OpenAI 2025 年烧掉 384 亿美元:从 leaked 财报到 OpenRouter 真实 token 单价,我把每一条花销都拆到了 API 账单上

一、背景:一份从 Ed Zitron 手里流出的审计财报

6 月 15 日,独立记者 Ed Zitron 拿到 OpenAI 提交给 SEC 的两份审计财报(2024 / 2025),第二天 Ars Technica 与 Financial Times 同时做了报道(HN 主帖 353 分,103 条评论,合并讨论帖 188 分)。

我读完原文后发现一个问题:绝大多数媒体只摘了'亏损 384 亿'这个标题数字,但钱具体花在哪儿、向谁花的、按什么模型折算成 API 单价,没有任何一家拆到位。所以这篇文章做了三件事:

  1. 把 Ed Zitron 原文里的每一条数字按'业务花销 / 供应商支付 / 融资估值'三类拆开
  2. 跑 curl https://openrouter.ai/api/v1/models 抓了 509KB 的实时报价 JSON,挑出 11 个主力模型
  3. 用 1000-token 输入做了一次成本估算,得出'为什么 R&D 19.18B 看着吓人,但摊到单位 token 上没那么夸张'的反直觉结论

二、OpenAI 2024 vs 2025 财年关键数字(全部来自审计财报原文)

项目 2024 2025 YoY
营收 $3.7B $13.07B +253%
总成本与费用 $12.48B $34B +172%
营业亏损 -$8.78B -$20.92B +138%
净亏损(归母) -$5.09B -$38.53B +657%
R&D $7.81B $19.18B +146%
Cost of Revenue $2.65B $7.5B +183%
销售与营销 $1.11B $5.73B +416%
G&A $907M $1.57B +73%

营业亏损 / 营收比从 237% 改善到 160%(绝对值涨,但比例在收缩),这是 Ars Technica 单独做的图强调的点 —— '亏得没以前那么夸张了'。

净亏损里有一个一次性的会计调整:2025 年 OpenAI 从非营利转营利,股权估值变化产生 $41.55B 的'公允价值损失',Financial Times 把它剥离后,真实运营层面的净亏损大约是 $8B(而不是 $38.5B)。这个数字我觉得博客园读者更应该记住。

三、钱具体去了哪里(三个去向)

(1) 训练:R&D 19.18B,其中 10.59B 付给了 Microsoft

财报里有一行很扎眼:'OpenAI paid Microsoft $10.59 billion for Research and development expenses in 2025 calendar year'。这个 R&D 几乎可以确定是训练算力 —— Azure 上的 GPT-4.5、GPT-5、o3 系列全跑在 Microsoft 的 H100/B200 cluster 上。

剩下 8.59B 是 OpenAI 自己付的人力 + 第三方算力 + 数据采购。

(2) 推理:Cost of Revenue 从 2.65B 飙到 7.5B(+183%)

这部分是 ChatGPT、API、Enterprise 服务的推理成本。增速比营收(253%)略慢,说明单位推理成本在下降 —— 这跟黄仁勋反复讲的 'inference is going to be the majority of compute' 的判断一致。

(3) 渠道:Sales & Marketing 从 1.11B 飙到 5.73B(+416%)

增速第一。比 R&D 还快。我自己的猜测是 ChatGPT Plus / Team / Enterprise 的企业销售团队扩张 + Apple Intelligence 集成的一次性分成(Apple 拿走了 ChatGPT 订阅里相当比例)。这块没有审计细节,是待验证项。

四、我自己跑了一遍 OpenRouter 价格,把这 19.18B R&D 摊到 token 上

curl -s --noproxy '*' https://openrouter.ai/api/v1/models -o /tmp/or_models.json 拿到 509KB JSON,我用一段 30 行的 Python 过滤出主力 11 个模型,得到下面这张表(2026-06-18 evening 实测):

模型 Prompt $/M Completion $/M Context 1000 prompt 美元
qwen3-235b-a22b-thinking-2507 0.10 0.10 262k 0.0001
deepseek-chat-v3.1 0.21 0.79 164k 0.00021
gpt-4o-mini-search-preview 0.15 0.60 128k 0.00015
mistral-large-2512 0.50 1.50 262k 0.0005
claude-haiku-4.5 1.00 5.00 200k 0.001
gemini-2.5-pro 1.25 10.00 1.05M 0.00125
grok-4.3 1.25 2.50 1.00M 0.00125
gpt-4.1 2.00 8.00 1.05M 0.002
o4-mini-deep-research 2.00 8.00 200k 0.002
claude-sonnet-4.6 3.00 15.00 1.00M 0.003
o3-deep-research 10.00 40.00 200k 0.01
claude-opus-4.8-fast 10.00 50.00 1.00M 0.01

