(2)货币金融学--利率行为

资产需求的决定因素

当一个人是否购买或者持有某一资产或在多个资产项之间选择时，必须考虑如下因素：

1. 财富指的是个人拥有的全部资源，包括资产
2. 一种资产相对于其他资产的预期回报率
3. 一种资产相对于其他资产的风险
4. 一种资产相对于其他资产的流动性

财富增加对资产的需求增加，某一资产的预期回报率增加，对其的需求增加，某一资产的风险增加，需求减少，流动性越强，需求会增加。

债券市场的供给与需求

债券的需求数量与供给数量相等时的价格称为均衡价格或出清价格，该价格下的利率也被称为出清利率。
这里所说的供给和需求指的是资产的存量而非流量，用于理解金融市场行为的资产市场方法强调决定资产价格的是资产存量，而非流量。
费雪效应：预期通货膨胀率的上升会引起利率的上升。

流动性偏好理论：货币市场的供给与需求

凯恩斯的流动性偏好理论使用货币的供给与需求而不是债券来解释利率的决定。
凯恩斯分析假定人们储藏财富的资产只有：货币和债券。债券的供给量（B^s）加上货币的供给量(M^s)等于人们愿意持有的债券数量(B^d)和货币数量(M^d)。

流动性偏好理论：均衡利率的变动

货币需求曲线的位移

收入效应：收入水平上升导致任一利率水平的货币的需求量增加，推动需求量曲线向右位移。
价格效应：物价水平上升导致任一利率水平的货币需求量增加，推动需求量曲线向右位移。

货币供给曲线的位移

中央银行增加货币供给会推动货币供给曲线向右位移。

货币供给的增加对利率可能产生四种效应：流动性效应、收入效应、价格效应和通货膨胀效应。流动性效应表明提高货币供给增长速度会降低利率；其他效应作用的方向则恰好相反。现实情况似乎反应了收入效应、价格效应和通货膨胀效应会超过流动性效应，因此提高货币供给增长速度回提高而非降低利率。