读书笔记-定投十年财务自由

个人感想：

　　定投还是在于坚持，在熊市定投，长期坚持，在牛市炒股，保持清醒，及时止盈

　　我不赞成不看时机去定投，如果在牛市高点买入，要很长时间才能把成本拉低，盈利就时间更长了，看着下跌人会拿不住的，还是要择时而入，就算不是最低那也不能最高，一时下跌也可以拿得住，反正定投是长期投资，但是我真的能拿住一个基金15年吗？

 　　疑问：股息率到底怎么算？该怎么买？场内基金和场外基金的区别，买那个适合我

第一章，定投前的准备（这章私以为最重要）

　　1、投资要趁早：我现在30岁，想要在45岁退休（要交满20年养老保险和医保），还有15年的投资时间，我要在2057年60岁才能退休，但是对于20岁的年轻人，比我多了10年！多少复利啊！所以，现在就开始！

　　2、理财好习惯：每月收入规划好和记账 ，我现在已经开始记账了，每月收入1.6w，公积金6000, 生活开销每月5000（房租水电2500，其他2500），剩下1w全部用于投资（我已经有了活钱10w+中短期债券12w+定开债10w，共34w，足够应急了，对于医疗问题，20w，能治就治，治不好算了）

　　3、穷人思维：不耐和懒惰，投资理财最重要的就是耐心，我们投入的资产想要获利一点需要时间和耐心

第二章，定投，做聪明的懒人

　　1、五险一金也是一种定投，我现在五险一金每月要交5566元，包括公积金3000、养老保险1980、失业保险123.81、医保495.24，公司还交了生育保险、长期护理保险，要坚持在这干下去，这福利真好，至少要待到怀孕

　　2、定投，要投能带来现金流的资产，首先是自己，每月工资是最大最稳定的现金流，所以要定期投资自己（去学习，去锻炼，去休息）

　　3、定投可以强制储蓄，要分清负债和资产的区别，消费支出就是负债，买入可持续收益的产品，就是资产，定投还可以保值增值（钱会变不值钱，至少要跑赢通胀），化解人力资产风险

　　4、我们本身就是最大的资产，一份稳定的工作就是最优质的债权类资产，教育是最好的投资，本科学历的花费年化15%，超过任何资产收益。但也有人力资产风险，比如说意外、疾病等（需要通过保险对对冲，意外、重疾、医疗等），还有一类就是随着年龄增长收入下跌，每个人都会遇到也没办法的问题，最好的办法就是持有优质资产！

第三章 要多少钱，才能实现财务自由

　　1、%4法则，我一年7.2w，7.2/4% = 180w,且拥有长期收益率超过4%的优质资产

　　2、每年的收益不仅要跑赢CPI（必须消费通货膨胀率 3%左右），如果想要更好的生活质量，要跑赢可选消费通货膨胀率，这跟M2（广义货币量，也就是市场上的钱的量）增速有关，8%-9%左右，所以投资要年化8%，我现在可用资产90w，年化3%，要挣到2.7w，年化8%，要挣到7.2w，2025031，已赚到1w，加油再挣1.7w（一天386元）

第四章 投资必备的基础知识

　　1、债券基金：加息周期，利率上升，债券表现不好，降息周期，利率下降，债券表现很好，买的时候注意利率地位选中短债，利率高位选长债

　　2、指数基金：是一种被动基金，根据一个既定的规则来挑选股票、买入卖出。好处在于一是可以长期持有，国家还在指数就还在，二是长期上涨，只要国家经济还在发展，指数基金就会上涨，三是费用低廉，可以避免的风险包括个股“黑天鹅”风险，二是本金永久损失，三是制度风险，应该是定投的主力

第五章 常见的宽基指数

　　宽基指数：按照上市公司的市值规模大小挑选

       3、A股宽基指数：

　　　　沪深300：从上海和深圳证券交易所挑选规模最大，流动性最好的300只股票组成，最能代表A股综合表现，挑选时寻找费用最低，误差最小的基金，金融、能源行业占比较高，且周期性强，波动大，导致沪深300波动也较大

