第九章：资本资产定价模型

CAPM

均衡模型，包含了CML（资本市场线，马科维茨那套）和SML（证券市场线，单因子那套）

假设

1. 价格接受者
2. 不满足的
3. 风险厌恶者
4. 证券无限可分
5. 无交易成本
6. 无风险利率无限制借贷
7. 所有投资者投资周期相同
8. 无风险利率相同
9. 信息无偿获得
10. 预期相同，对期望、方差、协方差判断一致

分离定理

• 风险资产的配置所有人都相同，都是最优的
• 无差异曲线不同

证券市场均衡

• 货币市场均衡，货币的借贷一致
• 资本市场均衡，证券的供给=需求

市场风险的风险溢价

证券市场线SML是\(\beta\)和收益率的关系

证券特征线SCL是市场风险溢价和收益率的关系