# ️ 虚拟货币监管法律分析：持有不违法但金融活动违法的政策边界
️ 虚拟货币监管法律分析：持有不违法但金融活动违法的政策边界
文章来源：德恒律师事务所《我国虚拟货币资产监管的七处理解》
发表时间：2022年4月25日（中国虚拟货币监管政策收紧关键时期）
核心观点
持有虚拟货币本身并不违法，违法的是特定的金融业务活动。
这是一个被广泛误解的问题，很多人认为"持有比特币就违法"，但实际上：
- ✅ 个人持有虚拟货币 → 合法（物权属性受法律保护）
- ❌ 从事虚拟货币金融业务 → 违法（非法金融活动）
虚拟货币的法律属性
三重属性解析
1. 物权属性 ✅ 受法律保护
法律依据：《民法典》第127条
法律对数据、网络虚拟财产的保护有规定的，依照其规定。
实践意义：
- 虚拟货币作为"网络虚拟财产"
- 其物权属性受法律保护
- 可以继承、赠与、作为遗产
2. 非货币属性 ❌ 不具有法定地位
明确定义：
- 不是法定货币
- 不能作为货币流通使用
- 不能作为支付工具
3. 商品属性 ⚠️ 特定虚拟商品
官方定位（2013年）：
- 比特币被定义为"特定虚拟商品"
- 可以作为商品进行交易
- 但交易方式受到严格限制
监管政策演进时间线
2013年：首次明确定义
文件：《关于防范比特币风险的通知》
核心内容：
- 定义比特币为"特定虚拟商品"
- 允许个人自由参与
- 风险自担原则
监管态度：⚠️ 相对宽松
2017年9月4日：禁止ICO
文件：《关于防范代币发行融资风险的公告》
核心内容：
- 禁止ICO（首次代币发行）等非法融资活动
- 虚拟货币不具有法定货币地位
- 禁止平台从事法定货币与虚拟货币兑换业务
监管态度： 开始收紧
2021年6月21日：切断资金链
事件：央行约谈六大银行
核心内容：
- 银行和支付机构不得提供相关服务
- 切断虚拟货币交易资金链路
- 建立异常交易监控模型
监管态度： 明显收紧
2021年9月15日：全面监管
文件：《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》
核心内容：
- 十部门联合监管
- 明确非法金融活动边界
- 虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动
监管态度： 最严厉
⚖️ 合法与违法的明确边界
✅ 合法行为清单
1. 持有虚拟货币
- 个人持有比特币、以太坊等
- 作为虚拟财产的物权属性
- 受《民法典》保护
2. 个人间转让
- 个人与个人之间的转让
- 不通过交易平台
- 双方自愿交易
3. 财产权利
- 作为虚拟财产继承
- 作为虚拟财产赠与
- 因侵权或违约引起的法律争议
❌ 违法行为清单
1. 金融兑换业务
- 法定货币与虚拟货币兑换
- 虚拟货币之间的兑换
- 作为中央对手方买卖虚拟货币
法律后果：非法金融活动
2. 中介服务
- 为虚拟货币交易提供信息中介
- 提供定价服务
- 提供撮合服务
法律后果：非法金融活动
3. 融资活动
- 代币发行融资（ICO）
- 首次交易所发行（IEO）
- 虚拟货币质押融资
法律后果：非法金融活动
4. 衍生品交易
- 虚拟货币期货
- 虚拟货币期权
- 虚拟货币合约交易
法律后果：非法金融活动
合法违法对比表
| 行为类型 | 合法性 | 风险等级 | 说明 |
|---|---|---|---|
| 个人持有 | ✅ 合法 | 低 | 物权属性受保护 |
| 个人间转让 | ✅ 合法 | 中 | 需自行承担风险 |
| 开设交易所 | ❌ 违法 | 极高 | 非法金融活动 |
| 提供兑换服务 | ❌ 违法 | 极高 | 非法金融活动 |
| IC发行 | ❌ 违法 | 极高 | 非法集资 |
| 衍生品交易 | ❌ 违法 | 极高 | 非法金融活动 |
监管逻辑深度解析
核心监管逻辑
不是禁止虚拟货币本身，而是禁止将其作为金融工具进行商业化运营。
监管目标
- 防范金融风险：避免虚拟货币引发系统性金融风险
- 保护投资者：防止普通投资者被割韭菜
- 打击洗钱：防止虚拟货币成为洗钱工具
- 维护金融秩序：保护人民币法定货币地位
监管技术手段
1. 资金链路切断
虚拟货币交易 ⚡ 切断 ⚡ 银行/支付机构
- 银行不得提供账户服务
- 支付机构不得提供支付服务
- 切断资金进出通道
2. 技术监控
- 建立异常交易监控模型
- 识别可疑交易行为
- 实时风险预警
3. 主体监管
- 对交易所进行全方位监管
- 对服务商进行监管
- 跨境监管合作
法律适用原则
重要：监管政策主要针对金融机构的工作要求，而非对虚拟货币物权属性的禁止性规定。
