宏观经济学（10-12）

AS 曲线的背后是菲利普斯曲线和奥肯定律，AD 曲线的背后是 IS 曲线和 LM 曲线。价格水平是由 AS 和 AD 共同决定的，因而对 IS 和 LM 都是外生的。

IS 曲线

IS 曲线的背后是商品市场的均衡，总产出等于总需求：Y = AD。

这是因为“有求必应”，“需求决定生产”，厂商通过调节产出来使其匹配需求（计划支出）。区分了总支出和总计划支出，就很容易理解为什么国民收入核算一章中总产出恒等于总支出，而此处总产出不一定等于总计划支出。这是因为有些支出是非计划、非意愿的，我们称之为非计划存货投资。

而总需求（即总计划支出）：AD=C+I+\overline{G}+\overline{NX}

其中消费分为自发消费和引致消费：C=\overline{C}+c\times YD=\overline{C}+c\left(Y-TA+\overline{TR}\right)

同样，投资也可分为自发投资和引致投资： I=\overline{I}-bi

而税收可分为定额税与比例税，计算上定额税可被纳入转移支付中处理，故只考虑比例税：TA=tY。

其中 Y 为总收入，恒等于总产出。

物品生产出来后，企业就有了支付的义务，各要素所有者就有了获取收入的权利，而不论物品是否卖掉。例如，企业不能因为物品没有销售出去就不给工人发工资，借钱也要发工资啊。（到资本市场借钱的话，也就如同买下了自己的存货，这样资本市场上的储蓄就转化为企业的投资了。尽管有时是非意愿的投资。）因为 GDP 衡量的是市场价值，存货也按市场价值计价。市场价值就包含各要素所有者的收入，当然也包含企业主的收入。会计学上有收入实现的概念（比如商品卖出去了，就说收入实现了；没卖掉，没有收入）。而 GDP 核算的逻辑于此不同，物品只要生产出来了，就认为收入形成了。

将以上格式联立，可解出均衡产出 Y=\alpha_G\left(\overline{A}-bi\right)，这就是 IS 曲线表达式。

作图：根据每一个利率水平作出总需求 AD 与收入 Y 的关系曲线，与 45° 线相交得到每一利率水平下的收入水平。由此便可作出 Y 与 i 的关系曲线。

注：这里我们考虑的情况是，储蓄不受利率 i 的影响。实际上，利率上升会增加储蓄，降低消费。我们可以像下一节那样，认为边际消费倾向 c 变小了（不过那里是随收入变小了）；或者改写消费函数，增加利率相关项 -gi，由此得到均衡产出 Y=\alpha_G\left[\overline{A}-(b+g)i\right]。效果相当于 b 增大，IS 曲线变平坦。这就意味着财政政策乘数变小，财政政策效果削弱。

 

财政政策对 IS 曲线的影响

表达式中 \overline{A}\equiv\overline{C}+c\overline{TR}+\overline{I}+\overline{G}+\overline{NX} 为自主性支出（自发支出），\alpha_G=\frac{1}{1-c(1-t)}>1 称为（政府购买支出）乘数。由此可知：

  1. 利率升高，计划投资减小，总需求减少，均衡收入水平降低。因此 IS 曲线↘。
  2. 乘数小，投资对利率不敏感（b 小），则产出变动小，IS 曲线陡。政府可通过增税来减小乘数（税收是稳定器）。
  3. 自主性支出增加，IS 曲线右移（上移），距离等于 \alpha_GA。
  4. IS 曲线右边，投资小于储蓄；IS 曲线左边，投资大于储蓄。

 

政府转移支付乘数为 \alpha_{TR}=c\alpha_G\in(0,1)，税收乘数 \alpha_t=-\frac{c\left(\overline{A}-bi\right)}{[1-c(1-t)]^2}=-\alpha_{TR}Y<0。

由于居民得到转移支付后，会将一部分储蓄起来而不用于消费，所以总需求的增长幅度不如政府直接增加购买时的大。这里我们考虑的情况是，利率 i 不受储蓄的影响。

从另一方面来讲，这也说明了储蓄是一种自动稳定器（“负反馈作用”）：根据 Y=\alpha_G\left(\overline{A}-bi\right)，0<c<1，Y 随边际消费倾向 c 增加而增加（从消费函数曲线与 45° 线的图中也可看出）；但是，私人、公司消费一般都是稳定的，增加的可支配收入一般会存起来，所以 c 随 Y 增加而减少。也就是说，总收入大幅下降时，因为有更大比例没有用于消费，所以总需求不至于下降得那么厉害。

