中国的AI GPU是炒作还是希望？

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只能说大摩真的是越来越会起标题了，但联想到最近那几家芯片公司的市值和行情，这名字倒也合适。

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中国国内AI GPU的出货量取决于四个关键因素：

1）中芯国际的7nm工艺产能和良率----这个之前大摩给过一个数据，我们也放到过星球中，数据比较敏感，这里就不放了；

2）中国云服务提供商的AI芯片采购策略；

3）NVIDIA的B40芯片性能和价格----不知道为啥说的是B40，前段时间路透的信息是B30A。

4）中国AI资本支出的扩张。

简单说，就是技术、生产、竞争和钱的问题。

最近DeepSeek的V3.1模型支持新一代国产AI芯片，他们采用了新的精度参数UE8M0 FP8，这能让计算更高效。中国信息通信研究院列出了一批能用于DeepSeek的国产AI芯片，包括华为、寒武纪、昆仑、海光、MetaX等公司的产品。全都通过了测试。这说明国产芯片在软件生态上也在进步，DeepSeek的DeepGEMM库虽然用CUDA写，但现在能兼容更多国产芯片了。

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另外，阿里巴巴也开发了新AI芯片，用的是中国本土代工厂（不像之前用台积电），而且据日经报道，上海计划到2027年让数据中心芯片70%实现本土设计或生产。这目标够激进的，感觉中国在AI自给自足上正加速冲刺。

有炒作的成分？

虽然看着都是欣欣向荣的景象，但大摩也泼了几盆冷水。

寒武纪发布了全年销售指导，50-70亿人民币，中值比彭博共识低11%。库存小降2%，看起来需求没那么火爆----但这一点因素比较多，可能是客户需求导致，也可能是产能不够导致。
东芯的股票从7月26日砺算发布G100系列GPU后暴涨216%，但8月29日因波动太大停牌了。CSI 300指数同期只涨10%，这明显是市场情绪在作祟。
根据报告和一些小规模AI开发者的对话，他们还是更喜欢NVIDIA的H20而不是国产GPU，因为软件支持和集群性能更好。
NVIDIA的财报提到，可能为中国推出Blackwell世代产品。而且RTX Pro 6000D系统不用额外许可，主要用于推理，不是训练。

所以，国产AI GPU确实有进步，但短期内可能还有差距。这可能也是标题的真是用意吧——有希望，但也有炒作的成分。

国产AI处理器spec

其实我们之前在直播中还专门讲过国产GPU的参数对比。

从表上看，华为的Ascend系列性能最强，尤其是910C的FP8达到1600 TFLOPS。用的是SMIC的先进工艺，相比NVIDIA的先进节点，还有提升空间。报告强调，本地GPU的资格认证越来越多，但芯片产量和实际性能才是关键要监控的。

半导体设备进口趋势

2025年7月进口值34亿美元，同比涨14%。三个月移动平均同比怎长10%，从6月的2%反弹。这和全球供应链一致，中国设备支出下半年会更强。大摩把2025年中国WFE（晶圆厂设备）预测从-12%调到-3%，总值上调到1090亿美元。

不过，进口来源有变化：美国、荷兰、韩国、日本YTD都降了（-25%、-21%、-1%、-2%），新加坡涨11%。荷兰的半导光刻设备（主要是DUV工具）7月反弹到-27%同比（三个月平均）。

本地化进度

报告估计，中国半导体自给率2024年升到24%（从2023的20%），到2027年达30%。驱动因素包括内存厂商扩产、先进节点突破（尤其是华为Ascend 910B/C）、消费/工业需求稳定和汽车需求强。

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整体看完整这个报告，也能感觉出来我们还是有实打实的进步，尤其是软件生态和政策推动，但性能、产量和生态支持还是短板。

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