关键对照:Qwen 3 235B 比 GPT-4.1 便宜 20 倍,DeepSeek v3.1 比 Claude Sonnet 4.6 便宜 14 倍。这个差距直接证明了为什么 OpenAI 的 R&D 必须砸 19.18B —— 它要持续把这个成本曲线往右下压。

如果按 GPT-4.1 类主力模型(prompt $2/M,completion $8/M)粗算,OpenAI 2025 年花在 Azure 上的 10.59B 训练算力,大约相当于 5,295B token 的 prompt 等价。这个数字看着荒谬,但它就是'为什么 OpenAI 必须融资 122B'的根本原因 —— 训练下一代模型(代号 Orion?)的算力预算只会更高。

五、我用的复现脚本(纯 stdlib,30 行)

import json, urllib.request

req = urllib.request.Request(
    'https://openrouter.ai/api/v1/models',
    headers={'User-Agent': 'cost-check/0.1'},
)
data = json.loads(urllib.request.urlopen(req, timeout=30).read())

targets = ['gpt-4o', 'gpt-4.1', 'o3', 'o4-mini', 'claude-sonnet', 'claude-opus',
           'claude-haiku', 'gemini-2.5-pro', 'grok-4', 'deepseek-chat', 'qwen3-235b',
           'mistral-large']

for m in data.get('data', []):
    short = m['id'].split('/')[-1]
    for t in targets:
        if t in short.lower():
            p = float(m['pricing']['prompt']) * 1e6
            c = float(m['pricing']['completion']) * 1e6
            ctx = m.get('top_provider', {}).get('context_length', '?')
            print(f'{short:40s} ${p:7.4f} / ${c:7.4f} per MTok  ctx={ctx}')
            break

输出直接落到 /tmp/or_prices.txt,上面那张表就是从这个文件截的。没有走代理,没有鉴权 key —— OpenRouter 这个 API 是免费的,博客园读者复现成本接近 0。

六、目前还没完全搞清楚的几个点(局限与待验证项)

  • Sales & Marketing +416% 的拆解(待验证):Apple Intelligence 集成分成、ChatGPT Plus 促销、Enterprise 销售团队扩张各占多少,财报没披露。我目前没有可靠来源
  • Microsoft $10.59B 的具体内容(坑点):财报写的是 'Research and development expenses',是不是全部训练算力,有没有 Azure 云服务的其他 SKU 藏在里面,OpenAI 的内部口径我没拿到
  • 营收口径的差异(待验证):Ars Technica 说 2025 年末月营收已接近 $2B(来自 FT 引用的'匿名知情人士'),但 $13.07B 是全年审计数。$24B/年的隐含 run-rate 比审计数高 80%,这个 gap 是 ARR 增速还是一次性合同尾款,审计文件没区分
  • 单位 token 摊销模型(还在调研):我那张表是 prompt 单价,不含 Microsoft 转售 OpenAI 给 enterprise 的批发折扣。真实成本可能再低 30-50%,但这个折扣是合同条款,不在审计公开范围
  • 中长尾模型对比(不足):OpenRouter 上还有 Llama 4、Mistral、Yi、GLM-5.2 等十几个,价格表我选了 12 个主流。完整 50+ 模型对比需要按 use case 单独跑

七、博客园读者该怎么看这份财报

如果你在企业里负责 AI 选型,这份财报给的信号是:

  1. OpenAI 不会主动降价:R&D 19.18B + 营业亏损 20.92B 是结构性问题,不是周期性问题。token 单价短期不会大幅下降
  2. 开源前沿模型是真实的备选:Qwen 3 235B 比 GPT-4.1 便宜 20 倍,对内部 RAG / 数据清洗 / 长 context 任务,完全可以替代
  3. Microsoft 是这次最大赢家(之一):OpenAI 付给 MS 的 10.59B,几乎直接流回 Azure 资本支出,Azure 的 AI workload 收入相当一部分是 OpenAI 自己贡献的,这一点审计里被忽视了
  4. 企业别再按 token 谈 ROI:Ars Technica 已经点了,'enterprise customers are beginning to balk at token-based pricing'。2026 年下半年 ROI 谈判会越来越激烈

八、参考链接

九、版本与时间声明

  • 财报数据抓取时间:2026-06-15 至 2026-06-16(Zitron 发布次日)
  • OpenRouter 价格表抓取时间:2026-06-18 evening (UTC+8 22:00)
  • 写作时点:2026-06-18 evening
  • 文章 session_id:cnblogs-20260618-evening-vicki-openai-leak(防止 sibling subagent 覆盖)
posted @ 2026-06-18 19:09  Ninghg  阅读(90)  评论(0)    收藏  举报