社融增速超过M2，释放了什么信号？

总体而言，社融是指的金融机构对实体经济的支持

这里的实体经济既包括企业，也包括个人。

这里的支持不仅包括银行体系的信贷，还包括非银的融资方式，比如股票融资、债券融资等等。

M2反应的是金融体系对实体经济的货币投放量，既包括短期资金，也包括长期资金

简单说，社融代表社会经济活动需要多少钱。社融数据增长，意味着社会经济活动比较活跃，大家都在融钱，或去投资，或去消费。

而M2数据回落，则意味着社会从金融系统中拿到的资金少了。原因有可能是货币收缩，也有可能是投放货币的节奏或者渠道出现了暂时性的问题。

 

从目前的情况来看，M2增速回落主要是由于近期政府进行了大量的债券融资，发行了大规模的国债和地方债。这部分融资推高了整体的社融数据，但由于债券融资不计入M2，所以出现了社融和M2的剪刀差。

社融增速超过M2，意味着资金的供不应求，通常会推高市场上的资金利率，这也是近期债市调整的原因

随着后续财政资金的逐步投放，M2的增速预计会恢复上行。社融和M2之间的剪刀差预计将持续收窄，进而推动市场资金利率下行，债市也有望阶段性触底。

对于股市来说，社融数据大增，说明整体经济活动较有活力，市场整体流动性保持充裕，新发基金、北上资金等数据都出现了企稳，尤其是科创板指数基金产品集中批复，透露了一些政策信号，科技股在经历了前期的调整后具备反身向上的动力