　　　　中证500：将沪深300的300家公司排除，再排除近一年日均总市值排名前300的企业排除，在剩下的公司中，选择日均总市值排名前500的企业组成，中小盘股，挑选时寻找费用最低，误差最小、规模较大、历史悠久的品种

　　　　创业板指数：整体盈利较低，不稳定

　　　　上证50：蓝筹股，上海证券前50企业

　　4、港股宽基指数：

　　　　恒生指数：港交所所以上市公司中50家规模最大、流动性最好的公司组成，单只成分股最高比例15%

　　　　H股：内地注册，香港上市的公司，恒生国企指数

　　　　香港中小指数：港股中小盘代表，主要投资H股和红筹股

　　5、美股宽基指数：

　　　　纳斯达克100指数：纳斯达克规模最大的100家大型企业

　　　　标普500指数：蓝筹股指数，有500只成分股构成，入选标准必须是行业领导者，且ROE（净资产收益率）需要长期保持良好，优点：更宽更稳（行业均匀，消费、医药、科技等弱周期行业占比高一些，更稳定，更容易实现“慢牛”），可获取美股市场平均收益，属于美元投资可分散风险

第六章 其他类型基金

　　1、策略加权指数基金（聪明贝塔指数基金），基于某种投资测量来挑选股票

　　红利指数：按照股息率决定个股权重，优点：高股息率，在熊市更有优势，波动较低，可以提供现金流。缺点：强周期行业分红导致在红利指数中进进出出，影响指数分红稳定性

　　上证红利：上证交易所中过去两年平均现金股息率最高的50只股票组成

　　中证红利：上海和深圳交易所中股息率最高的100只股票，历史表现会比上证好

　　深证红利：深圳交易所中过去两年平均现金股息率最高的40只股票组成

　　红利机会：标普公司围绕A股开发，把过去3年盈利为正，过去1年净利润为正，每只股票权重不超过3%,单个行业不超过33%的企业挑选股息率排名前100的股票作为成分股

     

　　基本面：质量指数，从上市公司的经营质量去挑选股票，从四个维度衡量：营业收入、现金流、净资产、分红

　　中证50基本面指数：大盘股，基本面指数在熊市跑赢市场多一点，基本面更稳定，红利指数在熊市更抗跌

　　

　　价值指数：用四个指标筛选：市盈率、市净率、市现率、股息率，市盈率、市净率、市现率越低，股息率越高，越有投资价值

　　市盈率 = 公司市值/公司盈利 

　　市净率 = 公司市值/公司净资产  

　　市现率 = 公司市值/现金流量

　　股息率 = 现金分红/公司市值

　　沪深300价值指数：从沪深300指数中挑选出市盈率、市净率、市现率最低，股息率最高的100只股票，每年定期调整

 

　　低波动指数：挑选市面上波动率最低的一批股票　

　　中证500行业中性低波动指数

 

　　2、如果看好沪深300，可以考虑300价值，看好中证500，可以考虑中证500行业中性低波动指数基金

 

第七章 掌握优秀的行业指数基金

　　天生更容易赚钱的行业：消费和医药行业

　　必须消费行业：上证消费指数（上证中必须消费行业公司）、上证消费80指数（上证中80家规模最大必须消费行业公司）、中证消费指数（从中证800指数，即沪深300指数和中证500指数中挑选的必须消费行业公司），全指消费指数（从所有上市公司中挑选）

　　必须消费行业中90%都是食品饮料公司，该行业盈利稳定，现金流充沛，不太需要再投入

　　考虑天弘中证食品饮料指数基金，费率0.6%

 

　　医药行业：长牛、避险，但是会存在政策风险，政府政策会干扰医药行业定价，从而影响利润

　　中证医药100行业指数：市值最大100家公司，等权重分配，定期平衡，足够分散，比较稳定

 

第八章 挑选指数基金的三个秘诀

　　1、挑选正规公司，规模大于1亿的基金 2、挑选费用较低的基金，基金费用包括申购费，赎回费，管理费和托管费，股票费用包括券商佣金（万2.3，低于5元按照5元收取），印花税（仅卖出时收费，万5），和其他费用（不固定）

