稳定币将如何颠覆支付行业

这篇a16z的讲稳定币如何影响支付行业的文章还挺不错的，讲得还算全面。这几天看了几篇文章，感觉天下苦visa久矣，这种躺着赚钱的生意真是让股东笑醒，让客户恨死，你看巴菲特从2011年买入Visa和Mastercard的股票，一拿就是十几年，可见这门生意多么稳定又增长

原文链接（点击文末 原文链接）：https://a16zcrypto.com/posts/article/how-stablecoins-will-eat-payments/?utm_source=chatgpt.com

稳定币将如何吞噬支付，接下来会发生什么？

摘要

本文分析了稳定币在未来支付行业中的潜力，通过提供低成本、去中心化和强可扩展性的支付解决方案，逐步取代传统高费用和复杂的支付渠道，从而推动支付行业的结构性变革。稳定币不仅能够在国际汇款、低额面对面交易和商业支付中带来显著优势，还通过技术和监管的不断改善，将逐步实现广泛的消费者和企业采用，为金融创新开辟新局面。

 

Keypoints

• 当前支付行业被高额费用和复杂的系统所主导，压缩商家利润，限制创新。
• 稳定币通过低费用、竞争激烈和更广泛的可及性，可能掀起支付行业的革命。
• 稳定币在国际汇款、低额面对面对面交易和区域性跨境支付中，优势尤为明显，可大幅降低成本和提升效率。
• 企业如沃尔玛、Chipotle、Kroger等通过采用稳定币，潜在可将支付相关成本降低，利润提高60%以上。
• 稳定币的技术基础不断优化，改善钱包、桥接和整合工具的同时，推动链上应用和用户场景扩展。
• 政府和监管逐步明确，为稳定币的合规发展提供保障，促进其在更广泛行业中的应用推广。
  

目录

1. 支付行业背景
2. 稳定币的用武之地

3. 更便宜的支付提高盈利能力

4. 下一步：广泛的消费者采用

5. 顺风：为什么稳定币会不断改进

a.支付行业背景

支付行业的规模难以估量。2023年，全球支付行业处理了3.4万亿笔交易，金额高达1.8千万亿（1.8千万兆）美元，创造了2.4万亿美元的收入。仅美国，信用卡支付金额就达5.6万亿美元，借记卡支付为4.4万亿美元。

尽管该行业具有普遍性和规模，但支付解决方案仍然昂贵且复杂，尽管支付应用程序常常向消费者掩盖了这一体验。例如，虽然 P2P 支付应用程序 Venmo 的前端看起来很简单，但在后端，该产品隐藏着复杂的银行集成、借记卡漏洞和无数合规义务。使情况更加复杂的是，支付解决方案往往相互依赖，人们仍然使用各种支付渠道：现金、借记卡、信用卡、P2P 支付应用程序、ACH（自动清算所）、支票等等。

支付产品的四个主要衡量标准是及时性、成本、可靠性和便利性。

 

 

消费者优先考虑的问题是：我要付多少钱？商家则问：我能收到钱吗？但实际上，这四个衡量标准对双方都至关重要。

一波又一波的创新浪潮不断改善着支付体验，但许多客户仍然无法享受到现代服务。银行卡对商家来说价格昂贵，直接侵蚀了他们的利润。尽管实时支付 (RTP) 的采用不断提高 ，但美国银行转账速度仍然过慢，需要数天时间。此外，点对点应用程序受地区和网络限制，导致生态系统之间的转账速度缓慢、成本高昂且复杂。

尽管企业和消费者已经开始期待支付平台提供更完善的功能，但并非所有用户都能从现有解决方案中获益。事实上，大多数用户支付费用过高，并且并未使用所有捆绑支付产品。然而，他们接受了现状。

b.稳定币的用武之地

稳定币颠覆这个行业的切入点在于现有支付解决方案失败的地方（高成本、低可用性或高摩擦），以及支付解决方案的捆绑产品 —— 包括身份、借贷、合规、欺诈保护和银行集成 —— 最不必要的地方。稳定币支付提供即时性、低成本和没有中间商，这对任何支付用户或创新者来说都是结构性优势。

• 使用稳定币从美国向哥伦比亚汇款 200 美元的成本不到 0.01 美元，而使用传统渠道则需要 12.13 美元 。（汇款用户无论交易成本如何都需要将钱汇回家，但较低的费用将使其受益匪浅。）

  国际商业支付也面临着高昂的费用、缓慢的处理速度以及银行支持力度不足的问题。例如，墨西哥一家服装制造商与越南一家纺织品制造商之间的支付，会涉及四家或更多的中介机构——本地银行、外汇、代理银行、代理银行、外汇、本地银行。每家中介机构都会从中抽成，从而带来倒闭的风险。

