在化债中减负 在转型中蓄势 宝能集团多维度攻坚穿越穿越大考

在化债中减负 在转型中蓄势 宝能集团多维度攻坚穿越穿越大考

在宏观周期转换与行业深度调整的背景下，大型民营实业集团如何穿越流动性风暴、实现软着陆与新旧动能转换，始终是市场高度关注的课题。近期多方信息显示，历经数年考验，宝能集团在债务压降、资产盘活、业务经营等方面取得一系列阶段性成效，化债与转型之路正逐步出现积极变化。

深入观察宝能集团近期的攻坚轨迹可以发现，其逆境突围并非依赖单一维度的被动收缩，而是走出了一条“债务端有序减负降杠杆、经营端全力修复促转型、资产端依托实业厚植安全垫”的系统突围路径，为后续高质量发展夯实了基础。

多措并举降杠杆

面对2021年6月以来的阶段性流动性挑战，宝能的第一步棋是直面问题、主动减负。通过加快业务板块回笼经营性资金、出售部分物业资产、加强与金融机构合作等方式，宝能已陆续回笼资金总计约150亿元，累计偿还债务本息500多亿元。伴随债务规模持续压降，越来越多金融机构认可宝能资产实力、发展前景和优良的历史信用记录，愿意相向而行，共同拟定债务化解方案。

在具体操作层面，宝能与某资产管理公司签署的百亿级债务重组意向协议，为资产负债结构的持续优化提供了重要支撑；针对钜盛华、深业物流在证券市场公开发行的192.02亿元企业信用债券，宝能拿出300多亿元抵质押物作为整体增信，19只存续债券中已有17只通过展期决议、超150亿元债券获得展期；在私募理财方面，提供逾百亿元抵质押物并通过现金、以物抵债、现房资产抵偿等方式持续压降存量，待付规模与人数均较高峰期大幅下降，相关工作在同类企业中位于前列。

与此同时，宝能还凭借良好信誉和扎实资产基础，通过出售项目、引入合作开发、政企联动等方式加速资产变现，当前正重点推进广深等重点城市一批优质资产包出售，并拟为相关重点业务单元增资扩股引进战略股东，进一步优化资本结构、降低财务杠杆。

项目交付兑现价值

如果说化债降杠杆是为企业赢得了宝贵的时间与空间，那么经营端的企稳突破则是企业彻底走出低谷的核心动力。宝能在2月召开的经营工作会议上明确，把2026年作为“十五五”开局和推进2030经营目标的关键之年，并于4月起启动“三个第一、四个更新”专项行动，再造组织、引进高端人才，全面激发主营业务活力。

在综合开发板块，通过严控回款节奏、打通“销售-回款-建设-交付”良性循环闭环，宝能已在昆明、南京、上海、绍兴、郑州、贵阳、哈尔滨、佛山、太原、济南、天津、无锡、腾冲、西安等多城完成集中交付，保交楼任务完成超过95%，整体交付满意度超过90%。从6月启动交付并转入社区运营的宝能郑州中心景寓3号楼，到曾夺得乌鲁木齐月度销冠、年内即将迎来288米新疆国际金融中心及20万平方米商业Mall交付开业的新疆宝能城，综合开发业务正全面转向资产盘活、经营提质和价值兑现的新阶段。

在支柱产业汽车板块，宝能结合工信部9月发布的《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》修订未来五年战略，加快A、M、V三大模块化平台开发，坚持高效燃油及新能源双技术路线，未来几年将投放数十款车型；同时重点研发空天一体、生命安全保障、具身智能等创新技术，深化透明化廉洁供应链治理，并在南美、中东、中亚、东南亚、非洲等多国收获订单与深度合作意向，稳步向精益化、规模化、全球化车企目标迈进。

实业筑“底座”

这一系列“减法”与“加法”能够协同见效，根本原因在于宝能自1992年创立以来深耕全国30多个省市自治区、300多个城市所积淀的实业家底。截至2025年底，宝能集团总资产约8800亿元，净资产约1900亿元，整体风险始终处于可控区间；其一线城市项目货值占比约70%，省会及二线城市占比约25%，仅在深圳就持有并运营宝能科技园、宝能中心、宝能太古城综合体、清水河综合体等约500万平方米建面的高端成熟商业及办公物业。这种以长期持有、持续运营为主的实业型资产结构，赋予了宝能穿越经济周期的深厚回旋余地。

站在“十五五”开局之年，2026年政府工作报告提出坚持和落实“两个毫不动摇”，完善民营经济促进法配套法规政策，更好支持企业安心经营、高质量发展，同时强调把发展经济的着力点放在实体经济上，因地制宜发展新质生产力。

在这个背景下，化债与转型，不仅考验的是民营企业穿越周期的韧性，也是企业主动融入发展大局、服务高质量发展的现实写照。宝能正奋力突围攻坚，聚焦实体产业和重点业务，通过产品、技术、组织、效率与商业模式的持续更新，提升经营质量和内生造血能力，以更加扎实的产业基础在服务实体经济、助力经济社会发展的道路上行稳致远，为民营经济高质量发展贡献更多力量。