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为什么熊市逼仓会特别多呢？当货比钱少的时候就会发生逼仓现象，而熊市结构通常下游的常备库存都会维持较低的水平，而有些期现可能提前从盘面套利润，这样就会导致超仓，从而被对手利用一些期货规则绞杀。

而熊市逼仓的逻辑的细节是怎么样的呢？一个品种常年维持contango结构，那么一定是过剩的，而这种现象一定会给期现商存在套利机会，只要超过fullcarry成本，仓单在有效期之内，那就会存在无风险套利机会。而这种现象背后就会发生一个现象，就是库存的转移，当你发现一个品种社会库存以及仓单库存非常高的时候，那么这批货几乎就是套保过的。此时期现商承受的风险就是基差风险，以及超仓风险。

基差风险指的是正套价差走反套逻辑，比如现货走弱幅度大于期货，又或者是期货价格涨幅强于现货，从而导致基差走弱。针对这两种情况的发生逻辑和被动方应对的结果，做一些推演。contango结构下基差走弱发生的条件背景一定是现货非常差，导致企业存在较强的挺价心态，然后就可以看到企业会各种封单惜售，以及提前检修时间，以满足预期的价格开始走强，利用期货价格的正反馈冲击现货市场。这是多头的逻辑，背后对应的主体是企业。而空头方的逻辑是基于高库存，而contango库存结构矛盾最大的还是社会库存和仓单，背后对应的主体是期限商。

按照目前某个品种来看，企业封单惜售之后，然后推盘面价格，背后的逻辑是成本端涨价，企业无法忍受现金成本价格的折磨，而采取减少损失的一种措施，其动作背后也多少牵扯一些逼仓行为，因为现货实际成交涨幅不及盘面，基差走反套逻辑，社会库存难以去化，那么就会导致库存供给后置，期现商被迫移仓换月，又或者仓单无法转抛的话，干脆等交割月配对，在下游需求不景气的情况下，交割逻辑阶段空头最终占优。倘若最终双方都进入了交割月，那么一定是你死我活，多头认为中游不敢交货，交货就亏基差。那么空头还有退路么？显然可以选择移仓，只要满足注销仓单之前的注册时间限制，空头依然可以重新注册仓单，或者最终鱼死网破，空头亏点基差干脆交货，多头一定会如梗在喉，试想一下难道多头疯了嘛？之前低价货不买，非要高价接盘面，就想玩个硬逼仓游戏，在高库存的情形下是不现实的。所以就此类逼仓而言，最大的可能性还是以软逼仓结束战斗。

说了这么多，重点是为了铺垫我们面临这样的逼仓情形下，如果深陷其中，如何应对，我们一般交易者和贸易商区别在于，手里没有现货，而贸易商做的点价套保，我们是单边或者盘面套利，先把绝对价格变化先放在一边，就基差风险我们是完全可以参考期现商的玩法的，大不了移仓远月，因为供应压力还会在未来体现，只不过是逼仓后置了供应。在移仓结束之后，如果真的近月价格逼仓过高，远月价格涨幅也会降低，此时期现结构也会存在近端走强，期限结构将倾向于扁平的contango结构，现货价格真的起来了，期现将会以点价出货，此时企业报价失真，货权转移，同样是负反馈，所以最后高库存的情况下，加上绝对价格难有大幅起色，若多头驱动没有大幅改变，负反馈都是最终归宿。