社会福利支出也是自动稳定器：Y 下降使失业人口增加，TR 增加，转移支付乘数的作用使得 Y 不会进一步下降（总需求降低得少）。累进的所得税制也是自动稳定器：Y 增加使边际税率 t 增加，税收乘数的作用使得 Y 不会进一步增加。

 

补充：预算盈余

政府预算盈余 BS=tY-\overline{G}-\overline{TR}，于是 \frac{\partial BS}{\partial\overline{G}}=t\frac{\partial Y}{\partial\overline{G}}-1=t\alpha_G-1\in(-1,0)，也就是说政府预算盈余的减少量小于采购的增加量。同理，政府预算盈余的减少量小于转移支付的增加量。\frac{\partial BS}{\partial t}=t\frac{\partial Y}{\partial t}+Y=Y\left(1-t\alpha_{TR}\right)>0，所以提高税率虽然减少了总收入，但是会增加政府预算盈余。课后习题技术题 3d，我对 \frac{\partial BS}{\partial t} 再求关于 c 的偏导后，发现\frac{\partial BS}{\partial t} 在 c\in(0,1) 并不一定单调递减。（算了一个下午，只好作罢。）

 

 

课后习题技术题 3d

平衡预算时 \overline{TR}=tY-\overline{G}，代入均衡产出表达式中可求得平衡预算乘数 \alpha_b=1。

由于充分就业预算盈余 BS^*=tY^*-\overline{G}-\overline{TR} 不像预算盈余一样受“经济体处于经济周期何处”的影响，而只有税收 t、采购 \overline{G}、转移支付 \overline{TR} 可以决定这个量的大小，所以这个指标可以用来评估政府财政政策的好坏。

LM 曲线

LM曲线的背后是货币市场的均衡，实际余额（real balance）需求等于供给： L=\frac{\overline M}{\overline P}。

实际余额需求分为随收入增加而增长的交易需求与预防性需求，以及随利率提高而降低的投机性需求：L=kY-hi。

联立两个方程， i=\frac{c}{h}\left(kY-\frac{\overline M}{\overline P}\right)。

作图：根据每一个利率水平作出货币需求 L 与收入 Y 的关系曲线，与竖直固定的货币供给曲线相交算出每一利率水平下的收入水平。由此便可作出 Y 与 i 的关系曲线。

  1. 收入水平增加，货币需求也增加。货币供给一定时，货币市场的均衡就自然而然使得利率（持有货币的机会成本，即货币的价格）升高。或者说，银行会提高利率来吸引货币，以对抗收入增加对持有货币的诱惑力。所以 LM 曲线↗。
  2. 货币需求对收入越敏感（k 大），赚多了一点点就想持有很多的纸币；对利率越不敏感（h 小），对投机没兴趣，所以即使利率会涨得很快也不会去买债券—— LM 曲线越陡。
  3. 央行的货币政策：增加货币供给会使 LM 曲线右移（下移），距离为 \frac{1}{k}\Delta\frac{\overline M}{\overline P}。
  4. LM 曲线右边，货币供给小于需求；LM 曲线左边，供给大于需求。

实际 LM 曲线并不是一条直线，二是有三个区域：1. 利率足够低时，人们不管有多少货币都愿意持在手中，货币投机需求无限大（ h\rightarrow\infty ），称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”此时货币政策乘数趋于零而财政政策趋于乘数；2. 利率足够高时，货币的投机需求降至零（ h\rightarrow0，货币需求对利率不敏感），此时为“古典区域”，财政政策乘数趋于零而货币政策乘数最大化。此时 M\times V=P\times Y，k=1/V。

 

