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1、市场是周期性波动的，因此不同阶段的风险偏好、投资标的、甚至投资策略都是变化的，我们需要适应市场，保持变化，否则就可能面对“盈亏同源”的魔咒

2、交易是一个少数派通吃的残酷游戏，所以不能按大部分人的思维交易，要看到大部分人看不到的部分，甚至反其道而行才能获得超额收益，这往往预示着你需要承受常人难以承受的异样和压力，事实是极少有人能做到这一点，所以长期来看99%的人都难以跑赢指数甚至亏损（基于这一点，一个不错交易方式就是直接交易指数基金）

霍华德-马克思，《投资最重要的事》

1、市场是大部分情况下是有效的即：市场中的大众交易者大部分时间是可以准确估计价值的！但是也存在少数“无效”的时刻，这时股票会被低估或者高估，我们要用“异于常人的第二层思维“去寻找这些错误估计的股票，然后获得超额收益。

2、书中的核心理念是：以价值为本-逆向思考-控制风险-耐心等待，其本质投资理念是价值投资。

问题：如何正确的评估股票的价值？

 

交易的流派大概可以分为：价值派（传统价值派和成长型投资）、技术派、情绪派，当下你感兴趣的趋势交易其实就属于技术派。

不同流派的操作周期是不同的，由年到月到日，买卖点和操作频率也是又少到多。

问题是不同的时期，不同流派的收益率可能相差甚远，比如下跌趋势中价值派的长线投资者就非常痛苦，比如25年的白酒、医药。

当市场风格反转，下跌趋势中，技术派也会一败涂地，但是下跌趋势中超短线的情绪派反而可能是最好的。

不管什么流派，都有其理论依据，但是万物皆有周期，没有永远有效的交易模式，不同周期下适合不同的流派，不同周期下不同模式的胜率和盈亏比不同，踩准节奏是最难的。

这些流派的买卖点都是一个区间而不是某个固定的点位，越靠近区间下沿买盘越强。至于实际中这个买点具体在哪里，要结合大盘、流动性、消息面、情绪等综合因素考虑

大盘走势和风险的影响是非常大的，如果大盘在连续下跌释放风险后，流动性和基本面又没有根本改变，这个时候就是最佳买点。

我们研究这些流派的目的是为了利用他们的买卖标准，去评估市场的买卖盘大小和风险，顺势而为！如果能找到市场中三种流派的共振板块或者产业链，那么就可以取得不错的收益，比如26年的商业航天板块、有色板块、AI板块，已经获得资金的充分认可了，不管是成长型价值派、还是技术派、还是情绪派都会参与进来，我们要做的就是耐心等待一个买点，然后勇敢的上车，拿住！！（目前美联储和国内降息步伐降低，市场进入政策真空期，流动性降低，叠加大盘连续新高，技术上有调整需求，我们耐心等待这个时刻，另外要提前交易未来要发生的大事，比如特朗普访华、俄乌冲突停止、伊朗问题、中日台、国内外降息等）

 

由于股市存在不确定性，预测短期走势几乎是不可能的，而且大量过来人的经验看，要想长期稳定盈利，最后都要回到价值派上，所以我的总体交易理念是：以价值投资为核心，技术分析和情绪分析为辅助，用来把握交易节奏。

还有一点是即使你把价值投资的书籍、理论和方法研究的滚瓜烂熟，你依然可能亏钱，另一个重要因素就是要有一套可以规避人性缺点的成熟的”交易体系”和“交易纪律”

要思考的问题：

1、市场的基本规律
   1）市场是不可100%预测的，有可能成功，也可能失败！周期越短，随机性越高。

   2）市场中很少有靠打板等超短线长期稳定复利的人，能长期存活的基本都是做长线价值投资的

   3）股票走势具有周期性，有涨就有跌

   4）市场永远不会关门，机会永远都有

   5）股票有可能退市

   6）股市中长期生存才是王道，一时的盈利不能代表什么，盈亏同源！稳定复利才能笑到最后

   7）交易最大的敌人是自己

   8）交易做的概率，做的是盈亏比和胜率，你可以在任何点位买入，但是不同点位的盈亏比和胜率不同，即性价比不同。

   9）市场中99%的人是亏损的，只有少数人可以获得超额收益

   10）A股目前还处在成长期，很多股票的定价并不理性，而是受到技术和情绪等非理性定价，从而出现超买和超卖的情况，所以大a赚钱反而更加容易（因为有更好的买点和卖点），也是因为这一点，丁元英才说在中国资本市场交易就跟捡钱一样简单

