基本因素分析法简要指南

基本因素分析法简要指南(第一部)

• 简介 这是基本因素－一个课题范围很广泛的简要介绍。我们鼓励《资本投资®》的订户进行更多的研究以便从中受惠。熟悉会计及经济是了解及有效应用基本因素分析的必要条件。然而，某人不需要是一位会计或经济学家。 从较短期的观点，某人可以争论基本因素不适合应用于吉隆坡证券交易所。然而，从较长期的观点，如果没有把基本因素分析纳入某人的研究法，要在吉隆坡证券交易所成功的投资是一件很难的事情。大家对吉隆坡证券交易所的普遍观念是－它是一个没有效率的市场，因它受到谣言、密报、差劲的企业管理等所操纵。明智的投资者会发现，在这种股市套入正确的基本因素分析可能会有很好的报酬。但有如其它的投资方式，基本因素分析有其强项及弱点。 • A. 每股赚益净值 (EPS) 计算每股赚益净值的方程式是： 净盈利除以已发行和出售之股票数目 每股赚益净值通常是用于观察某间公司长期表现之指标。例如，某间公司的盈利可能在某一时段提升，但其每股赚益净值并无提升。依据投资者或分析员的目标，某公司的每股赚益净值有数种计算方法。大多数人都用净盈利，那是扣除税务及少数股东权益之前的盈利。 每股赚益净值也可以用历史性或预期赚益为基准。预期的每股赚益净值很重要因为它可以显著的影响公司的股价。  一间公司的每股赚益净值也可以用冲淡或非冲淡的方式作为计算的基础。当一间公司发行凭单，通常每股赚益净值的计算方法是假设所有的凭单都被转换。已发行和出售之股票数目也会被发行附加股及红股所影响。在此情况，出售的股票数目可能是一个平均数。 • B. 本益比 (PE ratio) 本益比是用于评估一间公司的有用工具。它在股价与公司的盈利之间建立了一个定量的关系。它显示某人的付支相比于其所获得的赚益。本益比可用于测量一间公司在一段时间内的表现;它也可用来比较两间或以上的公司在同一时间的表现。 计算本益比的方程式是： 股票目前的市价除以每股赚益 两种较为通行的本益比为：  A) 根据过去的每股赚益而计算的历史性本益比 (Historical PE ratio)  B) 根据未来或预测的每股赚益而计算的预期本益比 (Prospective PE ratio) 举例说，当我们说，XYZ公司於2001年的预测本益比是17倍，是指XYZ公司目前的市价，然却是根据该公司的2001年之预测每股赚益。如我们以它在1999年的每股赚益来计算，那么，我们是指历史性之本益比。 • C. 周息率 (Dividend Yield) 计算周息率的方程式是： 现有的每股股息除以每股市价 周息率通常是以百份率代表。它通常是用来比较投资於股市和投资於定期存款或其它投资方式可得之利息。这可以帮助我们估计那一种投资方式的获利较大。在做这种比较，某人需要决定使用净周息率或总周息率会更恰当。有如计算本益比，每股周息率可以用历史性或预测为计算基准。