稳定币第二章

在我浅薄而低级的认知中，加密货币出现的一部分原因或者功能是为了对抗以中央银行为中心的货币垄断特权。其试图通过复杂的算法计算出一种合理的货币流通量，而不是由任由央行不断增发货币导致个人手中货币的不断贬值。在一些阴谋论者眼中，央行就是政府对个体财富剥削的工具。如果从这个逻辑看，加密货币本应是比法币更稳定更安全的避险资产，但从现实看，以比特币为代表的加密货币都呈现出了极强的波动性，它不仅算不上是避险资产，甚至风险还超过了大部分风险资产（虽然比特币这些年📈巨大，持有比特币也是赚得盆满钵满）。那稳定币呢？稳定币绑定法币（法币抵押型稳定币）。如果是以法币作为信用担保，其信用取决于绑定的法币的信用，那它更接近法币的支付工具。所以美元稳定币占全球稳定币币种市值超过98%（USDC和USDT占比超过85%），这和法币世界里美元的国际地位基本相匹配，甚至远超它在法币世界的地位。之所以不少政府出台政策法规支持稳定币，是因为稳定币核心是以法币为价值锚，它并不是站在法币的对立面，比如美国《GENIUS法案》以美元为主导，这是美元霸权在加密货币领域的延伸，是对美元的强化和补充。你看2019年meta发行的以一篮子法币为储备，运行于分布式账本的Libra便被美国扼杀在摇篮中。你在法币之外另起炉灶，对政府的主权货币构成威胁，那政府必然不能对你坐视不管。

 

✅ 作为支付结算工具
我比较关注作为支付手段的稳定币如何在法币世界（对应加密货币世界）发挥功能，它既有加密货币具有的高效、私密、便捷、低成本的交易特性，又有与法币兑换的自由，可以自由在法币和加密货币世界行走。🔄 和Swift 对比

 

（来源：中金）传统基于Swift的跨境支付网络效率低、费用高，感觉已经是上个世纪的东西了，但它依然在21世纪发挥着不可替代的作用。从支付效率上来看，据世界银行的数据，全球汇款平均费率为6.62%，到账时间需要1-5个工作日；而稳定币汇款费率交易成本一般低于1%，时间一般为几分钟以内。从交易量对比来看，目前两者完全不是一个数量级，SWIFT每年交易约1.25千万亿美元；根据FXC Intelligence数据，稳定币2024年年度交易量为5.7万亿美元。但其中的问题是，两者效率的差异一部分是因为监管差异，如果稳定币纳入监管体系，那合规成本也会随之提高。我找到一个关于稳定币在拉丁美洲和非洲的应用，感觉这些币值不稳定且银行基础设施落后的国家有非常大的需求。如果这么看，美元霸权会进一步加强， 它会导致一些国家的主权货币地位更加不稳定。

2023 年，墨西哥成为加密美元汇款的主要接收国。根据墨西哥央行（Banxico）数据，流入该国的稳定币汇款高达 633 亿美元，几乎占其总汇款流入量。金融科技公司 Bitso 促成了 10% 的美墨汇款交易，通过 USDC 兑换比索，让收款人能够以更低的费用、更快的速度（当天到账）获得资金，而不是依赖需要数天结算的银行电汇。在巴西，企业使用稳定币进行跨境支付的比例大幅上升，2023 年底，100 万美元以上的大额交易增长了约 29%，显示企业正在寻找更低成本的外汇解决方案。

尼日利亚和肯尼亚的汇款和 B2B 交易越来越多地使用稳定币（通常是通过移动应用的 USDT），绕过西联汇款等传统渠道。通过传统方式汇款 200 美元可能需要 8-12% 的费用，而稳定币结合本地交易所可以将费用降至 3% 以下，并且即时到账。此外，稳定币绕过了脆弱的银行基础设施，使用户能够快速、便捷地通过手机获取美元。在尼日利亚，每年接收的加密货币总额超过 590 亿美元，稳定币在奈拉（Naira）波动中发挥了至关重要的作用。即使在实施严格资本管制的埃塞俄比亚，2023 年本币贬值后，零售稳定币转账的年度增长率也达到 180%。

🔄 和VISA MC对比

 

在卡组织的收单网络出现之前，银行（商户和消费者的银行）需要建立双边协议来处理支付，这种做法效率低下且成本高昂。Visa 和 Mastercard 等卡组织建立了一个连接发卡银行 （发卡银行）和收单银行 （商户银行）的全球通信网络。它们提供标准化的协议并建立统一的支付规则，使消费者能够在世界各地使用信用卡或借记卡进行支付，但MC和VISA收费极高。

• 所以，沃尔玛和亚马逊这两个零售巨头都打算发行自己的稳定币，这会使他们绕过传统的银行体系，每年省下不少手续费。商家一直都在努力尝试各种支付工具以绕过 Visa 和 Mastercard 主导的信用卡支付系统 ，但大多数尝试都未能获得成功。
  

• 还有消息说，即使这些公司不开发自己的稳定币，它们也在考虑如何利用外部的稳定币，比如通过由一家稳定币发行机构牵头的商家联盟来实现。
  

虽然想要取代VISA、MC的现有支付网络还有点遥远，以及商户基于稳定币形成新的支付体系也还很遥远，但我感觉VISA还真是有点危险，不过也许VISA可以在加密货币领域成为搭建新网络的组织者呢？