硅锰月评：市场低迷 持续走低？

上游锰矿：

6月初，Tshipi公司公布7月对华锰矿报价，Mn36.5%南非半碳酸块6美元/吨度，环比下调0.8-0.85美元/吨度；South32 7月对华报价Mn45%澳块报5.64美元/吨度，较6月报价下调0.78美元/吨度；Mn46%澳籽报5.34美元/吨度，较6月报价下调0.73美元/吨度；6月中旬，South32 7月对华第二轮锰矿报价，Mn45%澳块报5.33美元/吨度，Mn46%澳籽报5.04美元/吨度；康密劳7月对华第二轮锰矿报价下调，Mn44.5%加蓬块报5.1美元/吨度，第一轮下调0.33美元/吨度，较6月下调1.15美元/吨度；Mn43%籽矿报4.8美元/吨度，较第一轮下调0.33美元/吨度。调价后锰矿价格有回落趋势，同时港口锰矿库存总量月底也由降转升，外盘矿商报价仍高于现货，无人接盘，7月港口锰矿报价恐难提振

图1 原料成材总览

图2 现货期货价差

硅锰期货：

6月硅锰期货价格（09合约）随锰矿成本密集降价而连跌两波；6月中旬，由于南非矿山疫情爆发和4月份南非矿业统计数据公布，锰矿与期货价格拉升；6月下旬尽管钢厂钢招数量不见减少，但外盘锰矿报价下跌、螺纹钢去库存放缓、全球疫情感染人数破千万、商品市场行情萎靡以及锰矿库存增加等因素作用下，期货价格阴跌不止。由于锰矿报价仍有下跌空间，硅锰或将继续下行。

硅锰现货：现货价格受到矿商报价拖累不断走低，现货市场行情对南非矿山疫情的利多讯息保持冷静，若锰矿价格持续下行，硅锰价格不容乐观。有钢厂7月钢招价格较4、5月高点降幅近1000，市场对看跌硅锰。

下游螺纹钢：

  图3 螺纹钢库存走势

4月以来由于疫情缓解工地开工率提高，螺纹钢去库存迅速。由于南方暴雨连绵，螺纹钢的去库存走势在6月迎来转变，6月中旬开始螺纹钢库存趋平稳，全国均价略有下跌，库存增加。