军工ETF这一波，怎么看怎么选

军工板块最近又有点动静。每次行情起来都会有人来问这个赛道的ETF怎么选，今天集中讲一下。

先说指数。市场上”军工”这个名字下面其实有几个不同的指数：

· 中证军工指数（399967），覆盖A股全部军工概念股，成分股70多只；

· 中证军工龙头指数（931066），从中证军工里再筛选龙头，30只成分股，集中度更高；

· 国证国防指数（399973），由深交所发布，权重股偏向航空航天。

这三个指数过去三年的表现不完全同步。在板块上行期，中证军工龙头弹性最大，因为集中度高；在板块下跌时，回撤也最深。

对应产品

跟踪中证军工：军工ETF国泰（512660），规模最大； 跟踪中证军工龙头：军工龙头ETF富国（512710），是这个细分指数下的主流产品； 跟踪国证国防：广发中证军工ETF和南方中证国防ETF。

怎么选

军工这个板块本身波动就大，再选龙头集中型的产品，相当于波动叠加。如果你能接受高波动追弹性，龙头型产品弹性更好；如果你想要相对均衡，全市场军工型更合适。

几个常被问的问题

问：军工ETF适合长期定投吗？

不太适合。军工是典型的政策驱动+主题驱动行业，波动来源很多是地缘事件、订单批次这种偶发因素，不像消费、医药那样有稳定的内生增长逻辑。长期定投在这种板块上效果一般。更合适的玩法是阶段性参与。

问：现在估值贵不贵？

中证军工的PE分位最近在历史中位附近，不算贵也不算便宜。要分位真低还得看2022年那一轮调整结束的时候。

问：军工ETF和军工股票，哪个更合适？

ETF更适合大多数人。军工个股股价容易被订单消息驱动出现异动，单押个股风险大。ETF至少把30-70只标的摊开了，主题敞口拿到了，单点风险可控。

最后

军工这种行业ETF，我个人给的定位是”卫星仓位的卫星”——总仓位5%以内，且能接受随时被套20%。如果做不到这两点，就不用考虑。