Robinhood的再进化：从零佣金交易到链上金融超级应用 - 教程
在过去十年中，Robinhood 这个名字代表了散户投资革命。
它最初凭借“零佣金交易”彻底打破了传统券商的壁垒，让数千万年轻人第一次走进资本市场。
而如今，Robinhood 正在经历它的第二次蜕变——从互联网券商，变成链上金融基础设施提供者。
2025 年第三季度财报表现，Robinhood 收入同比增长约 40%，净利润突破 2 亿美元，用户资产管理规模接近 1500 亿美元。这是自上市以来最强劲的一季，也标志着这家公司找到了新的增长路径。
一、从“零佣金革命”到“个人金融入口”
Robinhood 起家于股票交易，凭借取消佣金费、简化界面设计、移动端优先策略，成功吸引了新一代散户。
但此种商业模式主要依赖于“订单流支付”（PFOF）——将交易流量卖给做市商，从中赚取手续费差价。
这种模式虽然让 Robinhood 爆发式增长，却也带来监管风险。美国 SEC 一度讨论限制 PFOF 模式，逼迫 Robinhood 寻找新的盈利来源。
因此，从 2022 年起，Robinhood 开始转型：从“炒股App”向“综合金融应用”进化。
它陆续推出：
高收益储蓄账户和借贷服务；
信用卡与现金管理；
国际市场扩张（英国、欧盟）；
加密货币交易与质押服务。
这些产品的共同逻辑是：Robinhood 不再只是股票交易的入口，而是个人资产管理的中心。
二、区块链战略：Robinhood的“第二条增长曲线”
Robinhood 的区块链战略，远远超出了“帮助加密货币交易”这一层表面。
它正在尝试用区块链，重构整个散户金融基础设施。
目前能够看到它的布局分为四个层次：
1️⃣ 自托管钱包：让用户真正“拥有资产”
过去在 Robinhood 买币，只是平台代为持有； 而现在的Robinhood Wallet是一个真正的链上钱包，支撑用户直接掌握资产主权。
用户可以：
自行转账、支付；
直接与 DeFi、NFT 平台交互；
管理多链资产（包括以太坊、Solana 等）。
这让 Robinhood 不再只是中心化交易撮合商，而成为普通用户通往 Web3 世界的「桥梁层」。
这种“自托管”模式，也降低了平台的监管负担——
因为 Robinhood 不再直接持有用户资金，而只是提供通道和界面。
2️⃣ 股票代币化：连接传统金融与区块链资产
2025 年中，Robinhood 在欧洲经济区（EEA）推出股票与 ETF 代币化交易服务。 用户可以购买 200 多只美股与 ETF 的代币版本，这些代币最初发行在Arbitrum（以太坊 L2 网络） 上。
这些“股票代币”允许用户：
以极低门槛（例如几美元）购买股票份额；
实时交易、支持 7x24 小时；
在未来可能获得代币化分红或链上收益分配。
虽然这些代币目前不代表真实股权（例如 Robinhood 上的 OpenAI、SpaceX 股票代币为“经济权益映射”，并非股东身份）， 但这一步意义重大——Robinhood 正在把传统资本市场的产品，搬上区块链。
换句话说，它在打造一个“加密版纳斯达克”，让链上用户也能投资现实世界资产（RWA, Real World Assets）。
3️⃣ 自建 Layer 2 区块链：掌控交易与清结算层
Robinhood 还计划推出自建的Layer 2 区块链（L2），基于 Arbitrum 技术栈搭建。 这条链的定位是：专为真实世界资产（RWA）与代币化金融交易优化。
官方文件显示，这条链将用于：
承载股票代币化产品；
提供更快、更便宜的交易清算；
实现与 Robinhood Wallet 的深度整合；
让未来 Robinhood 的加密衍生品与支付系统都运行在自有链上。
这意味着 Robinhood 不再依附其他公链，而是像 Coinbase 的“Base”那样，迈向区块链基础设施层。 这不仅能节省交易成本，还能强化 Robinhood 的网络效应与生态护城河。
4️⃣ 加密衍生品与质押业务：扩大加密生态版图
除了钱包与代币化资产，Robinhood 也在加密衍生品市场发力。
在 欧洲，推出了加密永续期货（Perpetual Futures），提供最高 3 倍杠杆；
在 美国，开放 加密质押（Staking）功能，支持 ETH、SOL 等主流资产。
这让 Robinhood 不仅仅是一个“入门级交易平台”，而是进入了加密金融的专业层级——
覆盖现货、衍生品、质押收益等全周期业务。
三、与 Coinbase 的分野：两条通往未来金融的路径
Coinbase 与 Robinhood 的目标看似相似，但路径完全不同：
| 维度 | Robinhood | Coinbase |
| 起点 | 传统金融（股票App） | 加密原生（交易所） |
| 核心用户 | 散户、金融新手 | 加密交易者 |
| 战略方向 | 将传统资产代币化、打造L2 | 将加密生态合规化、延伸传统业务 |
| 技术路线 | 自托管钱包 + L2 + 代币化 | 自有Base链 + Onchain生态 |
可以说：
Coinbase 是从加密世界进入金融体系；
Robinhood 是从金融体系进入加密世界。
这两条路最终可能在同一个终点交汇——链上化的全球金融网络。
四、未来趋势：金融的“去平台化时代”
Robinhood 的转型，反映了一个更大的趋势：
金融服务正在从“平台”走向“个人主权”。
过去几十年，我们的资产、交易、身份都托管在银行、券商、支付公司那里。
未来几年，可能每个人都能用钱包自己掌握资产、进行全球支付和投资。
像 Robinhood、Revolut、PayPal 这些公司，正在探索一种“中间路线”：
不完全去中心化（保持监管合规）；
但逐步开放链上接口，让用户拥有更大自主权。
此种“混合模式”可能会成为未来 5 年金融科技行业的主流方向。
五、结语：Robinhood 的“第二次革命”
十年前，Robinhood 用“零佣金”让散户能进入股市；
十年后，它正用“区块链”让散户能进入全球资本市场。
一次金融基础设施层的重构。就是这不是简单的业务延伸，而
它让“资产主权”从机构回到个人，让“金融服务”从封闭平台走向开放网络。
它证明了：
区块链并不是只属于极客的世界；
通过普通人也能够通过熟悉的金融应用进入 Web3；
真正的金融创新，不在于发明新代币，而在于让用户更容易掌控自己的资产。
“那个炒股App”， 而是就是Robinhood 的故事，或许正是传统金融与加密金融融合的序章。 未来，当我们用一个钱包就能完成投资、支付、理财、贷款时， 我们会发现：Robinhood 早已不下一个金融时代的入口。
浙公网安备 33010602011771号