货币政策

  1. 影响准备金量
    1. 公开市场操作
    2. 向银行发放贷款——贴现率：发放的贷款的利率
  2. 影响准备金率
    1. 法定准备金
    2. 支付准备金利息
  3. 非常规货币政策
    1. 利率政策：商业银行在央行的存款利率设定为负值
    2. 资产负债表政策：通过增加流动性供给、放松抵押品要求和直接购买资产等调整央行资产负债表。包括量化宽松、扭曲操作、质化宽松
    3. 政策沟通：前瞻性指引

量化宽松（QE）：主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。

观点｜非常规货币政策的国际实践及其启示

总需求曲线

联立 IS 与 LM 方程，得：

\begin{equation} \left\{ \begin{array}{r} Y=\frac{h\alpha_G}{h+kb\alpha_G}\overline{A}+\frac{b\alpha_G}{h+kb\alpha_G}\frac{\overline{M}}{\overline{P}}, \\ i=\frac{k\alpha_G}{h+kb\alpha_G}\overline{A}-\frac{1}{h+kb\alpha_G}\frac{\overline{M}}{\overline{P}}. \\ \end{array} \right. \end{equation}

作图：根据每一个货币供给水平作出 LM 曲线，与固定的 IS 曲线相交得到每一货币供给水平下的收入水平。如若 \overline{M} 固定，便可由此作出 P 与 Y 的关系曲线。

财政政策乘数 \gamma=\frac{h\alpha_G}{h+kb\alpha_G}<\alpha_G，这是因为：政府支出增加，导致需求增加，继而收入增加，货币需求也随之增加。在货币供给不变的条件下，利率水涨船高，于是抑制了投资，造成需求减少，收入下降。称为挤出效应，“国进民退”。

利率对货币供给的响应 \frac{1}{h+kb\alpha_G}<h，这是因为增加货币供给增加了收入，因而增加了投资，使均衡利率用不着下降那么多。

 

影响财政政策和货币政策乘数的因素：b\rightarrow\infty,\enspace h=0,\enspace k\rightarrow\infty时，财政政策乘数趋于零；b=0,\enspace h\rightarrow\infty,\enspace k\rightarrow\infty时，货币政策乘数趋于零。其中，b 与投资紧密相关，而财政政策间接、货币政策直接地影响利率；h 的两个极端分别对应“古典”和“凯恩斯”区域；k 的讨论比较麻烦。全题在以下 PPT（第 12 章习题课）第 14 到 24 页。

北京大学经济学院宏观经济学第5章习题课答案2_图文_百度文库​

目前的分析未涉及国际联系。实际上，由于出口不直接受一国实际收入影响，而进口随收入增加而增加，所以净出口随收入增加而减少。这种额外的“外溢”使得乘数变小。

 

总供给曲线：P=\frac{b\alpha_G\overline{M}}{\left(h+kb\alpha_G\right)Y-h\alpha_G\overline{A}}

当价格沿既定的 AD 曲线下降时，利率先上升后下降。这是因为传导机制（实际余额供给变化对总需求的影响过程）分两个步骤。

 

\alpha_G 大、 b 大、 k 小、 h 小，则总供给曲线平坦。可用 IS-LM 曲线分析，注意是平移还是转动。

 

 

 

 

政策组合

预算赤字货币化：央行印钱买国债。可以压低利率，减小挤出。但随着时间推移，物价上涨，实际余额下降，LM 曲线左移，利率回复到高水平。但在经济衰退中是有用的手段，因为不必担心物价上涨。

松紧结合的政策虽然对产出的影响不确定，但是可以改变辅助目标：

 

取消投资补贴和提高所得税税率的不同：

 

 

 

例题：

13. Assume you have the following model of the expenditure sector:

Sp = C + I + G + NX C = Co + cYD YD = Y - TA + TR TA = TAo

TR = TRo I = Io G = Go NX = NXo

 

a. If a change in income by ∆Y = - 800 leads to a change in savings by ∆S = - 160, what is the size of the expenditure multiplier?

b. If a change in taxes by ∆TA = - 400 leads to an change in income by ∆Y = + 1,200, how large is the marginal propensity to save?

c. If a change in exports by ∆NX = - 200 is accompanied by a change in consumption by ∆C = - 800, what is the size of the expenditure multiplier?

 

posted @ 2018-11-04 14:40  敬业福  阅读(748)  评论(0)  编辑  收藏  举报