Bond - 骑乘效应

原文：https://zhidao.baidu.com/question/1441472028494408339.html

 

骑乘效应通俗理解就是投资债券期间，不仅赚到这期间的利息收入，还能收获债券净价上涨的资本利得。两部分收益相加，可以明显提高债券年化收益率，比如2-3个百分点。一般情况下，利用骑乘效应投资债券的年化收益率可望达到8-10%。

举例说明。某2年期债券票面利率7%，净价100元，到期收益率7%，预计1年后变成1年期债券时到期收益率将下降到4%，净价上涨到103元。买入持有1年后，除了可以赚到当年的利息7元，还能赚到净价上涨的3元，合计盈利10%。

骑乘效应是指，在债券持有期间，一只债券的剩余期限也会逐渐变短，其收益率沿着收益率曲线下滑而给投资者带来的收益就被称为骑乘效应。

 

在日常的债券投资过程中，很多投资者将债券投资等同于银行储蓄，例如想投资两年的产品，就去寻找两年到期的债券，而且很多投资者因流动性偏好都喜欢投资快到期限的短期债券。但其实，债券到期期限越短，收益率就越低。

像三年到期的债券，年化收益率仅4%左右。而有很多剩余期限较长的债券，到期年收益甚至可以超过7%，可是大部分人都无法忍受太过漫长的资金锁定期，于是，选择2~3年的债券产品还算是一个比较合理的投资周期。

 

采用骑乘收益率曲线的方式必须满足两个条件：

1、收益率曲线向上倾斜，即长期债券的收益率较短期债券高。

2、投入者确信收益率曲线将继续保持上升的态势，而不会发生变化。