衍生工具

目录

• 衍生工具概述
  • 定义
  • 特点
  • 分类
• 远期合约和期货合约
  • 远期合约概述
  • 期货合约概述
• 期权合约
  • 期权合约的概念
  • 期权合约的常见类型
  • 影响期权价格的因素
• 互换合约
  • 概念
  • 互换合约类型
• 远期合约、期货合约、期权合约和互换合约的区别

衍生工具概述

定义

衍生工具是以股票、债券、货币或商品等一种基础资产所构成或衍生而来的交易合约。

比较常见的衍生工具包括远期、期货、期权和互换等。

特点

1. 杠杆性
2. 跨期性
3. 联动性。衍生工具的价值和标的资产的价值紧密相连。
4. 不确定性或高风险性。

分类

1. 按合约标的资产的种类分类：

    利率衍生工具、货币衍生工具
   

2. 按交易场所分类

    交易所交易的衍生工具、场外交易市场（OTC）交易的衍生工具
   

3. 按合约的特点分类

    互换合约、期权合约、远期合约、期货合约、结构化金融衍生工具
   

4. 按产品形态分类

    独立衍生工具、嵌入式衍生工具
   

远期合约和期货合约

远期合约概述

指交易双方约定在未来的某一确定的时间，按约定的价格买入或卖出一定数量的某种合约的资产的合约。

合约标的资产通常为外汇和利率等金融工具，以及大宗商品和农产品。金融远期合约主要包括远期外汇合约、远期利率合约以及远期股票合约。

远期合约是一种非标准化的合约，双方可以谈判灵活性高，但是流动性差、违约风险高，效率偏低。

期货合约概述

指双方签署的在未来某个确定的时间按确定的价格买入或卖出某项合约标的资产的合约。期货合约在交易所中交易，通常用现金进行结算。

1. 期货市场的交易制度

• 保证金制度
• 交割制度
• 盯市制度
• 对冲平仓制度

2. 期货市场基本功能

    风险管理、价格发现和投机
   

期权合约

期权合约的概念

期权合约是指赋予期权买方在规定期限内按双方约定的价格买入或卖出一定数量的某种金融资产的权利的合同，买房所支出的费用叫期权费。

期权合约的常见类型

1. 按期权买方的权利

    看涨期权、看跌期权
   

2. 按执行价格与标的资产市场价格关系

    实值期权、虚值期权、平价期权
   

3. 按期权买方执行期的时限分类

    欧式期权、美式期权
   

影响期权价格的因素

1. 合约标的资产的市场价格与期权的执行价格
2. 无风险利率的水平
3. 合约标的资产的分红
4. 标的资产价格波动率
5. 期权的有效期

互换合约

概念

指交易双方之间约定的在未来某一期间内交换他们认为具有相等经济价值的现金流合约

互换合约类型

1. 利率互换（净额支付）

   • 息票互换。即固定利率对浮动利率的互换
   • 基础互换。即双方以不同参照利率互换利息支付

2. 货币互换

   即交换利息又交换本金

3. 股票收益互换

   • 固定利率和股票收益的互换
   • 股票收益和固定利率的互换
   • 股票收益和股票收益的互换

远期合约、期货合约、期权合约和互换合约的区别

	远期	期货	期权	互换
交易场所与合约	场外非标准化交易	交易所	大部分在交易所	场外非标准化交易
损益特征	双边合约	双边合约	单边合约	双边合约
信用风险	双边违约风险	双边违约风险	买方风险	双边违约风险
执行方式	实物交割	对冲平仓	行权或不行权	实物交割
杠杆	没有杠杆	有杠杆	有杠杆	没有杠杆