年，深厚的品牌积淀为产品市场拓展提供文化支撑。

资本运作层面，公司围绕主业开展外延整合，通过产业基金、投资并购等方式优化资源配置，丰富盈利来源的同时提升抗风险能力。全球医药产业格局重构的背景下，公司坚持成熟品种先行、注册先行的策略，依托粤港澳大湾区的区位优势逐步搭建全球销售网络，同时持续加大创新投入，布局前沿赛道，培育长期增长动力，在行业周期中构建可持续发展能力。