金融机构工作要求 ≠ 个人行为禁止
香港地区监管对比
香港的相对宽松框架
| 方面 | 内地 | 香港 |
|---|---|---|
| 持有虚拟货币 | ✅ 合法 | ✅ 合法 |
| 交易所运营 | ❌ 禁止 | ⚠️ 需牌照 |
| 期货合约 | ❌ 禁止 | ⚠️ 允许但高风险 |
| 证监会监管 | 严格 | ⚠️ 部分监管 |
香港的特点
- 虚拟资产期货合约存在但风险极高
- 非证券性虚拟资产交易平台不受证监会监管
- 投资者需要自行承担投资风险
- 正在建立虚拟资产服务提供商发牌制度
合规建议与风险提示
对个人投资者
✅ 可以做的事
-
持有虚拟货币
- 合法持有
- 作为虚拟财产
- 受法律保护
-
个人间交易
- 点对点交易
- 自行承担风险
- 不通过平台
-
权利主张
- 可以继承
- 可以赠与
- 可以维权
❌ 不能做的事
-
使用境内平台交易
- 所有境内交易所已关闭
- 使用境外交易所有风险
-
当作货币使用
- 不能用于支付
- 不能作为定价单位
-
大规模商业化
- 不能开交易所
- 不能提供兑换服务
⚠️ 风险提示
- 价格波动极大
- 可能归零
- 维权困难
- 跨境交易风险
- 被盗风险
对企业机构
❌ 严格禁止事项
-
业务边界
- 不得从事虚拟货币相关金融业务
- 不得提供交易平台服务
- 不得提供代币发行服务
-
名称规范
- 企业名称不得包含"虚拟货币""区块链交易"等字样
- 经营范围不得包含相关内容
-
服务限制
- 不得为虚拟货币交易提供技术支持
- 不得提供支付结算服务
- 不得提供广告宣传服务
⚠️ 程序员特别提示
场景：公司要求开发虚拟货币交易平台
危险信号：
- 开发虚拟货币交易所
- 提供币币兑换服务
- 提供法币兑换服务
- 开发ICO平台
法律风险：
- 非法经营罪
- 非法集资罪
- 刑期：3-10年
正确做法：
- ✅ 拒绝开发
- ✅ 向公司说明法律风险
- ✅ 要求法务出具意见
- ✅ 保留沟通记录
- ✅ 必要时及时离职
政策趋势分析
短期趋势（1-3年）
-
持续严厉打击
- 继续严厉打击非法金融活动
- 加强对境外交易所的监管
- 完善技术监控手段
-
跨境监管合作
- 与其他国家监管部门合作
- 打击跨境非法交易
- 建立国际监管协调机制
-
投资者教育
- 加强风险警示
- 普及法律知识
- 提高防范意识
长期展望（3-5年）
-
央行数字货币（CBDC）
- 数字人民币推广
- 法定数字货币体系建立
- 替代部分虚拟货币功能
-
数字资产监管框架
- 建立更完善的监管框架
- 区分不同类型数字资产
- 分类监管
-
创新与风险平衡
- 支持区块链技术发展
- 防范金融风险
- 平衡创新与监管
法律依据与监管文件
主要法律法规
-
《民法典》第127条
- 网络虚拟财产保护
- 物权属性认定
-
《关于防范比特币风险的通知》
- 2013年12月
- 首次明确定义
-
《关于防范代币发行融资风险的公告》
- 2017年9月4日
- 禁止ICO
-
《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》
- 2021年9月15日
- 全面监管
监管原则
1. 功能监管
- 按业务实质进行监管
- 不看形式看本质
- 穿透式监管
2. 穿透监管
- 识别最终受益人
- 识别实际控制人
- 追溯资金来源
3. 协同监管
- 多部门联合执法
- 形成监管合力
- 全方位覆盖
现实意义与价值
澄清普遍误解
误解：持有比特币就违法
真相：持有合法，金融活动违法
误解：所有虚拟货币交易都违法
真相：个人间交易合法，通过平台交易违法
误解：国家要消灭虚拟货币
真相：监管金融活动，保护物权属性
提供法律指引
- 明确边界：为合规行为提供指引
- 风险提示：帮助识别违法行为
- 权益保护：明确个人财产权利
促进理性认知
- 虚拟货币不是"法外之地"
- 金融活动必须合规
- 投资需要理性判断
延伸阅读
官方资源
相关法律
- 《中华人民共和国民法典》
- 《中华人民共和国刑法》
- 《网络安全法》
监管文件
- 历年虚拟货币监管通知
- 央行数字货币白皮书
- 金融稳定报告
文章标签：#虚拟货币 #法律监管 #合规边界 #数字资产 #金融风险
监管态度： 极严厉
适用人群：虚拟货币投资者、区块链从业者、程序员、法律工作者
更新频率：建议每年关注最新政策
重要声明：本文基于德恒律师事务所的原创文章进行分析，仅供参考，不构成法律建议。具体法律问题请咨询专业律师。虚拟货币投资有风险，入市需谨慎！
浙公网安备 33010602011771号