行为金融学笔记四：前景理论及心理账户

前景理论 prospect theory

前景理论是一种关于人们如何应对不确定性的情境下做出决策的心理学和经济学理论。
由经济学家丹尼尔·卡内曼和阿莫斯·特沃斯基共同提出的，它描述了人们对收益和损失的不同反应方式以及这种反应方式如何影响他们的决策行为。
根据前景理论，人们在面临不确定性和风险时通常会有两个心理账户——收益账户和损失账户。相对于相同的绝对值而言，人们对损失会比收益更加敏感，并且会对参考点有明显的反应。
前景理论还包括了一些有趣的现象，比如锚定效应、框架效应等，这些都是人在做决策时常见的认知偏误。这一理论已经被广泛应用于投资、消费等领域，并被认为是现代金融学和行为经济学的基础理论之一。

上图中，p表示概率，xy表示不同的结果。p则对应后面结果相应的概率。
对于不同的结果，可以比较大小来表示偏好。
如果你认为P1 > P2 则你对 p1 是强偏好。

表示强偏好，>= 表示弱偏好，= 或者约等于表示 无差异。

前景理论是刻画人在不同风险条件下，如何做决策的理论之一。

期望价值函数

价值函数的特征：

特征1：

特征2：

意味着在收益域内风险厌恶，在损失域内风险偏好。这个可以解释人为什么拿不住赚钱的票，但是能抗住亏损的票不割肉。
特征3：

相同的金额，损失来带的痛苦要比收益来带的快乐要大。

概率的权重函数Π

权重函数Π 刻画的是人在做决策的时候 对客观概率所赋予的 主观的权重。
人给予小概率大的权重，给予大概率小权重
这点可以解释人为什么会高估小概率事件，低估高概率事件。解释了侥幸心理。

价值函数 和 权重函数 的基本特征

可以基于某个人具体的 价值函数 和权重函数，计算出某一前景下的 每种结果的 加权价值，再把所有结果的加权价值相加，就得出了P,也即是此人对这个前景的偏好程度P。
不同的前景的偏好程度p是可以比较大小，来表示不同偏好。

前景理论就是计算人在不同前景下的偏好程度的计算（计算期望价值函数E ） 和比较,来刻画人在不同风险条件下的决策行为

前景理论和 传统经济学的 期望效用理论的不同之处在于，引入了 表示主观的 权重函数Π ，表示人对于风险收益的不同偏好。
其本质在于传统经济学假设人是绝对理性的，前景理论允许人一定程度上的不理性的偏好。

框架效应

框架：英文是Frame ， Framing Effect
框架效应是指人们对同一情境的不同描述会产生不同的反应。
同一个结果，有人描述的角度会对人的决策产生影响。
有人强调收益不提损失了多少，有人强调损失不提收获了多少，在不同的描述下，人的决策会不同。但实际上，收益和损失在两种描述下是相同的。
这我想到了我自己的思维方式，有人常用乐观的思维看事务，有人常用悲观的思维看事务，


我思考：（个人思考，不一定对）前景理论中的权重函数可以为框架效应提供解释。

风险态度的四重性

今天先到这里，mark，明天在继续上课。