frank_cui - 博客园

CFA - 投资学 - 6.有效性市场假说 EMH - Efficient Market Hypothesis

摘要：一、市场有效性假说，暗示了什么？在一个有效市场里，投资者可以赚取“正常 normal利润”，没有一个交易策略能够“一直”赚取“超额利润”。二、市场有效性定义+重要性关于CAPM模型里面，α大于0时有两种解释： capm模型没错。是因为市场没处在均衡状态下 = 市场不有效，此时的α是超额收益。阅读全文

posted @ 2022-05-04 17:12 frank_cui 阅读(821) 评论(0) 推荐(0)

CFA - 投资学 - 5.套利定价理论APT - Arbitrage Pricing Theroy

摘要：一、APT理论 1.1 APT理论向CAPM模型提出的挑战 CAPM里市场期望收益率（一般来说就是股市指数的收益率），真的能反映所有的系统风险 - systematic risk么？系统风险还包括了：通货膨胀，利率，外汇等 1.2 APT定义在没有套利机会的环境里，一定存在一系列的风险溢价λk 阅读全文

posted @ 2022-05-03 23:28 frank_cui 阅读(1885) 评论(0) 推荐(0)

CFA - 投资学 - 4.资本资产定价理论CAPM - Capital Asset Pricing Model

摘要：一、CAPM 解决了什么问题 CAPM是给风险定价的。 CAPM模型反应的是市场均衡状态下的情况，“市场均衡状态”是指资产会被充分评估，不会被高估，也不会被低估。问题1：一个资产的预期收益/平均收益，与其承担的系统风险 - systematic risk是什么关系答案：线性关系 - linear 阅读全文

posted @ 2022-05-02 23:53 frank_cui 阅读(2577) 评论(0) 推荐(0)

量化 - 多因子策略3 : 回测选股

摘要：一、多因子策略 - 回测阶段介绍 1.1 回测内容确定 1.2 回测选股方法 1.3 回测区间与调仓周期二、多因子选股 - 打分法选股 2.1 假设背景：经过筛选的因子要使用打分法，必须知道因子的方向（因子的方向，是通过因子收益率在不同组别上的差别确定的。详情请看：https://www.cn 阅读全文

posted @ 2022-05-02 20:39 frank_cui 阅读(1472) 评论(0) 推荐(0)

CFA - 投资学 - 3.资产配置：有效前沿曲线 Efficient Frontier，资本市场线 CAL

摘要：一、资产配置的类型纵向配置：across time, 择时，不同的时间配置不同的资产。例如：先储蓄，再买房横向配置：across assets，同一个时间上配置多样资产。二、三步法资产配置分一下4种情况讨论；越往后越靠近真实世界。情景一 : 1 risky, 1 risk-free St 阅读全文

posted @ 2022-05-02 01:50 frank_cui 阅读(5120) 评论(0) 推荐(0)

CFA - 投资学 - 2.股权的风险度量：index编纂，二次效用方程，VAR

摘要：一、股票收益 1.1 总收益 vs 净收益 D t+1：t+1时刻的income yield P t+1: t+1时刻的 capital gain/loss R t+1: t+1时刻的总收益率 r t+1： t+1时刻的净收益率net return 1.2 净收益Net Return 的组成收入收阅读全文

posted @ 2022-05-01 12:15 frank_cui 阅读(923) 评论(0) 推荐(0)

CFA - 投资学 - 1.投资学背景知识

摘要：一、金融学的三个分支公司金融 - Corporate Finance 投资学 - investment 保险学 - Insurance 1.1 公司金融 - Corporate Finance 解决公司内部问题，用投资和融资决策，缓解管理者和股东之间的利益矛盾。 1.2 投资学 - Investm 阅读全文

posted @ 2022-04-30 20:52 frank_cui 阅读(570) 评论(0) 推荐(0)

CFA - 财务分析与估值 - 5.对企业价值的再认识

摘要：一、企业价值的源泉预期收益，是行业平均收益，也就是股东在无风险状态下获得的收益超额收益，是高于行业平均收益的部分，是该企业竞争优势带来的。因此，价值实际上是竞争优势带来的。二、增长是否创造价值三、市盈率的决定因素 - 剩余收益的增长能力四、市净率的决定因素 - 剩余收益的大小 ROE实际阅读全文

posted @ 2022-04-30 01:05 frank_cui 阅读(209) 评论(0) 推荐(0)

CFA - 财务分析与估值 - 4.乘数法估值

摘要：一、背景每股收益EPS：净利润 / 发行股数市盈率P/E = 每股股价 / 每股收益EPS 市盈率为20，以为了该公司得发展20年后的收益，才匹配当前的股价。那为何每个公司的市盈率不同？是因为不同公司未来发展速度不同。举例：互联网公司A和传统行业B，虽然目前EPS都是1，但A的股价100远高于阅读全文

posted @ 2022-04-29 00:24 frank_cui 阅读(1351) 评论(0) 推荐(0)

量化 - 多因子策略2 : 单因子有效性，多因子相关性，多因子合成

摘要：学习目标：一、多因子的筛选阶段介绍 1.1 挖掘因子的过程二、单因子有效性分析 - 目的三、单因子有效性分析 - 因子IC分析 (信息系数 Information Coefficient) 3.1 信息系数IC的定义什么是因子暴露值其实就是因子本身在某一天的值。。。信息系数IC计算方式阅读全文

posted @ 2022-04-24 00:55 frank_cui 阅读(8249) 评论(2) 推荐(0)

