研发投入增超两成 白云山 2026 年中报凸显转型决心

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深厚的品牌积淀与丰富的产品批文资源，是传统医药企业的独特优势。通过数字化、科技化转型激活传统资源，同时以国际化拓展市场边界，有助于企业在产业变革中保持发展韧性，实现长期稳健发展。

8月21日，广药集团旗下上市公司广州白云山医药集团股份有限公司发布2026年半年度报告。报告期内，企业实现营业收入420.91亿元，同比增长0.61%；归属于上市公司股东的净利润为20.96亿元，扣非归母净利润为19.39亿元。利润端出现阶段性波动，与企业主动加大研发投入、推进战略转型升级直接相关。报告期内研发费用达到3.43亿元，同比增长20.36%。

股东回报层面，企业公布2026年度中期分红方案，拟向全体股东每10股派发现金红利3元，合计派现规模约4.88亿元。2025年度利润分配已实施完成，分配总额约13.82亿元，占当期归母净利润的46.32%。

医药行业正经历发展格局的深度重构，创新转型成为众多企业的核心战略。研发投入的增加往往在短期内影响利润表现，却能为企业储备后续产品管线、夯实长期竞争基础，是医药企业谋求可持续发展的普遍路径。

研发管线持续扩容，AI制药探索取得突破

截至报告期末，白云山布局在研项目超过160项，其中1类创新药共11项，2项处于Ⅰ期临床阶段，4项处于Ⅱ期临床阶段，1项处于上市许可申请阶段，覆盖恶性肿瘤、慢病管理、大呼吸、免疫系统、男科用药五大领域。BD管线储备规模超百项，超60项意向管线完成初步研判并跟进洽谈，其中近10项创新药管线已进入尽职调查与谈判环节。

科研平台方面，企业已建成各级科研平台超过90家，覆盖中医药、化学药、生物药、高端营养、合成生物等多个创新领域。在AI与制药融合领域，白云山与广州数字科技集团合资设立科技公司，联合华为及生态伙伴申报的《国产算力驱动的新药创制AI智能体研发与应用》项目，入选工信部发布的人工智能高价值场景应用案例集，为国内制药行业唯一入选项目。

白云山母公司广药集团科研积淀深厚，拥有国家级科研平台15个，各级科研平台总数超100个，形成三级科研梯队。集团累计开展科研项目超200项，其中创新药项目超20项，拥有药品批文超2000个，独家品种超100项；累计有效专利超过1500项，拥有多家知识产权优势与示范企业，累计获得中国专利优秀奖31项，曾获得国家技术发明奖1项、国家科技进步奖二等奖3项。人才队伍方面，汇聚3位诺贝尔奖得主、20余位院士专家、7位外籍专家顾问，博士及博士后规模超百人，高级职称人员超400人。高端辅料领域实现技术突破，打破国外相关技术垄断。

“十五五”期间，广药集团规划投入200亿元用于科技研发，300亿元用于产业投资与收并购，并已引进创新药资深专家刘建博士等数十位专业人才。

创新药研发具备长周期、高投入、高风险的特征，多赛道的管线布局有助于分散单一领域的研发不确定性。AI技术渗透到药物研发环节，能够在靶点发现、临床试验设计等环节提升效率，成为医药行业技术创新的重要探索方向。

资本运作与产业并购稳步落地

上半年，白云山完成多项产业并购与投资动作。收购南京医药11.04%股份及浙江医工100%股权已完成交割，进一步拓展华东地区的医药商业布局。子公司广州白云山何济公药业有限公司通过股权收购与增资合计3.3亿元，并购北京法玛星医药科技有限公司，布局外用药新型透皮贴剂领域。企业在疫苗、合成生物等前沿生物医药领域持续进行投资布局，构建覆盖创投企业全生命周期的基金体系。

医药商业板块保持稳健发展，主营业务收入同比增长6.03%。板块核心企业广州医药股份有限公司上半年营业收入同比增长5.13%，净利润同比增长15.93%。在核药配送赛道，企业完成全国首批镥［177Lu］奥索度曲肽注射液的临床配送，相关业务规模突破千万元，并推动该核药以临床急需进口品种纳入港澳药械通目录。旗下子公司还获得黑龙江省首张放射性药品经营许可证。

并购整合是医药企业快速补全产品线、拓展区域市场的重要方式。核药等细分赛道的布局，能够与现有医药商业渠道形成协同效应，帮助企业在前沿领域建立差异化的业务优势。

海外市场拓展提速，国际化战略持续深化

产品端，安宫牛黄丸、阿莫西林系列、头孢克肟系列、小儿七星茶等产品销售收入实现同比较快增长。在生殖健康领域，由金戈、“铁玛”和“超级码力”组成的男科产品矩阵持续优化。

天然饮品板块持续推进品牌升级与品类拓展。王老吉签约足球明星哈兰德担任全球品牌代言人；推出“王者英雄天然能量电解质饮料”“乐苜力天然浆果复合果蔬汁”等多款新品；与葡萄牙王氏食品、西班牙EMB FOOD、新加坡宏鑫达达成战略合作，稳步推进轻资产本土化生产模式。

海外市场表现亮眼，中国香港、中国澳门及海外主营业务收入同比增长48.33%。羧甲司坦口服溶液、头孢氨苄胶囊、注射用头孢唑林钠先后在澳门注册成药；企业与泰国、印尼、乌兹别克斯坦本土药企达成合作，推进产品落地、渠道铺货与终端推广，以港澳为桥头堡，深耕东南亚、中亚等市场。

消费健康与天然饮品赛道面向大众消费市场，具备更强的品牌属性与增长弹性。海外市场的稳步拓展，有助于企业打破国内市场的增长天花板，分散单一市场的政策与周期风险。

长期战略锚点：四化路径下的产业升级

白云山的战略节奏与广药集团“十五五”规划高度协同。广药集团组建于1996年，2025年位列《财富》世界500强第459位，控股白云山、达安基因两家上市公司，参股康美药业，旗下拥有150多家成员企业。集团旗下拥有13家中华老字号企业，其中11家历史超过百年，拥有多件各级非物质文化遗产与10件中国驰名商标，营收过亿元的产品超过30个。

集团以现代化、数字化、科技化、国际化为战略引领，构建“4+4+X”产业体系。四大基石业务涵盖现代中药、化药科技、医药商业、天然饮品；四大增长业务包括生物创新、消费健康、诊断器械、农业科技；同时延伸布局资产运营、医疗服务、康养等领域。

“十五五”期间，集团提出“再造一个广药”的发展目标。企业规模层面，计划培育1家千亿级企业、2家百亿级企业、1家五十亿级企业、1家四十亿级企业、2家二十亿级企业、3家十亿级企业。上市目标层面，力争实现5个上市平台，覆盖白云山、医药商业、天然饮品、生物创新、医疗器械领域。大单品培育层面，打造1个百亿级单品、3个二十亿级单品、8个十亿级单品、12个五亿级单品。集团将通过板块整合、数智提效、业务创新、并购外延等方式，推动产业向价值链中高端升级。

后续白云山将持续加大科研投入，依托BD合作充实研发管线，推进高端领军人才引进计划，完善科研管理制度体系，优化项目决策、创新考评、多元激励与科学容错机制；同时加快全球运营体系建设，构筑穿越周期的可持续发展能力。