  有了稳定币，墨西哥的支付者和越南的接收者可以进行尝试，消除缓慢、官僚和昂贵的中介机构。他们可能需要努力寻找当地的坡道和工作流程，但最终他们可以享受更快，更便宜的交易以及对支付过程的更多控制。

• 低金额交易——尤其是低欺诈的面对面交易，比如在餐馆、咖啡店或街角商店的交易 ——也是有前途的机会。鉴于这些企业的利润率低，支付解决方案收取的 15 美分交易费对它们的盈利能力有很大影响。

  顾客在咖啡上每花2美元，只有1.70到1.80美元流向咖啡店，剩下的近15%流向信用卡公司--仅仅是为了促进交易。但信用卡在这里只是为了方便而使用：消费者和商店都不需要额外的功能来证明收费的合理性。消费者不需要欺诈保护（他们只是递了一杯咖啡）或贷款（咖啡是2美元）。咖啡店的合规性和银行集成需求有限（咖啡店通常使用全面的餐厅管理软件，或者根本不使用）。因此，如果有一个便宜，可靠的替代品，预计这些企业将利用它。

C. 更便宜的支付提高盈利能力

目前的支付系统交易费用损害了许多企业的盈利，降低这些费用将释放巨大的盈利能力。第一只靴子已经落地：Stripe 宣布对稳定币支付收取1.5% 的费用，比他们对信用卡支付收取的费用低 30%。为了支持这一努力，Stripe 宣布以约 10 亿美元收购 Bridge.xyz

更多的稳定币使用将大大提高许多企业的盈利能力，而不仅仅是咖啡店或餐馆等小企业。三家上市公司 2024 财年的财务状况，以大致了解将支付处理减少到 0.1%的影响。(为了方便起见，此评估假设企业支付的混合支付处理成本为 1.6%，且出入金成本最低）。

• 沃尔玛年收入为6480亿美元，可能支付100亿美元的信用卡费用，利润为155亿美元。消除支付费用，沃尔玛的盈利能力仅通过更便宜的支付解决方案就可能增加 60% 以上。

• Chipotle 是一家不断增长的快速服务餐厅，年收入为 98 亿美元。它每年支付 1.48 亿美元的信用卡费用，年利润为 12 亿美元。Chipotle 可以通过降低费用将其盈利能力提高 12% --这是一个在其利润表中其他任何地方都无法获得的惊人数字。

• Kroger是一家全国性的杂货店，受益最大，因为它的利润率最低。Kroger的净利润和支付成本可能几乎相等。像许多杂货店一样，它的利润率低于 2%，低于处理信用卡支付的费用。Kroger使用稳定币支付可能会使其利润翻倍。

沃尔玛、Chipotle 和Kroger将如何通过稳定币降低交易费用？

首先，考虑这是一个理想化的场景：消费者的采用不会一蹴而就，在稳定币有足够的采用率之前，仍然会有可观的费用，尤其是出入金费用。

其次，零售商和支付处理商都反对高费用的支付解决方案。支付处理商也是一个低利润率的行业，他们将大部分利润让给了卡网络和发卡银行。当支付处理商处理一笔交易时，他们的大部分费用都转给了支付网络。因此，当 Stripe 处理在线零售结账流程时，他们收取交易总额的 2.9% 和 0.30 美元的费用，但他们将超过 70% 的费用给了Visa 和发卡银行。随着越来越多的支付处理商，如 Block（前身为 Square）、Fiserv、Stripe 和 Toast，采用稳定币来提高利润率，他们将使更多的企业更容易使用稳定币。

稳定币费用低，而且没有需要支付的网络守门人。这意味着支付处理商从稳定币交易中获得的收入利润率要高得多。更高的利润率可能会激励支付处理商支持和鼓励更多企业和用例使用稳定币。但随着支付处理商开始采用，预计稳定币支付费用将随着时间的推移而压缩：Stripe 的 1.5% 费用可能会被竞争压低。

d. 下一步：广泛的消费者采用

有三个趋势将推动更多主流企业采用稳定币。

1. 通过稳定币编排stablecoin orchestration增加后台集成

稳定币编排stablecoin orchestration —— 监控、指导和集成稳定币的能力 —— 很快将集成到 Stripe 等支付处理商中。这些编排产品允许企业以比当前机制低得多的成本处理支付，而无需进行大量的流程或工程变更。消费者可能会在不知不觉中获得更便宜的产品，因为发票、工资单和订阅默认情况下会有更低的结构性成本。