   11）消息往往是资本控制的

2、交易的基本原则 （由1生2，由2生下面的所有）

 1）不做超短，不频繁换股，频繁交易（因为1-1条和2条规律，超短的胜率不高，行情不好的时候盈亏比也不高，不具备复利性）

 2）顺势而为，控制买卖时机（因为1-3条，要顺势而为，低买高卖）

 2）尽量不做左侧，不轻易抄底，即使做也不超过总仓位的20%

 3）保持耐心，不要急（因为1-4条，做交易最重要的是保持耐心，耐心等待买卖点，耐心持有）

 4 ）不要碰可能退市的股票，不要碰垃圾股，只做价值股，龙头股

 5）控制回撤，做好止损，否则迟早破产

 6）绝不盘中临时交易，不做计划外的交易，不轻易改变交易计划（1-7条，避免因为人性的贪婪和恐惧导致交易变形）

 7）买点最好是在风险充分释放后（个股-板块-大盘的风险都充分释放，技术上充分调整，市场情绪冰点后），这个时候盈亏比最高。

 8）股价如期可以上涨时，忍受常人难以忍受的波动，只要不跌破最低，就要咬住！只有这样才能获得超额收益（比如沧州大化）（因为1-1和1-9条我们无法预测上涨过程中的短期波动，最好的方式就是持股不动）

 9）不要做超短T（因为超短t本质是一种预测短期股价走势的行为，但是股价是不可预测的！）

 10）不靠消息炒股，仅作为参考

 11）持股周期以月和年为单位

2、如何进行价值分析 3、左侧交易还是右侧交易 4、技术和情绪对交易的指导  5、买卖点、止损点、成功率和盈亏比、仓位管理和标的的选择  6、持仓周期和做t问题

 

 

 

我们无法预测市场短期是如何涨跌的，我们能看的就是是否破前低，根据风险大小去控制仓位，在合适的位置开仓，定投，然后等待。风险可控是第一位，收益大小是次要的。

从这个角度看，不管是大盘还是板块个股，比如创新药 港股科技 创业板50 半导体设备 都到了性价比绝好的位置，最差的情况就是破前低往下摸3750 或者3700 ，更大的可能这里就
是底部，最好的入场机会是现在，其次二次回踩后是第二次最佳入场机会

4月1号：
科技里面只有算电协同还有资金在做，硬件整体在流出
总体上资金依然畏高，一部分选择离场观望，在厂的资金则在做高低切，流入商业航天、医药 新消费（中宠、游戏） 上海家化 红利等，重点关注持续性：科技的调整是会继续持续一段
时间，还是暂时的。

1、我会对大盘走势有一个预测，如果大盘没有按我自己想的走，导致自己踏空或者亏钱，我就很难受，开始怀疑自己
2、我会看好很多方向和标的，尤其是某些标的盘中走高了，我就想去追，但是第二天可能并不会延续强势，甚至新低了，我就开始怀疑自己的看法了，割肉又去追其他“新的盘中上涨标
的”周而复始的追涨杀跌。
上面两个问题：解决这个方式的关键就是“取舍、专注、耐心、信心” 具体操作上就是控制仓位（在合适的位置分批定投，不要试图预判底部，更不要试图重仓抄底）

4.2
不要去预测方向，也不要自以为自己能预测方向，股市是未知的
不要尝试去抄最低的底部，也不要尝试可以完美的做T，你要做的就是用一个好的盈亏比：在你觉得风险可接受且盈亏比有性价比的地方，用合适的仓位去博！！不一次性打满仓位的目的
一个是人性的恐惧问题，一个是风险问题。分批建仓可能是最好的方式，左侧和右侧分批。 控风险的核心是止损和仓位控制。
分批减仓，一半仓位是在左侧建立的，一半是右侧建立的（如果实时验证在自己的止损位上方企稳反弹了，再考虑建另一半仓位）

大盘、个股都需要判断风险、止损位和盈亏比
仓位指的是总仓位，不管你分不分仓

今年做的方向，商业航天 AI应用 消费
如果你想获得超出常人的收益，就需要有超出常人的“取舍、专注、耐心、信心”

问题：
1、我还在纠结卖什么标的的问题，科技 消费 半导体硬件 软件 宠物经济 猪肉 白酒 地产、港股 A股 韩国股市 美股等等，我都看好，都觉得有机会，都想买！！！这个问题很
大。
2、你总是主观去预测市场的涨跌和顶底 和市场短期的炒作方向：尊重市场的不可预测性，知道自己不知道。只有应对没有预判。
3、要不要分仓 怎么科学分仓的问题：长期来看是需要的，因为市场的不可预测性。及时短期内看似可能会降低收益，但是长期看确降低了踏空的风险，平滑了收益曲线