　　 3、挑选跟踪误差较小的基金，主要看基金份额净值增值率与业绩比较基准收益率的差值，至少要跑赢指数，还有基金份额净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差的差值，看该基金是不是较稳定

　　

第九章 结合估值的定投

　　估值并不是一个有明确客观标准的计算流程，有一定主观性，但是可以给计算出来的估值，保留足够的安全边际，即使估值有误差，也可以作为投资参考了。

　　影响指数收益的因素很多，博格总结出对指数基金收益影响最大的三个因素：市盈率，盈利和分红

　　市盈率PE：不适合用在盈利变化大的品种上，不适合强周期性品种，遇到金融危机和经济周期的底部会失效

　　　　静态市盈率 = 市值/上一年度财报的净利润

　　　　滚动市盈率 =  市值/最近四个季度财报的净利润，时效性更强

　　　　动态市盈率 =  市值/预测未来一年的净利润，未来难以预料，不用

　　　　席勒市盈率CAPE = 市值/过去10年平均净利润，用来衡量股票市场整体情况，只适合历史长的市场，国内不太合适

　　　　中位数市盈率 = 指数成分股排序后取中间值，例如牛市是，如果中位数市盈率先进入了高估区域，那说明这个指数大部分股票都涨了很多，可能存在风险 

　　市净率PB：市值/公司净资产，每股股价与每股净资产的比率，也就是账面价值，当企业资产大多是有形资产，且长期保值，可以用市净率，但是在周期底部，经济形式差，行业大范围亏损就不合适用了。影响市净率的因素

　　　　净资产收益率ROE = 净利润除以净资产，衡量资产运作效率的指标，该值越高，资产运作效率越好，市净率也就越高

　　　　资产的价值稳定性

　　　　无形资产

　　　　负债大增或亏损

　　股息率：现金分红/市值，衡量现金分红收益率的指标，时间越长。分红对收益的贡献越高。分红率是现金分红/净利润。分红率公司会预先设置好，连续多年不会改变，但股息率会随股价波动变化，因为市值就是股价。

　　　　现金分红不受股价涨跌的影响，所以保险资金和养老投资喜欢投在在高股息率的品种上。股息率如果能高于银行储蓄利率，就可以，一般在3%以上。

　　不同的估值方法：

　　　　盈利保持不变：

　　　　盈利稳定增长：盈利收益率 = 市盈率的倒数，也就是净利润/市值，如果利润变小或市值变大，盈利收益率变小，就没有持有的必要了，这个逻辑就是如果你算出来当前盈利收益率 > 10%,就是说这个股票的年化收益率是>10%的，如果<债券收益的话，就没有持有的必要了

　　　　　　怎么用：是一种绝对估值法，盈利收益率大于10%且大于6%（国债收益率2倍以上）时分批投资，当盈利收益率小于10%但大于6%，坚定持有，小于6%时卖出。

　　　　　　折现率：把未来的现金流拆算成当前值多少钱，如果折现率是10%，就相当于现在的100/(1+10%) = 90.9,如果我们想要10%的年复合收益率，那就是用这个价格买入持有，就可以获得10%的年复合收益率，要求盈利收益率大于10%,就是要求折现率大于10%，即年化收益大于10%　

　　　　　　局限性：只适用于流通性好，盈利比较稳定的品种，主要是上证红利，中证红利，上证50，基本面50，上证50AH优选，央视50，恒生，恒生中国企业等

　　　　盈利快速增值：对于长期盈利增速远高于10%，就不适合用盈利收益率法，考虑博格公式法,指数基金净值 = 市盈率*盈利+分红，，影响指数基金收益的按个因素：

　　　　　　初始投资时刻指数基金的股息率：在买入指数基金是就确定了，影响我们的分红收益

　　　　　　投资期内指数基金的市盈率变化：要在市盈率处于地位时买入

　　　　　　投资期内指数基金的盈利增长率：短期内指数基金的涨跌是由估值的变化决定的，但是长期上涨是由背后公司的盈利增长和分红积累推动的

　　　　　　

