IRS - Bond - dv01/dvbp 和 FVBP 的区别

前言

1.IRS index对应的曲线（例如SHIBOR_3M），是交易员在报价时的（固定端利率的）到期收益率（根据不同的合约期限）构成的，

详见：IRS - 即期利率曲线 vs 到期利率曲线 vs 远期利率曲线

 

2.即期利率曲线 vs 到期利率曲线 vs 远期利率曲线 三种曲线，任何得到一条，都能推导出其他两类曲线

 

3.不准确的讲，对于IRS和浮息债来说，fvbp 是 dv01 的一部分

 

IRS品种

dvbp / dv01

IRS品种 dv01计算方法:

1. 对IRS index（例如SHIBOR_3M）对应的 到期利率曲线  进行上下各0.5bp的shock
2. 再从到期利率曲线，推算出变动后的 即期 和 远期 曲线
3. 远期曲线 变动，影响浮动端cashflow
4. 即期曲线 变动，不影响固定端cashflow, 但是影响固定端+浮动端 cashflow的贴现值 
5. 两次shock后的轧差，就是dv01

 

 

FVBP

IRS品种 fvbp计算方法:

1. 对IRS index（例如SHIBOR_3M）对应的 远期利率曲线 进行上下各0.5bp的shock
2. 即期曲线 和 到期曲线 不跟随变动
3. 远期曲线 变动，影响浮动端cashflow
4. 即期曲线 不变，不影响固定端cashflow, 也不影响贴现 
5. 两次shock后的轧差，就是fvbp

 

只作用于IRS的【远期利率曲线】，进行shock 1bp。

也就是说，影响的是下个重置浮动利率周期时，那时的浮动端利率

那么就会影响未来IRS浮动端未来的现金流

进而影响现在irs合约的估值

 那么shock前后的估值差，就是fvbp

 

债券品种

dvbp / dv01

对于fane里的 固息债 和 浮息债 来说，dvbp的计算，都是对即期曲线（也就是折现曲线，fane默认是cgb曲线），进行上下0.5bp的bump。

然后两次估值的轧差，作为dv01

 

 

FVBP

固息债没有fvbp概念

浮息债按道理来说，也能根据挂钩利率，进行fvbp计算