许多stablecoin orchestration企业已经在为那些需要即时性、低成本和广泛可用的企业对企业或企业对消费者支付的客户提供服务。通过在后台集成稳定币，企业将受益于稳定币的优势 —— 在不中断或降低用户期望从支付提供商获得的服务质量的情况下，同时提高稳定币的采用率。

2. 改善入门体验和共享激励

稳定币企业通过共享激励和改善入门解决方案，在将终端用户带入链上方面变得越来越复杂。

入口变得越来越便宜、快速和普遍，使用户更容易开始使用加密货币。与此同时，更多的消费者应用程序支持加密货币，使用户能够从扩展的稳定币生态系统中受益 —— 无需采用新的应用程序或用户行为。像 Venmo、ApplePay、Paypal、CashApp、Nubank 和 Revolut 这样的流行应用程序现在都允许它们的客户使用稳定币。

而且公司有更多的动机使用这些入口来集成稳定币并将资金保留在稳定币中。像 Circle、Paypal 和 Tether 这样的法币支持的稳定币发行商正在与普通企业分享利润，就像 Visa 与联合航空和大通银行分享利润以吸引信用卡用户一样。这种类型的合作伙伴关系和集成通过创建更大的资产池来获取收益，从而使稳定币发行商受益。但它们也可以使那些成功将用户从信用卡转换为稳定币的企业受益。这些企业现在将能够从通过其产品流动的资金中获得一部分收益，这是一种通常留给银行、金融科技公司和礼品卡发行商的商业模式，他们通过用户浮动赚钱。

3. 提高监管清晰度和合规解决方案的可用性

当企业对监管环境有信心时，它们更有可能采用稳定币。虽然我们还没有看到全球对稳定币的全面监管，但许多司法管辖区已经发布了稳定币的规则和指导。

例如，欧盟的《加密资产市场法规》（MiCA）为稳定币发行商制定了规则，包括审慎和行为要求。自从其稳定币条款于今年早些时候生效以来，该法规已经极大地改变了欧洲的稳定币市场。

虽然美国目前缺乏稳定币框架，但两党的政策制定者越来越认识到制定有效的稳定币立法的必要性。这样的监管需要确保发行商用高质量的资产充分支持他们的代币，让第三方审计他们的储备，并执行全面的措施来打击非法金融活动。同时，立法需要保留创新者创建去中心化稳定币的能力，通过消除中间机构来降低用户风险，利用去中心化的优势。

这些政策努力将允许所有行业的公司考虑从传统支付渠道转向稳定币基础设施。虽然合规解决方案并不吸引人，但每个稳定币采用者都有助于向现有企业证明，稳定币是解决经典支付问题的可靠、安全、受监管和改进的解决方案。

随着稳定币采用率的提高，平台的网络效应将变得更强。虽然稳定币在终端使用或作为银行账户的替代品可能还需要数年时间，但随着稳定币用户数量的增长，以稳定币为中心的解决方案将变得更加主流，对消费者、企业和企业家更具吸引力。

e. Tailwinds顺风：为什么稳定币会不断改进

随着基础设施的改善、链上应用程序的丰富以及链上网络的增长，稳定币将对用户更具吸引力。这将以两种方式发生。

首先，如今的加密货币基础设施使稳定币支付手续费低于 1 美分成为可能。未来的投资将继续使交易更便宜、更快。与此同时，稳定币编排和改进的入门体验只有通过更好的钱包、桥梁、入口、开发者体验和自动做市商AMM才有可能实现。

其次，稳定币通过链上资金的无需许可的组合性解锁了新的用户场景。其他支付平台有守门人，迫使企业家与榨取性网络合作，例如信用卡交易或国际支付中的昂贵中间机构。但稳定币是自我托管和可编程的，降低了创造新的支付体验和集成增值服务的门槛。稳定币也是可组合的，允许用户从日益强大的链上应用程序和增加的竞争中受益。例如，稳定币用户已经在受益于 DeFi、链上订阅和社交应用程序。

在短期内，随着支付变得免费和开放，稳定币将在金融产品中造成结构性变化。现有支付公司将寻求新的盈利方式，要么从收益中分成，要么销售与这个新商品化平台互补的服务。随着这些传统企业认识到不断变化的格局，企业家将创造新的解决方案来帮助这些企业利用稳定币。

在长期内，随着稳定币的采用和技术的改进，初创公司将抓住这个免费、无摩擦和即时支付的世界所特有的机会。这些初创公司将在今天成立，解锁新的和意想不到的场景，并进一步民主化全球金融系统提供的机会。