　　　　改良后的基金定投方法：

　　　　1、挑选长期盈利增长率良好的品种，如宽基指数基金和优秀行业指数基金

　　　　2、在估值处于低位时买入，成熟的股票市场，市盈率平均15倍左右，可以用于参考，大于15属于高估，小于15属于低估

　　　　3、PEG = 市盈率/长期盈利增长速度数值，PEG合理区间在1-2之间，说明估值和盈利增长速度相匹配，如果小于1，那就说明估值偏低了，但是还要看这个品种的盈利增长速度能不能长期持续，而PEG高的品种，必须要谨慎。

第十一章 基金定投，什么时候卖出

　　1、按照收益率止盈，可以玩短线的时候用，暴涨暴跌，适合周期性强，估值变化大的品种，如证券，能源等行业，我现在玩短线，2点买入，第二天9点40卖出，要注意止盈，只赚3个点，但要注意会选股

　　　　注意不能太频繁止盈，指数基金短期买入卖出赎回费较贵，止盈收益率设置不能太低，常用30%（由可转债30%收益止盈策略来的），平均2-3年可以止盈一次

　　　　缺点：牛市疯涨期间会损失一些收益，比较适合波动大的品种，这种止盈策略适合在未来2-3年用到这笔资金的朋友

　　2、按照估值来止盈，适合宽基指数和优秀行业基金，但是，估值不准啊，我感觉要和收益率结合用，落袋为安

　　　　优点：在牛市收益高，可以较长的享受投资品种本身盈利上涨带来的收益，如果收益率到了，但是买的股票本身就很好，可以长期上涨，按照收益率止盈就会很可惜

　　　　缺点：要能拿得住，高估时止盈必须要有大牛市，就要7到10年遇到一次，而且对指数基金品种要求高，必须是优秀的宽基指数和优秀的行业指数

　　　　优化：梯度止盈，分批卖出，按照估值调整卖出金额

　　3、不止盈，长期持有，股息率这个东西，要研究一下，作为稳健投资，适合盈利稳定，分红良好的品种

　　　　买入低估的指数基金，长期持有，以分红的形式获取现金流，满足生活所需。在投资指数基金的过程中，投资者可以获得两种收益：资本利得（净值上涨的收益）和分红收益，

　　　　注意选取股息率高的指数基金，主要是大盘宽基指数基金，如上证50，沪深300，恒生，H股，以及红利类策略加强指数基金，如中证红利，红利机会等，股息率的意思就是，不管将来股价是涨还是跌，如你买了20w股票，股息率5%，可以拿到1w元分红，要挑选盈利稳定，喜欢分红的企业，最好大于5%

第十二章 手把手教你做定投

　　定投计划

　　　　1、梳理现金流，确定没有可以定投的金额，要做好5年内不能动用的准备

　　　　2、挑选出当前最具投资价值的，被低估的指数基金

　　　　3、选择熟悉的投资渠道，构建一份定投计划

　　　　4、在实践过程中，定期检查、优化

　　父母及自己养老计划

　　　　投资中证红利，每月资金只进不出，达到一定年限后，基金分红可覆盖日常生活开支，如果没有分红，可以卖出不超过4%的基金份额获得现金，这样不影响长期取用。

　　子女教育金

　　　　投资指数基金，在熊市坚持定投，在牛市卖出，如果孩子要用钱等不到下一个牛市，就要稳妥理财

　第十三章 新手定投常见问题

　　指数基金的ABC类：A前端收费，收取申购赎回费，B后端收费，申购不收费，赎回收费，C不收取申购赎回费，但按持有时间长短收取销售服务费

　　场内基金和场外基金：LOF基金，场内场外代码相同，上市型开放式基金，场内场外均可购买

　　　　场内两种交易方式，买卖和申赎，场外只有申赎。申赎是按照基金净值操作的，与基金公司交易，没有折价和溢价的风险，买卖是投资者之间交易，会有折价或溢价的风险

　　已有一笔资金，要分批投入吗：分批投入，越跌越买，把资金分成20份（按照熊市进入低估区域时间长度2年计算），进入低估区域后，投入1份，之后每月定投，如果再跌，就提高投入的比例和金额，这样在10-20个月里，就把一笔资金分批配置好了