电子职业:优选改进及稳健型生长股

本周观念:电子板块近期表现好于大盘,一方面是商场特性短期仍倾向小盘成长股,电子板块与国内宏观政策环境相关度较弱,其需求与近期股指创新高的美国经济相关度更大且主题出资较为生动,另一方面电子工作底子面也在发生活泼改动,3月以来电子公司开工率上升较为显着,并广泛对3月及Q2运营标明豁达,较多方针如B/B值、半导体月度数据、内存价格均较为正面。近期智能机工业链备货也比较活泼,触控、闪现屏、摄像头号短期供应严峻,以及近期GALAXYS4、IP5S等新品行将会合发布等均是利好要素。
　　不过跟着板块估值压力增大以及进入年报及一季报布满宣布期,我们认为电子个股走势会逐步分化,建议优选底子面显着改善或成果判定的优质成长股:改善型仍举荐立讯精密、锦富新材和大族激光,立讯精密新品新业务放量迎来三年成果高增加的拐点,合适中长线持有压箱底;锦富新材因智能终端业务放量和三星打破带来成果和估值弹性,其时估值仍有较大提升空间;大族激光估值最为贱卖,近期大功率业务获得打破接单创新高以及三星等客户的导入将改动商场对其成长性的质疑。稳健性仍举荐歌尔声学、海康威视和大华股份,以歌尔为例,前期苹果及成果下修利空均已充分反应,全年较高增加已较为判定,近期板块估值提升以及GS4等新品发布一同促成了补涨需求,安防工作因智慧城市建设加速和高清化趋势而需求无虞。另外,底子面向好或新品驱动的板块,如触控屏、摄像头、谷歌眼镜、LED也值得持续注重。
　　中间数据:IDC上调平板电脑出货预期,13年1.91亿部,同比增加48%。低价平板以及三星等品牌平板的鼓起,全球平板计划持续冲高,上一年Android系统以48.8%的商场比例初度逾越iOS。中国智能手机消耗商场陈说指出,三星代替Nokia成为中国消耗者最常运用的智能手机。
　　终端产品:三星S4发布,PC商场平平;手机方面,三星发布S4,5寸屏幕配备双四核处理器,软件增加触控悬浮、眼球寻找等更多功用;PCODM厂商Q1成果转弱,且对后市观念保管;Win8平板买气缺少,估量13年市占率低于5%,而白牌业者活泼出新,2季度起将放量,价位在50-120美元;TV方面,三星本年出货看上4500万,LG3000万;
　　半导体:TV相关芯片商场升温;PC、NB品牌厂持续去库存,IC描写厂商3月拉货不如预期;TV商场需求升温,联发科、晨星相关TV芯片升温;台积电抢夺苹果A7代工获开展,Intel也有望拿下10%比例;晶圆封测3月订单能见度转豁达;存储器方面DRAM合约价有望持续上涨;
　　零组件:PCB开工率上升;PCB工业全体开工率逐步回温,HDI、软板、IC载板等行为装臵需求看涨;PC相关零组件Q2坚持冷季趋势;Thunderbolt禁令革除,不再束缚苹果专用;苹果开发无线充电iPad护套,希捷也推出新无线硬盘产品;光学镜头、背光模组Q1平平。
　　闪现/LED:LED订单能见度提升;LED上下游龙头大厂晶电、亿光Q1表现不错,需求能见度看到Q2,背光商场需求回温,景气好转,但商场竞赛压力下,二线厂压力大。触摸屏方面,韩国G1F抢占小标准商场,GFF被逼转型中大标准;TPKTOL二季度产能开出,中标准1.5KK/月;胜华OGS比重持续拉高,Q3有望转盈;洋华13年看好G1F,4月后逐步放量。
　　SOX涨、A股电子跌;上星期SOX涨1.6%,台湾IT指数跌0.8%,A股电子跌3.4%,版块跌幅较大;台湾电子涨幅靠前的有结构件、IC制造、面板;A股周涨幅前五分别是水晶光电、乐凯胶片、欧比特、海康威视和大华股份;跌幅前五分别是银河磁体、远方光电、华微电子、江粉磁材和超声电子。