量化 - 多因子策略1

摘要：一、Alpha 和 Beta alpha难得，想获得alpha就需要通过多因子策略等方法，来获得！二、多因子策略理论介绍 2.1 什么是多因子策略特征：因子目标值：股票收益（需要计算） 2.2 多因子(Alpha因子)的种类按照因子分析角度：按照因子来源的角度： 2.3 多因子策略的优势阅读全文

posted @ 2022-04-23 01:32 frank_cui 阅读(2526) 评论(0) 推荐(1)

CFA - 财务分析与估值 - 3.贴现现金流估值模型

摘要：一、常见的【普通股权益】估值模型估值【普通股权益】的方法：直接去估普通股的价值或者先估值企业价值，再减去负债，以及其他资本索取权（例如优先股） 1.1 股利贴现模型 - 直接去估【普通股】- 不常用不常用！增长率对于股利贴现模型的影响过大，且不好预估... 预估股东未来得到的股利之和，再贴现阅读全文

posted @ 2022-04-21 11:29 frank_cui 阅读(1896) 评论(0) 推荐(0)

量化 - 量化回测框架

摘要：一、框架介绍基础回测框架不适用云端的框架二、策略创建运行流程 2.1 一个完整的策略，需要做的事情 2.2 策略初始设置介绍 2.3 策略主体运行流程分析如果回测频率选的是每分钟，那么handle_bar就是每分钟判断一次。三、数据获取接口 3.1 数据接口种类（from 弹幕：g 阅读全文

posted @ 2022-04-20 00:39 frank_cui 阅读(1010) 评论(0) 推荐(0)

Python - name == 'main' 到底是什么意思

摘要：总结 1.import 在导入文件的时候，会自动把所有“暴露在外面的代码”全都执行一遍。 2.如果你要把一个东西封装成模块（可以被别人import），又想让它单独可以执行的话（例如执行一些单元测试），你必须将要执行的代码放在 if __name__ == '__main__'下面。 3.这两种情况中阅读全文

posted @ 2022-04-19 11:21 frank_cui 阅读(229) 评论(0) 推荐(0)

Python - Python语法

摘要： Python 基础 1. 注释 1. 单行注释 # 2. 多行注释 2. 单下划线、双下划线、头尾双下划线说明以单下划线开头 _foo 的代表不能直接访问的类属性，需通过类提供的接口进行访问，不能用 from xxx import * 而导入。以双下划线开头的 __foo 代表类的私有成员以双阅读全文

posted @ 2022-04-18 01:02 frank_cui 阅读(125) 评论(0) 推荐(0)

Python - Python基础

摘要：一、前言 1.1 编译语言（编译器）vs 解释语言（解释器）编译型语言： c, c++等速度快：所有代码一起编译，再执行。执行起来效率更快跨平台性差：但编译器依赖平台，不同的操作系统要重新编译一次解释型语言： Python等速度慢：代码逐句解释，并执行。执行效率比编译型慢跨平台型好：但解阅读全文

posted @ 2022-04-18 00:50 frank_cui 阅读(86) 评论(0) 推荐(0)

CFA - 财务分析与估值 - 2.预测报表

摘要：一、预测报表的基本流程困难的点是：营业收入的预测 + 长期投资的预测二、经营活动的预测经营活动指的是第一部分 step 1-4 step 1: 营业收入，可以用过去1年或者几年的营业收入增长率，做一个简单的估算 step 2：营业成本，也是大概率不会巨变，也能用往年的结果进行预估 step 阅读全文

posted @ 2022-04-11 23:38 frank_cui 阅读(451) 评论(0) 推荐(0)

CFA - 财务分析与估值 - 1.估值的基本方法

摘要：一、估值的基本概念 1.1 价值评估 vs 资产评估价值评估包括了资产评估，例如价值评估还包括了对“员工”价值的考虑。 1.2 企业价值的“组成”和“分配” 左边是组成：主营业务非经营净资产，例如一些金融资产右边是分配：负债其他资本索取权，例如优先股普通股权益 1.3 估值思路贴现现阅读全文

posted @ 2022-04-09 17:59 frank_cui 阅读(549) 评论(0) 推荐(0)

量化 - 什么是量化交易/投资？有什么分类？

摘要：一、量化策略架构程序员一般都是做第二步骤“数据挖掘” 需要掌握的技能科学研究：机器学习算法，数据挖掘，特征工程，（人工智能）量化语言选择 - Python 二、通过哪些方法做量化投资三、量化投资分类（重要）趋势线交易：技术分析市场中性：基本面分析程序员需要会：机器学习算法，数据阅读全文

posted @ 2022-04-09 13:48 frank_cui 阅读(315) 评论(0) 推荐(0)

Kafka - Kafka 消费者 + 再平衡Rebalance

摘要：一、kafka消费方式 kafka采取pull（拉）模式二、消费者总体工作流程老版本0.9之前，offset保存在zookeeper上。新版本1.0后，每个消费者的offset又消费者提交到系统主题保存。三、消费者组原理 3.1 原理简介 3.2 消费者组初始化过程四、消费者API 4.1 阅读全文

posted @ 2022-04-06 00:03 frank_cui 阅读(212) 评论(0) 推荐(0)