读书笔记《投资的未来》，选什么股

其实归结起来，就是不仅仅选好的（比如入选标普指数的），而是选好且市场低估的；不选有看似前途的，二是选长期确定收益的（能看懂的）；

正如投资者收益的基本原理所述，真正起作用的是相对于预期的增长，而并不是增长本身。

菲利普·莫里斯公司股票的高收益率论证了投资领域一个极为重要的原理：真正起作用的不是实际的利润增长率，而是该增长率与市场预期的对比。

（这个公司就是散户乙老提的那家烟草公司）

在这些公司的成功面前，投资者应该停下来想一想。业绩最佳的股票不是来自于那些处在科技革命前沿的产业中，倒是经常出现在停滞甚至下滑的部门里。这些公司在管理层的领导下追求效率的进步和核心竞争力的提升，这使得它们不论在哪里都能立于不败之地。具有这些优良品质的公司经常被市场低估，然而实际上它们才是投资者真正应该追逐的目标。

纵览10个主要的产业部门，金融部门的市场价值占据了标准普尔500指数的最大份额——从1957年的不到1%增长到2003年的20%，与此同时，能源部门的份额却从超过21%缩减到不足6%。如果你要追逐增长最快的产业，那么很明显，你应该买入金融类股票，同时卖掉手头的石油股。

不过如果你真的这么做了，你就掉进了增长率陷阱。自1957年以来，金融类股票的收益率事实上落后于标准普尔500指数的总体水平，而能源类股票的表现则领先于市场。对于长期投资者而言，寻找快速增长的产业部门是错误的投资策略。