4、即使这里真的是底部，要想上涨到我的目标点位，这个过程可能需要一个月 甚至半年一年，中间起起伏伏，涨涨跌跌，也不是一帆风顺的，中间如果做波段，什么时候买卖，仓位多大，都需要极高的智慧，所以要做好一只票，已经是千难万难了，不要老想着去换股追热点（参考用友网络）。

 

现在消费板块很多个股的性价比，并不比科技差了，
地产链：东方雨虹 海螺水泥 旗滨集团 宝钢股份
消费链:海天味业 中宠股份 家家悦 茅台 大北农 妙可蓝多、珀莱雅、晨鸣纸业等
业绩都以企稳或即将企稳，股价低估股息丰厚，上涨空间也不必科技少。

 4.7

上面是段永平对网友提问的关于泡泡玛特的看法，这里有一句话“我觉得目前我还没有资格提任何建议（给网友或者泡泡玛特的建议）。也许认真看个两三年后会有点啥想法” 结合段永平之前发表的买股票就是买公司的观点，可以得出一个结论，做价值投资：一个好公司，永远不缺买入的机会，我们要花很长时间去观察它，尝试看懂他的未来发展模式和潜力，看懂之后耐心等待，在一个合适的位置买入，然后持有，这个过程中，时间是一个我们必须关注的量：不管是观察的时间、等待买点的时间、持有的时间等，可能都是以年为单位计算的，也不是简单的看单个季度或单个年份的业绩，而是看未来5年甚至十年的发展。

 

1、承认市场的不确定性和自己的局限性
2、保证本金安全的情况下，提高盈亏比（先看风险再看盈利）
上面两点再加上性格特点，产生出自己的交易体系~~交易体系的核心：买点 卖点-包2括止盈点和止损点 仓位
3、交易的一致性：严格按交易体系执行--机械化和非情绪化
4、专注（不频繁交易频繁换股） 耐心 信心 平常心

问题：
做科技还是消费，做有业绩的白马龙头还是题材股，做机构抱团股还是游资炒作股
做短还是做长线--长线
做国内还是全球
交易体系的买点 卖点和仓位控制是什么
如果面对持股过程中的波动，要不要做T

抛压来自：
1、下方获利盘的获利了结
2、上方套牢盘的解放
3、大盘下行带来的被动抛压
4、股东减持
5、短期情绪化恐慌抛盘

 

 

4/15

因为三个问题，导致这波踏空：

1、太主观了，总去预测市场走势，觉得会跌会涨，觉得会跌到3700，没有尊重市场

 2、太想满仓抄底了。实际上没有人能预测底部，也没有人能精准抄底，我们能做的就是做好止损的情况，在合适的价格（盈亏比可观）建仓，可以一次性满仓，也可以分批建仓，建议后者。

3、没有耐心！总想去做T，去做每一波的波动，高抛低吸想着去把成本降下去，熟不知这样做有一个致命的隐患，就是卖飞！

 

做t需要预测股价短期的走势，这几乎是不可能的，时间跨度越短，越不可预测，所以你没有在做t的能力，尤其是底部区域，成功和失败完全凭运气。

另外短期做t是一个让交易复杂化的操作，不符合大道至简的交易准则--不要尝试让你的交易复杂化，越简单越好。

我的交易模式：

1、买点，买点可以是任何时机，可以左侧也可以右侧，关键是做好止损和仓位管理，当然最好的买点是大盘大跌且逻辑没变的时候

2、卖点（不考虑做t，可以选择卖部分仓位止盈降低成本，最终卖点就是自己买入时的位置附近，这样算下来你的操作里面就只有买卖两种动作，没有卖出后再买入的动作，即没有做t的概念）

3、分仓，因为交易的不确定性和在大盘低位买入后股票是普涨的，为了防止买到非普涨的个别股票，比如25年的医药和消费，采用分仓的方式，降低个别标的黑天鹅的风险，以及踏空的风险。且最终平均涨幅大概率不会比单调一只股票来的差。所以分仓是必要且科学的。

4、核心是仓位管理，不管你是什么交易体系，仓位都是核心，他对你心态的影响最大。

5、心态的核心就是如何看待自己的贪婪和恐惧，上涨过程中和下跌过程中都有，以及如何用交易规则去处理。