笔者三年投资美股平均年回报率超过20%，但是运气远远超过其他因素。我不可能提供完美的投资方式和理念，但可以告诉你必输无疑的投资方式。

为什么频繁交易肯定会破坏您的收益：假设你有１００００元现金,全部用来交易.每次交易你会赚５００元或亏损５００元，(相当于盈亏幅５％). 你的交易费用为１００元每次(普通散户完成一次来回买卖的交易成本是１％多)。

由以下的表格你可以发现，无论你的交易次数是大是小，你必须取得高达62%-77%的成功率,才可能取得10%-20%的年收益率.

表1     年交易数 每次交易盈亏 成功率  总收入

10,000  12          500      68%     4,100

                    (500)    32%     (1,900)

                    (100)    加手续费 (1,200)

                             总收入   1,000

                            回报率     10%

 

表2     年交易数 每次交易盈亏 成功率  总收入

10,000  60         500       62%    18,500

                  (500)      38%    (11,500)

                  (100)      加手续费 (6,000)

                              总收入  1,000

                              回报率   10%

 

表3     年交易数 每次交易盈亏 成功率  总收入

10,000  12      500            77%     4,600

               (500)           23%    (1,400)

               (100)           加手续费(1,200)

                                总收入  2,000

                                回报率  20%

 

表4     年交易数 每次交易盈亏 成功率  总收入

10,000  60      500            63%     19,000

               (500)           37%    (11,000)

               (100)          加手续费 (6,000)

                              总收入    2,000

                              回报率     20%

如果我们意识到股市绝大多数情况下遵循EMH（有效市场假设）和Random Walk(随机漫步)理论，那么95%以上的可能是:在频繁交易中取得超过50%以上成功率的可能性为零!

所以，破坏你的高收益的可能之一就是频繁交易.