金融工程二、远期与期货概述
概述
在很久很久以前，还没有期货和远期这两种交易方式。
我们的主人公小明，是个大户人家的小管家，专门负责采购工作。
按照现在的说法是采购员。
不要问我为什么主人公叫小明好吗！
好我们继续。
小明每天都要去采购很多东西，粮食啊布料啊啥的。
其中，盐比较特别。
为什么呢？因为盐是官盐，价格是官府规定的。你没法砍价，多少就是多少。
不过虽说没法砍价有点坑爹，但是小明注意到，盐的价格天天变化。
时间久了，小明想到了一个好主意。
他去找盐商小王，提出了一个方案。
什么方案呢？
小明和小王约定，在约定的第二天购买二斤官盐，同时约定价格是一斤一百钱。
这样做和之前直接去购买有什么区别呢？
区别在于，价格已经订好了，和当天的价格没啥关系了。
所以如果说当天的价格是一斤一百二十钱，小明就靠这个约定省了四十钱。
与此同时，小王愿意接受这个约定的原因，是因为如果说当天的价格是一斤九十钱，那么小王可以靠这个约定赚二十钱。
也就是说，小明觉得价格会涨（看涨），小王觉得价格会跌（看跌）。
为了诚信，小明一纸合约，签字画押，与小王做了这笔买卖。
这就是远期交易。
时间久了，渐渐地开始出现更多的人和盐商想进行这样的交易。
但是每个人的约定价格和时间都不太一样，每次交易都需要重写合约，好麻烦啊。
而且随着交易的增多，开始出现赖账的情况，即合约到期，盐商看亏得太多不肯卖了。
举例就是，约定一斤一百钱的价格，结果到期那天涨到了一百四十钱。
于是一个中介诞生了。小王等盐商将自己的合约放在中介，买家到中介去看自己需要的合约。
这下方便多了。小明也不需要专门跑到小王那里买了。
而且有中介作担保，盐商的信誉就会高一些，不容易赖账。
当然，他们都需要交一点点中介费才能进行交易。
中介还有有几个好处，那就是：
一，可以随时转手。如果明天合约到期了，突然不想买了，可以转手给想买的人。
这就是期货交易。
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远期是合约双方承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定数量的标的物（标的物可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股票指数、债券指数、外汇等金融产品）。
期货是标准化的远期合约。
两种合约都是契约交易，均为交易双方约定为未来某一日期以约定价格买或卖一定数量商品的契约。
区别： 交易场所不同、违约风险不同、标准化程度不同、合约双方关系不同、价格确定方式不同、结算方式不同、结清方式不同
| 区别 | 期货 | 远期 |
|---|---|---|
| 交易场所 | 场内交易，具有公开性，集中交易，不清楚交易对手 | OTC、场外交易，清楚交易对手,分散交易 |
| 合约的规范性 | 标准化合约，流动性好，除了价格，合约的品种、规格、交货地点、结算方式等都有统一规定 | 量身定做，交易双方自由协商，谈判复杂，但适应性强 |
| 交易风险 | 和结算公司结算，不存在对手方违约风险，无信用风险；但价格每日在波动，有价格风险 | 价格提前谈妥，无价格风险；但到期时价格与现货偏离多大，对方是否能前来履约/付款，即存在信用风险 |
| 保证金制度 | 初始保证金、每日盯市结算、维持保证金、保证金追加通知 | 是否缴纳保证金由双方协商，无统一性 |
| 履约责任 | 期货合约具备对冲机制、履约回旋余地较大，实物交割比例极低，交易价格受最小价格变动单位限定和日交易振幅限定 | 远期合约如要中途取消，必须双方同意，任何单方面意愿是无法取消合约的，其实物交割比例极高 |
| 结算制度 | 每日盯市,每日无负债结算制度，每日合约价值归零 | - |
远期
远期外汇协议
远期结售汇
远期汇率协议
NF/NDF
掉期Swap
期限调换：买现货，卖远期；买远期，卖现货。
浙公网安备 33010602011771号